Zgodovina opcij pogodb

Najpogosteje poročani finančni instrumenti, o katerih so vlagatelji navajeni slišati poslovne novice, so delniške opcije in terminske pogodbe. Številni resni vlagatelji in trgovci se zjutraj zbudijo in pokukajo v borzne termine, da dobijo občutek, kje se bo trg odprl glede na prejšnji dan. Drugi lahko pogledajo ceno naftnih pogodb ali drugih surovin, da ugotovijo, ali je mogoče denar zaslužiti z varovanjem stav v trgovalnem dnevu.

Lahko bi domnevali, da so te terminske pogodbe ali trgi z opcijami še en prefinjen finančni instrument, ki so ga guruji na Wall Streetu ustvarili za svoje neprijetne namene, vendar bi bili napačni, če bi. V resnici možnosti in terminske pogodbe sploh niso nastale na Wall Streetu. Ti instrumenti sledijo svojim koreninam že sto let - dolgo preden so leta 1973 uradno začeli trgovati.

Blagovne prihodnosti

Futurna pogodba imetniku omogoča nakup ali prodajo določene količine blaga v določenem časovnem okviru za določeno ceno. Blago vključuje olje, koruzo, pšenico, zemeljski plin, zlato, pepeliko in mnoga druga močno trgovana sredstva. Te izvedene finančne instrumente običajno uporablja širok krog udeležencev na trgu, od špekulantov na Wall Streetu do kmetov, ki želijo zagotoviti svoje stalne dobičke na svojih kmetijskih dobrinah.

Japonci so zaslužni za ustvarjanje prve popolnoma funkcionalne blagovne menjave v poznem 17. stoletju. Tako imenovani elitni razred na Japonskem je bil takrat znan kot "samuraj." V tem časovnem obdobju so bili samuraji za svoje storitve plačani v rižu, ne jenu. Seveda so želeli nadzorovati riževe trge, kjer sta potekala menjava in posredovanje riža. Z vzpostavitvijo formalnega trga, na katerem bi kupci in prodajalci "trgovali" za riž, bi samuraji lahko na bolj dosledni osnovi prinašali dobiček. Samuraji so tesno sodelovali z drugimi posredniki za riž in začeli z "borzo riža Dojima" leta 1697. Ta sistem se je precej razlikoval od sedanje japonske kmetijske borze, borzne finančne naložbe Kansai.

Današnji terminski trgi se po obsegu in izpopolnjevanju močno razlikujejo od barter sistemov, ki so jih prvi postavili Japonci. Kot morda sumite, so tehnološki napredek povprečnim vlagateljem omogočil dostop do možnosti trgovanja in terminskih pogodb. Večina opcij in terminskih pogodb je izvršenih v elektronski obliki in posreduje klirinško agencijo z imenom Options Clearing Corporation (OCC). Druga značilnost današnjih opcij in terminskih trgov je njihov svetovni doseg. Večina večjih držav ima terminske trge in terminske menjave izdelkov, ki segajo od blaga, vremena, zalog, zdaj se vračajo celo hollywoodski filmi. Terminski trg, podobno kot delnica, ima širino v svetu. Globalizacija terminskih borz ni brez tveganja. Kot smo videli med razpadi zadnjega desetletja, se je tržna psihologija in osnove zmanjšala z izjemno intenzivnostjo, predvsem zaradi izvedenih vrednostnih papirjev. Če ne bi bilo intervencije vlade, bi bili lahko izidi za delniške in terminske trge veliko slabši.

Delniške opcije

Prve možnosti so v stari Grčiji uporabljali za ugibanje o letini oljk; vendar se sodobne opcijske pogodbe običajno nanašajo na lastniške vrednostne papirje. Kaj je torej delniška opcija in od kod izvirajo? Preprosto povedano, delniška pogodba daje imetniku pravico do nakupa ali prodaje določenega števila delnic po vnaprej določeni ceni v določenem časovnem okviru. Zdi se, da so možnosti prvič debitirale v tistem, kar je bilo opisano kot "trgovina z vedri".

Prodajalno z vedri v Ameriki 1920-ih je zaslovel moški po imenu Jesse Livermore. Livermore je razmišljal o gibanju cen delnic; ni imel v lasti vrednostnih papirjev, na katere je stavil, ampak je zgolj napovedoval njihove prihodnje cene. Na začetku svoje kariere je bil trgovec z delniškimi opcijami, saj je nasprotno od vseh, ki so mislili, da se lahko določena zaloga poveča ali zmanjša. Če bi kdo prišel k njemu, ki špekulira, da se bo zaloga podjetja XYZ Company povišala, bi vzel drugo stran trgovine.

Naložbena filozofija Jesseja Livermorea ni bila brezhibna, vendar je še vedno priznan kot eden največjih trgovcev v zgodovini.

Včerajšnje trgovine z vedri so enakovredne sodobnejšim ilegalnim trgovinam, ki se imenujejo kotlovnice. Oba sta v svojem bistvu nezakonita trgovinska dejavnost. Film "Kotlovnica" iz leta 2000 prikazuje borzne posrednike, ki ustvarjajo umetno povpraševanje po zalogah v podjetjih z velikimi zaslužki - če sploh obstajajo. Sčasoma bi šla ta podjetja v manjši položaj in brezobzirni posredniki bi denar porabili za nakup delnic po umetno visokih cenah. Ob nekaterih priložnostih bi posredniki sestavljali podjetja, ki nikoli niso obstajala, in denar v žep.

Na začetku so se na borznih borznih trgih in borznih opcijah spopadle burne nezakonite dejavnosti. Danes se z možnostmi največ trguje na čikaški borzi možnosti (CBOE). Tako kot na delniških trgih tudi aktivnosti na opcijah na trgih z veliko pozornosti pregledujejo regulativne agencije, kot sta SEC, v nekaterih primerih pa tudi FBI. Današnji trg z blagom je tudi zelo reguliran. Zakon o blagovni borzi prepoveduje nezakonito trgovanje s terminskimi pogodbami in prek Komisije za trgovanje z blagovnimi terminskimi pogodbami predpisuje posebne postopke, ki jih zahteva industrija. Regulativne agencije se ukvarjajo z različnimi vprašanji, od katerih mnoga izvirajo iz zelo računalniško podprte narave današnjega trgovinskega okolja. Določanje cen in dogovarjanje sta še vedno vprašanja, ki jih agencije poskušajo prepovedati, da bi ustvarile enakomerne pogoje za vse vlagatelje.

Spodnja črta

Današnje možnosti in trgi terminskih pogodb so nastali pred stoletji. To bo morda presenetilo nekatere vlagatelje, ki so mislili, da so terminske pogodbe in opcije edina domena posrednikov na Wall Streetu. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - največji trg delniških opcij - se je razvil iz zgodnjih tržnih sledilcev, kot je Jesse Livermore. Prve terminske trge so ustvarili japonski samuraji, ki so upali, da bodo kotički za riž zavili, medtem ko je možnosti mogoče zaslediti do trgovine z oljkami v stari Grčiji. Medtem ko so ti instrumenti nastali pred stotimi leti iz sveta, ki se zelo razlikuje od našega, je njihova nenehna uporaba in priljubljenost priča o njihovi stalni uporabnosti.