Kako se lahko posredniki izognejo trikom tržnega proizvajalca

Nasdaq je v mnogih pogledih učinkovitejši od drugih pomembnejših borz, saj uporablja strele, ki so hitre, računalniške povezave, ki so običajno "open cry" talni modeli. Vendar postopek, povezan s ponudbami za zaloge in izvedbo trgovine Nasdaq, še zdaleč ni popoln. Nasdaq je kljub hitrim "polnjenjem" znan tudi po tem, da tržnim izdelovalcem, ki preživljajo zaloge Nasdaq-a za življenje, trguje z načini, da zavedejo posrednike in vlagatelje v misli, da resnično dobijo najboljšo ceno izvršitve, niso. Zaradi tega morajo posredniki zagotoviti pošteno ravnanje z njimi in njihovimi strankami, tako da se zavedajo trikov in trikov, ki jih uporabljajo proizvajalci na trgu.

Trik # 1: Dajanje lažnih velikosti

Ko se trgovina pokliče v dno newyorške borze (NYSE), jo nemudoma preusmeri k strokovnjaku na borzi, ki ima pogosto omejeno zanimanje za posamezno trgovino. Ker strokovnjaka preplavijo trgovci, preprosto želi čim prej poiskati kupca ali prodajalca za vaše zaloge. V bistvu je posrednik, ki včasih zasede na zalogi, vendar je resnično tam, da deluje kot ponudnik likvidnosti.

Vendar proizvajalci Nasdaq-a na trgu redno rutinsko zavzemajo dolge in kratke pozicije in jih pozneje čez dan obrnejo za dobiček ali izgubo. Zagotavljajo likvidnost, vendar so tudi bolj osredotočeni na izkoriščanje vaše zaloge tako, da jo kupite za svoj trgovalni račun in jo nato preusmerite k drugemu kupcu. V vsakem primeru bodo trgovci včasih objavili lažne velikosti, da bi vas zvabili v nakup ali prodajo zalog.

Proizvajalci trgov lahko na primer objavijo ponudbo in ponudbo, ki je videti nekako takole:

10–10 $ 10, 25 (75 × 10) \ 10 USD - \ 10, 25 (75 \ krat 10) 10–10, 25 USD (75 × 10)

To pomeni, da bodo kupili 7.500 (pomnoži 75x100) delnic vaše delnice po 10 dolarjev na delnico in bodo prodali 1.000 delnic zalog po 10.25 dolarjev. Po pravilih Nasdaq so dolžni spoštovati te velikosti. Vendar obstaja verjetnost, da je tržni proizvajalec že lastnik položaja na zalogi in s tem, ko je objavil ponudbo za 7.500 delnic, zgolj gleda, da bi zavedel posrednike in vlagatelje, da bi mislil, da je veliko povpraševanje po delnici in da je premikanje višje. (Če želite več prebrati na to temo, glejte "Trgi, ki so razčlenjeni.")

Opomba na to temo : Čeprav lahko akcije, kot je ta, zgrozi Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD), so v praksi še vedno precej pogoste. Tudi če nekdo poskuša prodati 7.500 delnic tržnemu proizvajalcu, jih mora kupiti, ker je objavljena njegova ponudba.

Kaj se torej zgodi? Večina posrednikov bo preprosto plačala 10, 25 dolarja za delnico samo, da bi dokončali trgovanje, v resnici pa je bil namen objave velike ponudbe prodati 1.000 delnic tržnega proizvajalca po 10, 25 dolarja nič sumljivemu posredniku. Trik je deloval! Mimogrede, isti trik lahko uporabimo tudi pri obratni strani enačbe. Proizvajalec na trgu bo morda pokazal veliko ponudbo, recimo 10.000 delnic. Posredniki to vidijo, mislijo, da tržni proizvajalec želi raztovoriti velik del zalog in hitro prodati svoje delnice po izklicni ceni (kar z uporabo zgornjega primera znaša 10 dolarjev). V tem primeru trik spet deluje, ker tržni proizvajalec norčevega posrednika proda lastnim delnicam po 10 dolarjev, in sicer tam, kjer jih je (tržni proizvajalec) želel kupiti.

Kako se izogniti temu triku: Pred nakupom ali prodajo si oglejte trgovino z zalogami. Spoznajte igralce na zalogi. Če gledate dejanje na zaslonu "nivo 2" ali "nivo 3", lahko ugotovite, kdo nabira delnice ali jih odstranjuje. S tem znanjem boste imeli boljšo predstavo o tem, ali so velikosti objav na tržišču resnične. (Če želite izvedeti več, preberite "Uvod v narekovaje stopnje II.")

Trik # 2: Stikalo za vozovnice

Ko posrednik vstopi v svoje naročilo, ponavadi izpolni naročilnico in jo nato dodeli uradniku, ki nato (v teoriji) naročilo izvrši sam ali naročilo preda trgovcu. Pri tem uradnik vzame vozovnico za posrednika, čas ga žigosa in poskuša izvesti trgovino. (Če želite nadaljevati branje o tej temi, glejte "Nitty-Gritty of Execation of Trade" in "Razumevanje izvrševanja naročil.")

Vendar se včasih trg premakne, ko ta proces poteka. Z drugimi besedami, zaloga se viša (od 10 do 10, 12 do 10, 25 dolarja) od trenutka, ko je posrednik potreben, da vstane s stola in izroči uslužbencu. V tem primeru bodo nekateri uslužbenci prevzeli vozovnico, si ogledali zalogo višje in kupili za 10, 12 dolarja za svoj račun ali račun drugega posrednika in nato prodali delnico po 10, 25 dolarja posredniku, ki je prvotno naročil naročilo.

Kaj se zgodi, če se zaloga spusti na 9, 75 dolarja takoj, ko jo uradnik kupi zase? Čeprav je praksa nezakonita, je lahko uradnik vzel fizično vozovnico, prestavil številko računa na dnu in povedal prvotnemu posredniku, da je kupil delnico po 10, 12 dolarja. Mimogrede, tržni izdelovalci bodo isti trik potegnili in kupili in prodali zaloge za svoj račun in s svojo trgovino uporabili prikrivanje.

Kako se izogniti temu triku: Posredniki bi morali gledati, kako njihovi uslužbenci oddajo naročilo in počakajo blizu okna z naročilom, da vidijo, ali so "dobili zapolnitev". Če je transakcija opravljena v elektronski obliki, se nemudoma dopisujte s pooblaščencem in / ali s prodajalcem preko vašega zaupanja vrednega naročnika, da vidite vašo ceno izvršbe. Opazujte tudi, kako se gibljejo zaloge in se prepričajte, da nihče ne zasluži denarja od vaše trgovine.

Trik # 3: skok pred tržnimi naročili

Ko posrednik odda tržno naročilo za delnico, daje navodila za odkup delnic po ne glede na trenutno ceno. To je lahko donosno naročilo za brezvestnega proizvajalca trga.

Recimo, z uporabo istega primera kot prej, predpostavimo, da objavi citat, ki je videti takole:

10–10 $ 10, 25 (75 × 10) \ 10 USD - \ 10, 25 (75 \ krat 10) 10–10, 25 USD (75 × 10)

Če se bo ta tržni proizvajalec "zadel" z naročili, lahko proda 1000 delnic po 10, 25 dolarja, nato 500 po 10, 30 dolarjev in tako naprej. Toda ko vidite svoje "tržno naročilo" v svoji košarici z naročili, ki jih je treba izpolniti, ve, da mu dajete carte blanche - z drugimi besedami, da ste v bistvu pripravljeni plačati vsako ceno, da pridete na zalogo. In boš.

V večini primerov bo tržni proizvajalec poskrbel, da se boste napolnili po visoki ceni (morda 10, 45 dolarja za delnico ali višje) in sploh ne boste vedeli, da se je zgodilo! Takole deluje: videli ste, da se zaloga dviga višje in ste domnevali, da ste bili zadnji v vrsti, v resnici pa je tržni proizvajalec vaše naročilo videl v dolgem vrstnem redu naročil in preprosto nadgradil ponudbeno ceno, da bi se prilagodil vašemu carte blanche. Pri vas delujejo žigi in datumi na fizičnih vozovnicah, tekoči elektronski seznam ponudb in ponudb, ki bodo pomagali omejiti take dogodke. Obstaja dejstvo, da se vsa ta dejanja v podjetju spremljajo interno in jih lahko regulatorji opazijo na kraju samem. Kljub tem varnostnim ukrepom pa je na zalogah z veliko prostornino težko preprečiti in / ali dokazati.

Kako se izogniti temu triku: ne dajajte tržnih naročil. Uporabite omejena naročila. V zgornjem primeru bi moralo biti vaše naročilo tako: "Želim kupiti 1.000 delnic delnic XYZ za 10, 25 dolarja ali več za ta dan." To pomeni, da je najvišji znesek, ki ga boste plačali, 10, 25 dolarja in da je naročilo dobro samo za ta trgovalni dan. To bo ustvarjalcu trga ponudilo manj priložnosti za manipulacijo z vami in vašo stranko. Vendar to pomeni tudi, da boste morda zamudili naročilo, če se cena dvigne nad vašo mejo.

Zaključek

Skratka, tržni ustvarjalci poskušajo zaslužiti. To je njihovo delo. Prav tako morate za svoje naročilo paziti takoj po opravljeni trgovini. Dolgoročno boste tako vi kot tudi vaše stranke veseli.