Kako dividende vplivajo na delniške cene

Dividende lahko na različne načine vplivajo na ceno osnovnih delnic. Medtem ko ima zgodovina dividend dane delnice splošno vlogo pri njeni priljubljenosti, imata deklaracija in izplačilo dividend tudi poseben in predvidljiv vpliv na tržne cene.

Kako delujejo dividende

Za vlagatelje dividende služijo kot priljubljen vir dohodka od naložb. Za izdajo družbo so način za prerazporeditev dobička delničarjem kot način, da se jim zahvali za podporo in spodbudi dodatne naložbe. Dividende služijo tudi kot napoved uspešnosti podjetja. Ker se dividende izdajajo iz zadržanega dobička družbe, samo družbe, ki so v bistvu donosne, izdajo dividende s kakršno koli doslednostjo.

Dividende se pogosto izplačujejo v gotovini, lahko pa se izdajo tudi v obliki dodatnih delnic. V obeh primerih je znesek, ki ga prejme vsak vlagatelj, odvisen od njihovih trenutnih deležev.

Če ima podjetje milijon neporavnanih delnic in izjavi 50-odstotno dividendo, potem investitor s 100 delnicami prejme 50 dolarjev, podjetje pa izplača skupno 500.000 dolarjev. Če namesto tega izda 10-odstotno dividendo na delnice, isti vlagatelj prejme 10 dodatnih delnic, družba pa izda skupno 100.000 novih delnic.

Učinek dividendne psihologije

Zaloge, ki izplačujejo konsistentne dividende, so priljubljene med vlagatelji. Čeprav dividende na običajnih delnicah niso zagotovljene, se mnoga podjetja vsako leto ponašajo z velikodušnim nagrajevanjem delničarjev z doslednimi - in včasih vedno večjimi - dividendami. Podjetja, ki to počnejo, dojemajo kot finančno stabilna, finančno stabilna podjetja pa dobro investirajo, zlasti med vlagatelji v odkupu, ki imajo največjo korist od izplačil dividend.

Ko podjetja prikazujejo dosledne dividendne zgodovine, postanejo privlačnejša za vlagatelje. Ker več vlagateljev kupuje, da bi izkoristili to prednost lastništva delnic, se cena delnic seveda poveča, s čimer se krepi prepričanje, da so delnice močne. Če podjetje napoveduje dividendo, ki je višja od običajne, se javno razpoloženje ponavadi nekoliko poveča.

Ko pa podjetje, ki tradicionalno izplačuje dividende, izda dividendo nižjo od običajne ali sploh ne, je to mogoče razlagati kot znak, da je podjetje padlo v težkih časih. Resnica bi lahko bila, da se dobički podjetja uporabljajo v druge namene - na primer za širitev financiranja -, vendar je dojemanje razmer na trgu vedno močnejše od resnice. Mnoga podjetja se zelo trudijo za izplačilo konsistentnih dividend, da se izognejo prestrašenim vlagateljem, ki lahko preskočijo dividendo kot temno napovedovanje.

Vpliv izjave o dividendah na ceno delnic

Pred razdelitvijo dividende mora družba izdajateljica najprej prijaviti znesek dividende in datum, ko bo izplačana. Prav tako napoveduje zadnji datum, ko je mogoče kupiti delnice za prejem dividende, imenovan datum predhodne dividende. Ta datum je običajno dva delovna dneva pred datumom zapisa, to je datum, ko družba pregleda svoj seznam delničarjev.

Izjava dividende seveda spodbuja vlagatelje k ​​nakupu delnic. Ker vlagatelji vedo, da bodo prejeli dividendo, če bodo delnico kupili pred datumom predhodne dividende, so pripravljeni plačati premijo. To povzroči, da se cena delnice v dneh, ki vodijo do datuma izida dividend, poveča. Na splošno je povečanje približno enako znesku dividende, vendar dejanska sprememba cen temelji na tržni dejavnosti in je ne določi noben organ upravljanja.

Na datum prejšnje dividende lahko vlagatelji znižajo ceno delnice za znesek dividende, da upoštevajo dejstvo, da novi vlagatelji niso upravičeni do dividend in zato ne želijo plačati premije. Če pa je trg še posebej optimističen glede na delnice, ki vodijo do datuma predhodne dividende, je to povečanje cen lahko večje od dejanskega zneska dividend, kar povzroči neto povečanje kljub samodejnemu znižanju. Če je dividenda majhna, lahko zmanjšanje celo ostane neopaženo zaradi običajnega trgovanja.

Veliko ljudi vlaga v določene delnice v določenih obdobjih samo zaradi zbiranja izplačil dividend. Nekateri vlagatelji kupijo delnice tik pred datumom prejšnje dividende in jih nato prodajo takoj po datumu zapisa - taktika, ki lahko privede do čistega dobička, če se izvede pravilno.

Delniške dividende

Čeprav dividende na delnice ob izdaji vlagateljev ne pomenijo dejanskega povečanja vrednosti za vlagatelje, vplivajo na ceno delnic, podobno kot denarne dividende. Po razglasitvi dividende na delnice se cena delnic pogosto zviša. Ker pa dividenda na delnice povečuje število neporavnanih delnic, medtem ko vrednost družbe ostaja stabilna, razredči knjigovodsko vrednost na navadno delnico, cena delnice pa se ustrezno zniža.

Tako kot pri denarnih dividendah tudi manjše dividende na delnice zlahka ostanejo neopažene. 2-odstotna dividenda na delnice, ki se izplača na trgovanje z delnicami v višini 200 dolarjev, le zniža ceno na 196 dolarjev, kar bi lahko bilo enostavno rezultat običajnega trgovanja. Vendar pa 35-odstotna dividenda na delnico zniža ceno na 130 dolarjev na delnico, kar je precej težko zgrešiti.

Koeficient donosa dividend / izplačila

Koeficient donosa in izplačila dividend sta dva razmerja vrednotenja, ki jih vlagatelji in analitiki ocenjujejo kot naložbe za dividendni dohodek. Donos iz dividend prikazuje letni donos na delnico, ki ga vlagatelj realizira z izplačilom denarnih dividend ali donosnost dividendne naložbe na vloženi dolar. Izraža se v odstotkih in izračuna kot:

Donos iz dividend = D ÷ Povsod: D = Letne dividende na delnicoP = Cena na delnico \ začetek {poravnano} & Dividenda \ Donos = D \ div P \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {D = Letne dividende na delnico} \\ & \ besedilo {P = cena na delnico} \\ \ konec {poravnano} donos dividende = D ÷ povsod: D = letne dividende na delnicoP = cena na delnico

Donos iz dividend investitorju predstavlja dober osnovni ukrep, ki ga lahko uporabi pri primerjavi dividendnih dohodkov iz svojih sedanjih deležev in potencialnih dividendnih dohodkov, ki so na voljo z vlaganjem v druge delnice ali vzajemne sklade. V zvezi s celotnimi donosnostmi naložb je pomembno upoštevati, da zvišanje cene delnice zmanjša količino dividendnega donosa, čeprav se je celoten donos naložbe iz lastništva delnice morda bistveno izboljšal. Nasprotno pa padec cene delnice kaže večji dividendni donos, vendar lahko pomeni, da ima podjetje težave in vodi do nižje skupne donosnosti naložbe.

Šteje se, da je koeficient izplačila dividend uporabnejši za oceno finančnega stanja podjetja in možnosti za ohranitev ali izboljšanje njegovih izplačil v prihodnosti. Koeficient izplačila dividend razkriva odstotek čistega dohodka, ki ga podjetje izplačuje v obliki dividend. Izračuna se po naslednji enačbi:

Koeficient izplačil dividend = D ÷ povsod: E = zaslužek na delnico \ začnite {poravnano} & delitev \ izplačilo \ razmerje = D \ div E \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {E = zaslužek na delnico} \\ \ konec {usklajeno} Koeficient izplačil dividend = D ÷ povsod: E = zaslužek na delnico

Če je koeficient izplačil dividend previsok, lahko to kaže na manjšo verjetnost, da bo podjetje v prihodnosti lahko izplačalo takšne izplačila dividend, ker podjetje uporablja manjši odstotek zaslužka za ponovno vlaganje v rast podjetja. Zato je stabilno razmerje med izplačili dividend običajno prednost pred nenavadno velikim. Dober način za določitev, ali je razmerje med izplačili podjetja primerno, je primerjanje razmerja s podobnimi podjetji v isti panogi.

Dividende na delnico

Dividende na delnico (DPS) merijo skupni znesek dobička, ki ga podjetje izplača delničarjem, običajno v enem letu, na osnovi delnice. DPS je mogoče izračunati tako, da odštejemo posebne dividende od vsote vseh dividend v enem letu in to številko delimo z neporavnanimi delnicami. Družba HIJ ima na primer pet milijonov neporavnanih delnic in je lani izplačala 2, 5 milijona dolarjev dividend; posebne dividende niso bile izplačane. DPS za podjetje HIJ znaša 50 centov (2.500.000 ÷ 5.000.000) na delnico. Podjetje lahko kadar koli zmanjša, poveča ali odpravi vsa izplačila dividend.

Podjetje lahko zmanjša ali odpravi dividende, ko gospodarstvo upada. Recimo, da družba za izplačilo dividend ne zasluži dovolj; lahko upada ali odpravi dividende zaradi padca prodaje in prihodkov. Na primer, če bo podjetje HIJ naslednje leto upadalo dobiček zaradi recesije, bo morda zmanjšalo del svojih dividend, da bi zmanjšalo stroške.

Drug primer bi bil, če podjetje izplača preveč dividend. Podjetje lahko preveri, ali izplačuje preveč svojega zaslužka delničarjem z uporabo razmerja izplačil. Recimo, da ima podjetje HIJ 50 centov na delnico, njegov dobiček na delnico (EPS) pa 45 centov na delnico. Koeficient izplačil je 111% (0, 50 ÷ .45); ta številka kaže, da HIJ svojim delničarjem izplačuje več, kot zasluži. Podjetje si bo prizadevalo znižati ali odpraviti dividende, saj ne bi smelo izplačevati več, kot zasluži.

Model popustov pri dividendah

Model popustov na dividende (DDM), znan tudi kot Gordonov model rasti, predvideva, da je zaloga vredna vsote sedanje vrednosti vseh prihodnjih izplačil dividend. To je priljubljena metoda vrednotenja, ki jo uporabljajo temeljni vlagatelji in vrednostni vlagatelji. V poenostavljeni teoriji podjetje vlaga svoja sredstva za pridobivanje prihodnjih donosov, ponovno vlaga potreben del teh prihodnjih donosov za vzdrževanje in rast podjetja ter preostanek teh donosov prenese delničarjem v obliki dividend. V skladu z DDM se vrednost zaloge izračuna kot razmerje z naslednjo letno dividendo v števcu in diskontno stopnjo, zmanjšano za stopnjo rasti dividend v imenovalcu. Za uporabo tega modela mora podjetje izplačati dividendo in ta dividenda mora dolgoročno rasti z rednimi stopnjami. Diskontna stopnja mora biti tudi višja od stopnje rasti dividend, da je model veljaven.

DDM se ukvarja izključno z analizo vrednosti zalog, ki temelji izključno na pričakovanih prihodnjih prihodkih od dividend. V skladu z DDM so zaloge vredne le dohodka, ki ga ustvarijo v prihodnjih izplačilih dividend. Ta model predstavlja eno najbolj konservativnih meril za vrednotenje zalog, ki predstavlja finančno teorijo, ki zahteva precejšnjo predpostavko glede izplačil dividend, vzorcev rasti in prihodnjih obrestnih mer podjetja. Zagovorniki menijo, da so predvidene prihodnje denarne dividende edina zanesljiva ocena lastne vrednosti podjetja.

DDM za svojo analizo potrebuje tri podatke, vključno s trenutnim ali zadnjim zneskom dividend, ki jih je izplačalo podjetje; stopnja rasti izplačil dividend v zgodovini dividend podjetja; in zahtevano donosnost, ki jo želi vlagatelj narediti ali oceniti kot minimalno sprejemljivo.

Trenutno izplačilo dividend je mogoče najti med računovodskimi izkazi družbe v izkazu denarnih tokov. Stopnja rasti izplačila dividend zahteva pretekle podatke o podjetju, ki jih je enostavno najti na katerem koli številu spletnih strani z informacijami o zalogah. Zahtevano donosnost določi posamezni vlagatelj ali analitik na podlagi izbrane naložbene strategije.

Medtem ko model diskontiranja dividend nudi trden pristop za načrtovanje prihodnjih prihodkov od dividend, je kot orodje za vrednotenje lastniškega kapitala manjši, ker ni vključil nobenega dodatka za kapitalski dobiček z apreciacijo vrednosti delnic.