V čem se spot-cene surovin razlikujejo od terminskih cen?

Spot cene in terminske cene blaga so različne cene za različne vrste pogodb. Izklicna cena je trenutna cena promptne pogodbe, po kateri je bilo mogoče določeno blago kupiti ali prodati na določenem mestu za takojšnjo dostavo in plačilo na datum termina. Nasprotno, terminska cena blaga je kotirana za finančno transakcijo, ki se bo zgodila na prihodnji datum in je poravnavna cena terminske pogodbe.

Ključni odvzemi

• Izklicna cena blaga je trenutna denarna cena za fizično dobro na trgu.
• Futurna cena temelji na izvedeni pogodbi za dobavo na prihodnji datum v času.
• Razlika med promptnimi in terminskimi cenami na trgu se imenuje osnova.

Razlike med blagovnimi spoti in terminskimi cenami

Glavne razlike med cenami blaga in terminskimi cenami so datumi dobave in cene.

Izklicna cena blaga je cena, po kateri se je z določenim časom na trgu lahko trgovalo z blagom. Nasprotno pa je terminska cena blaga cena blaga glede na njegovo trenutno veljavno promptno ceno, čas do dobave, netvegana obrestna mera in stroški skladiščenja na prihodnji datum.

Izračunajte terminske cene blaga z dodajanjem stroškov skladiščenja neposredni ceni določenega blaga. Pomnožite nastalo vrednost z Eulerjevo številko (2.718281828…), zvišano na netvegano obrestno mero, pomnoženo s časom do zapadlosti. Na splošno so terminske cene in promptne cene različne, saj je trg vedno usmerjen v prihodnost. Razlika v promptni ceni blaga in prihodnji ceni je posledica stroškov prenosa in obrestnih mer.

Na primer, predpostavimo, da je cena zlata v višini 1200 dolarjev za unčo, za skladiščenje zlata za šest mesecev pa stane 5 dolarjev za unčo. Šestmesečna terminska pogodba na zlato, z brezrestno obrestno mero 0, 25%, znaša 1.206, 51 USD ali ((1200 USD + 5 USD) * e ^ (0, 0025 * 0, 5)).

Spot cena, terminske cene in osnove

Osnova je nihanje med promptno ceno dobavljivega blaga in relativno ceno terminske pogodbe za isto dejansko, ki ima najkrajše trajanje do zapadlosti. Osnova je ključni koncept za upravljavce portfelja in trgovce, saj to razmerje med denarnimi in terminskimi cenami vpliva na vrednost pogodb, ki se uporabljajo pri varovanju pred tveganjem. Ker obstajajo vrzeli med spot in relativno ceno do izteka najbližje pogodbe, osnova ni nujno natančna.

Poleg odstopanj, ki nastanejo zaradi časovne vrzeli med potekom terminske pogodbe in promptnim blagom, se lahko razlikujejo tudi kakovost izdelka, lokacija dobave in dejanska doba. Na splošno vlagatelji osnovo uporabljajo za oceno dobičkonosnosti dostave gotovine ali dejanske, uporabljajo pa se tudi za iskanje arbitražnih možnosti.

Kot primer za osnovo v terminskih pogodbah predpostavimo, da je promptna cena surove nafte 50 dolarjev za sodček, terminska cena za surovo nafto, ki jo je mogoče dobaviti čez dva meseca, pa je 54 USD. Osnova je 4 USD ali 54 $ - 50 USD.

Svetovalni vpogled

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX

Najlažje si omislimo to, da je spot cena cena, da takoj poravnate pogodbo o blagu - tako ceno kot pogoje dostave. Poravnate se na kraju samem, od tod "spot pogodba".

Futures pogodba bo nastala v prihodnosti, ne takoj, od tod „terminska pogodba“. S terminsko pogodbo za določen datum v prihodnosti določite ceno za pogodbo z blagom - velikostjo, količino in kakovostjo.

Mislili bi, da bodo terminske cene vedno več kot spot cene. Toda pričakovanja samega blaga bodo vplivala tudi na ceno. To vključuje, ali bo cena naraščala ali padala, kar je običajno določeno z ponudbo in povpraševanjem zaradi sezonskosti, vremenskih pričakovanj itd. Prihodnje cene so dejansko lahko nižje od spot-cen.