Kako izbrati najboljši vzajemni sklad

Vzajemni sklad je vrsta naložbenega produkta, pri katerem so sredstva mnogih vlagateljev združena v naložbeni produkt. Sklad se nato osredotoči na uporabo teh sredstev pri vlaganju v skupino sredstev za doseganje naložbenih ciljev sklada. Na voljo je veliko različnih vrst vzajemnih skladov. Nekaterim vlagateljem se lahko zdi, da je to ogromno vesolje razpoložljivih izdelkov presenetljivo.

Kako izbrati dober vzajemni sklad

Prepoznavanje ciljev in tolerance do tveganja

Preden naložite v kateri koli sklad, morate najprej določiti cilje naložbe. Ali je vaš objektivni dolgoročni kapitalski dobiček ali je pomembnejši trenutni dohodek? Se bo denar porabil za plačilo stroškov fakultete ali za financiranje upokojitve, ki je že desetletja? Določitev cilja je bistven korak pri uničevanju vesolja več kot 8000 vzajemnih skladov, ki so na voljo vlagateljem.

Upoštevati morate tudi osebno toleranco do tveganja. Ali lahko sprejmete dramatične nihanje vrednosti portfelja? Ali je primernejša naložba bolj konservativna? Tveganje in donosnost sta neposredno sorazmerna, zato morate svojo željo po vračanju uravnotežiti z zmožnostjo prenašanja tveganj.

Na koncu se je treba spoprijeti z želenim časovnim horizontom. Kako dolgo bi želeli zadržati naložbo? Ali pričakujete, da bodo v bližnji prihodnosti kakršne koli težave z likvidnostjo? Vzajemni skladi zaračunavajo prodajne stroške in to lahko na kratko povzroči velik zalogaj. Za ublažitev vpliva teh dajatev je idealno obdobje najmanj petih let naložbe.

KLJUČNI TAKEWAYS

• Preden naložite v kateri koli sklad, morate najprej določiti cilje naložbe.
• Bodoči vlagatelj v vzajemne sklade mora upoštevati tudi osebno toleranco do tveganja.
• Potencialni vlagatelj se mora odločiti, koliko časa bo imel vzajemni sklad.
• Naložba v vzajemne sklade obstaja več glavnih možnosti, vključno z skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF).

Slog in vrsta sklada

Glavni cilj sredstev za rast je apreciacija kapitala. Če nameravate vlagati za dolgoročno potrebo in lahko obvladate precej tveganj in nestanovitnosti, je dolgoročni sklad za dokapitalizacijo morda dobra izbira. Ti skladi imajo običajno visok odstotek svojih sredstev v skupnih zalogah, zato se po njihovem mnenju tvega. Glede na višjo stopnjo tveganja nudijo potencial za večjo donosnost sčasoma. Časovni razpon za vzajemni sklad bi moral biti pet let ali več.

Sklad za rast in povečanje kapitala na splošno ne izplačuje dividend. Če potrebujete tekoči dohodek iz svojega portfelja, je morda dohodkovni sklad boljša izbira. Ti skladi običajno kupujejo obveznice in druge dolžniške instrumente, ki redno plačujejo obresti. Državne obveznice in podjetniški dolg sta dve pogostejši naložbi v dohodkovnem skladu. Obvezniški skladi pogosto zožijo njihov obseg glede na kategorijo obveznic, ki jih imajo. Sredstva se lahko razlikujejo tudi po časovnih obdobjih, kot so kratkoročno, srednjeročno ali dolgoročno.

Ta sredstva imajo pogosto bistveno manjšo nestanovitnost, odvisno od vrste obveznic v portfelju. Obvezniški skladi imajo pogosto nizko ali negativno korelacijo z delniškim trgom. Zato jih lahko uporabite za diverzifikacijo deležev v svojem portfelju.

Vendar pa obvezniški skladi tvegajo kljub nižji volatilnosti. Tej vključujejo:

• Obrestno tveganje je občutljivost cen obveznic na spremembe obrestnih mer. Ko gredo obrestne mere, se cene obveznic znižajo.
• Kreditno tveganje je možnost, da bi lahko izdajatelj znižal bonitetno oceno. Tveganje negativno vpliva na ceno obveznic.
• Tveganje neplačila je možnost, da izdajatelj obveznic ne izpolni svojih dolžniških obveznosti.
• Tveganje predplačila je tveganje, da bo imetnik obveznice predčasno odplačal glavnico obveznice in izkoristil ponovno izdajo dolga po nižji obrestni meri. Vlagatelji verjetno ne bodo mogli ponovno investirati in prejeti enake obrestne mere.

Kljub temu boste morda želeli vključiti obvezniške sklade za vsaj del svojega portfelja za diverzifikacijo, tudi s temi tveganji.

Seveda obstajajo časi, ko vlagatelj dolgoročno potrebuje, vendar ne želi ali ne more prevzeti velikega tveganja. Uravnotežen sklad, ki vlaga tako v delnice kot v obveznice, bi bil lahko najboljša alternativa v tem primeru.

Pristojbine in tovor

Družbe vzajemnih skladov zaslužijo z zaračunavanjem pristojbin investitorju. Pred nakupom je treba razumeti različne vrste stroškov, povezanih z naložbo.

Nekateri skladi zaračunajo prodajno pristojbino, znano kot tovor. Obračunana bo ob nakupu ali ob prodaji naložbe. Pri nakupu delnic v skladu se izplača provizija za prvo naložbo, medtem ko se provizija za naknadno nalaganje zaračuna, ko prodajate svoje delnice v skladu. Nadomestne obremenitve običajno veljajo, če se delnice prodajo pred določenim časom, običajno pet do deset let od nakupa. Ta pristojbina je namenjena odvračanju vlagateljev od prepogostega nakupa in prodaje. Pristojbina je najvišja za prvo leto, ko imate delnice, nato pa dusi, dlje ko jih hranite.

Vnaprej naložene delnice so označene kot delnice razreda A, medtem ko se navadne delnice imenujejo delnice razreda B.

Tako sprednji in za nazaj naloženi skladi običajno zaračunajo od 3 do 6% celotnega vloženega ali razdeljenega zneska, vendar je ta številka po zakonu lahko kar 8, 5%. Njegov namen je odvračati od prometa in pokriti administrativne stroške, povezane z naložbo. Odvisno od vzajemnega sklada lahko nadomestila gredo posredniku, ki prodaja vzajemni sklad, ali samemu skladu, kar lahko kasneje povzroči nižje upravne provizije.

Obstaja tudi tretja vrsta pristojbine, ki se imenuje pristojbina za raven obremenitve. Nivo obremenitve je letni znesek stroškov, ki se odšteje od sredstev v skladu. Delnice razreda C nosijo tovrstno ceno.

Neobremenjena sredstva ne zaračunavajo pristojbin. Vendar so lahko drugi stroški v neobremenjenem skladu, kot je delež stroškov upravljanja, zelo visoki.

Druga sredstva zaračunavajo provizije 12b-1, ki so vključene v ceno delnic in jih sklad uporablja za promocije, prodajo in druge dejavnosti, povezane z razdeljevanjem delnic sklada. Te provizije izvirajo iz poročane cene delnice v vnaprej določenem času. Zaradi tega se vlagatelji morda sploh ne zavedajo provizije. Pristojbine za plačilo 12b-1 lahko po zakonu znašajo kar 0, 75% povprečnega letnega premoženja sklada v upravljanju.

Treba je pogledati razmerje med stroški upravljanja, kar lahko pomaga odpraviti morebitne zmede v zvezi s prodajnimi stroški.

Koeficient odhodkov je preprosto skupni odstotek sredstev sklada, ki se zaračunajo za kritje stroškov sklada. Višje ko je razmerje, manjši bo donos naložbenika ob koncu leta.

Pasivno v primerjavi z aktivnim upravljanjem

Ugotovite, ali želite aktivno ali pasivno upravljati vzajemni sklad. Sredstva z aktivnim upravljanjem imajo upravljavci portfelja, ki odločajo o tem, katere vrednostne papirje in sredstva vključiti v sklad. Menedžerji veliko raziskujejo sredstva in pri odločanju o naložbah upoštevajo sektorje, osnove podjetja, gospodarske trende in makroekonomske dejavnike.

Aktivni skladi poskušajo preseči referenčni indeks, odvisno od vrste sklada. Nadomestila so pogosto aktivna. Razmerja odhodkov se lahko razlikujejo od 0, 6% do 1, 5%.

Sredstva s pasivnim upravljanjem, ki jih pogosto imenujemo indeksni skladi, si prizadevajo za sledenje in podvajanje uspešnosti referenčnega indeksa. Pristojbine so na splošno nižje, kot so za sredstva, ki se aktivno upravljajo, z nekaterimi deleži odhodkov pa kar 0, 15%. Pasivni skladi ne trgujejo s svojimi sredstvi zelo pogosto, razen če se spremeni sestava referenčnega indeksa.

Ta nizek prihodek ima za posledico nižje stroške sklada. Skladi s pasivno upravljanjem imajo lahko tudi na tisoče deležev, kar ima za posledico zelo dobro razpršen sklad. Ker pasivno upravljani skladi ne trgujejo toliko z aktivnimi skladi, ne ustvarjajo toliko obdavčljivega dohodka. To je lahko ključnega pomena za račune brez davka.

V teku je razprava, ali so sredstva, ki se aktivno upravljajo, vredna višjih pristojbin. Poročilo S&P Indeks Versus Active (SPIVA) za leto 2017 je bilo objavljeno marca 2018 in je pokazalo nekaj zanimivih rezultatov. V zadnjih petih in zadnjih 15 letih ni več kot 16% upravljavcev v kateri koli kategoriji vzajemnih skladov, s katerimi se aktivno upravlja ZDA, premagalo svoja merila. Seveda tudi večina indeksnih skladov ne deluje bolje kot indeks. Njihovi stroški, tako nizki, ponavadi ohranjajo donosnost indeksnega sklada nekoliko pod uspešnostjo samega indeksa. Kljub temu pa je neuspeh skladov, ki so aktivno upravljali, da bi premagali njihove indekse, pozno pri vlagateljih izjemno priljubljen.

Ocenjevanje managerjev in preteklih rezultatov

Kot pri vseh naložbah je pomembno raziskati pretekle rezultate sklada. V ta namen sledi seznam vprašanj, ki bi si jih morali potencialni vlagatelji zastaviti pri pregledu uspešnosti sklada:

• Ali je upravitelj sklada predložil rezultate, ki so bili skladni s splošnimi donosi na trgu?
• Je bil sklad bolj nestanoviten od glavnih indeksov?
• Je bil nenavadno visok prihodek, ki bi lahko naložil stroške in davčne obveznosti za vlagatelje?

Odgovori na ta vprašanja vam bodo omogočili vpogled v uspešnost upravljavca portfelja pod določenimi pogoji in prikazali zgodovinski trend sklada v smislu prihodka in donosa.

Pred nakupom v sklad je smiselno pregledati literaturo o naložbah. Prospekt sklada bi vam moral dati nekaj predstave o možnostih sklada in njegovih deležev v prihodnjih letih. Treba je razpravljati tudi o splošnih panožnih in tržnih trendih, ki lahko vplivajo na uspešnost sklada.

Velikost sklada

Običajno velikost sklada ne ovira njegove sposobnosti za doseganje naložbenih ciljev. Vendar pa obstajajo časi, ko lahko sklad postane prevelik. Odličen primer je Magellan sklad Fidelityja. Leta 1999 je sklad presegel 100 milijard dolarjev premoženja in je bil prisiljen spremeniti svoj naložbeni postopek, da bi se prilagodil velikim dnevnim prilivom naložb. Namesto da bi bil spreten in kupoval manjše in srednje zaloge, se je sklad usmeril predvsem v velike zaloge rasti. Kot rezultat, je utrpela uspešnost.

Torej, kako velik je prevelik? V kamnu niso postavljena merila uspešnosti, vendar 100 milijard dolarjev premoženja v upravljanju zagotovo otežuje učinkovito upravljanje sklada.

Zgodovina se pogosto ne ponovi

Vsi smo že slišali to vseprisotno opozorilo: "Pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih rezultatov." Kljub temu, da si pogledate seznam vzajemnih skladov za svoj 401 (k) načrt, je težko prezreti tiste, ki so v zadnjih letih ovirali konkurenco.

Poročilo agencije Standard & Poor's je pokazalo, da je le 21, 2% domačih zalog v najvišjem kvartilu izvajalcev v letu 2011 ostalo tam leta 2012. Poleg tega je samo dve leti pozneje v zgornjem kvartilu ostalo le približno 7%.

Poznejša izvedba vzajemnih skladov v prvem četrtletju v letu 2011

Vir: Standard & Poor's

Zakaj so pretekli rezultati tako nezanesljivi ">

Nekateri aktivno upravljani skladi so dolgo časa precej redno premagali konkurenco, a tudi najboljši možje v poslu bodo imeli slaba leta.

Študija investicijskega podjetja Robert W. Baird & Co. se je lotila tega pojava. Družba je ugotovila, da so celo uspešni upravljavci skladov doživeli obdobja premajhne uspešnosti, ki trajajo dve ali tri leta.

Obstaja še bolj temeljni razlog, da ne preganjate visokih donosov. Če kupite delnico, ki prehiteva trg, recimo tisto, ki je v letu dni dvignila z 20 na 24 dolarjev na delnico, bi lahko šlo le za 21 dolarjev. Ko trg ugotovi, da je vrednost vrednostnih papirjev preplačana, se bo cena ponovno znižala.

Enako velja za sklad, ki je preprosto košarica delnic ali obveznic. Če kupite takoj po vzponu, je zelo pogosto, da bo nihalo nihalo v nasprotni smeri.

Izbira, kaj je res pomembno

Namesto da gledamo na nedavno preteklost, vlagateljem bolje upoštevamo dejavnike, ki vplivajo na prihodnje rezultate. V tem pogledu bi lahko pomagalo, da se bomo naučili lekcije od podjetja Morningstar, Inc., enega vodilnih podjetij za raziskave naložb v državi.

Od osemdesetih let prejšnjega stoletja je podjetje vzajemnim skladom dodelilo zvezdniško oceno na podlagi donosnosti, prilagojene tveganju. Vendar pa so raziskave pokazale, da so ti rezultati pokazali malo povezave s prihodnjim uspehom.

Morningstar je od takrat uvedel nov sistem ocenjevanja, ki temelji na petih P: Proces, uspešnost, ljudje, staršev in cena. Z novim bonitetnim sistemom podjetje preučuje naložbeno strategijo sklada, dolgo življenjsko dobo upravljavcev, razmerje odhodkov in druge pomembne dejavnike. Sredstva vsake kategorije zaslužijo zlato, srebrno, bronasto ali nevtralno oceno.

Žirija še vedno razmišlja, ali bo ta nova metoda uspela bolje od prvotne. Ne glede na to gre za priznanje, da zgodovinski rezultati sami po sebi povedo le majhen del zgodbe.

Če obstaja en dejavnik, ki konstantno korelira z močno uspešnostjo, so to pristojbine. Nizke provizije pojasnjujejo priljubljenost indeksnih skladov, ki zrcalijo tržne indekse po veliko nižjih stroških kot sredstva, ki se aktivno upravljajo.

Presoditi je treba vzajemni sklad na podlagi nedavnih donosov. Če želite resnično izbrati zmagovalca, poglejte, kako dobro je pripravljen za prihodnji uspeh, ne kako je to šlo v preteklosti.

Alternativa vzajemnim skladom

Naložba v vzajemne sklade obstaja več glavnih možnosti, vključno z skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF). ETF-ji imajo navadno nižje deleže odhodkov od vzajemnih skladov, včasih tudi 0, 02%. ETF-ji nimajo pristojbin za nalaganje, vendar morajo vlagatelji paziti na razpon ponudbe in ponudbe. ETF vlagateljem omogočajo tudi lažji dostop do finančnega vzvoda kot vzajemni skladi. Dolgoročnejši ETF imajo veliko večjo verjetnost, da bodo presegli indeks kot upravitelj vzajemnih skladov, vendar tudi povečajo tveganje.

Tekma do trgovanja z zalogami brez plačila konec leta 2019 je imela v lasti veliko posameznih zalog praktično možnost. Zdaj je mogoče več vlagateljev kupiti vse komponente indeksa. Vlagatelji z neposrednim nakupom delnic znižajo delež stroškov na nič. Ta strategija je bila na voljo samo bogatim vlagateljem, preden je trgovanje z zalogami z ničelnimi plačili postalo običajno.

Druge družbe, ki so specializirane za vlaganje v javno trgovanje, so druga alternativa vzajemnim skladom. Najuspešnejša od teh podjetij je Berkshire Hathaway, ki jo je zgradil Warren Buffett. Podjetja, kot je Berkshire, se soočajo tudi z manj omejitvami kot upravljavci vzajemnih skladov.

Spodnja črta

Izbira vzajemnega sklada se morda zdi zastrašujoča naloga, vendar malo raziskave in razumevanje vaših ciljev olajša. Če to skrbnost opravite pred izbiro sklada, boste povečali svoje možnosti za uspeh.