Kako delujejo valutne zamenjave?

Valutna zamenjava, znana tudi kot valutna zamenjava, je zunajbilančna transakcija, pri kateri dve stranki izmenjujeta glavnico in obresti v različnih valutah. Stranke, ki sodelujejo v valutnih zamenjavah, so na splošno finančne institucije, ki delujejo same ali kot zastopnik nefinančne družbe. Namen valutne zamenjave je varovanje izpostavljenosti tečajnemu tveganju ali zmanjšanje stroškov izposoje tuje valute.

Valutna zamenjava je podobna zamenjavi obrestnih mer, le da pri valutni zamenjavi pogosto pride do zamenjave glavnice, medtem ko se pri obrestni zamenjavi glavnica ne spremeni v roke.

Pri menjavi valut na datum trgovanja nasprotne stranke izmenjajo domnevne zneske v obeh valutah. Na primer, ena stranka prejme 10 milijonov ameriških britanskih funtov (GBP), druga pa 14 milijonov ameriških dolarjev (USD). To pomeni, da tečaj GBP / USD znaša 1, 4. Na koncu sporazuma bodo znova zamenjali po enakem tečaju in zaključili posel.

Ker lahko zamenjave trajajo dlje časa, odvisno od posameznega dogovora se lahko tečaj na trgu (ne pri zamenjavi) sčasoma močno spremeni. To je eden od razlogov, da institucije uporabljajo te valutne zamenjave. Točno vedo, koliko denarja bodo prejeli in ga bodo morali v prihodnosti vrniti.

V času trajanja sporazuma druga stran občasno plačuje obresti v isti valuti, kot jih je prejela glavnica. Obstaja več načinov plačila obresti. Lahko plačuje po fiksni obrestni meri, spremenljivi obrestni meri, ali ena stranka lahko plača plavajoče, medtem ko druga plača fiksno ali pa lahko plačujeta spremenljivo ali fiksno obrestno mero.

Na datum zapadlosti stranke izmenjajo začetne zneske glavnice, pri čemer začetno menjavo zamenjajo po enakem tečaju.

Primeri zamenjave valut

Podjetje A želi spremeniti dolg s spremenljivo obrestno mero 100 milijonov USD v posojilo GBP s fiksno obrestno mero. Družba A na dan trgovanja zamenja 100 milijonov USD s podjetjem B v zameno za 74 milijonov funtov. To je menjalni tečaj 0, 74 USD / GBP (kar ustreza 1, 35 GBP / USD).

V času transakcije podjetje A plača družbi B fiksno mero v GBP v zameno za šestmesečni LIBOR USD.

USD obresti se izračunajo na 100 milijonov USD, medtem ko se plačila obresti za GBP izračunajo na 74 milijonov funtov.

Po zapadlosti se navidezni zneski v dolarjih ponovno zamenjajo. Podjetje A prejme originalnih 100 milijonov USD, podjetje B pa 74 milijonov funtov.

Družbi A in B lahko skleneta tak posel iz več razlogov. Eden od možnih razlogov je, da podjetje z ameriškimi denarnimi sredstvi potrebuje britanske funte za financiranje nove operacije v Britaniji, britanska družba pa potrebuje sredstva za operacijo v ZDA. Obe podjetji iščeta drug drugega in se sporazumeta, če oba dobita denar, ki ga želita, ne da bi morala iti v banko, da bi dobila posojilo, kar bi povečalo obremenitev z dolgom. Kot že omenjeno, valutnih zamenjav ni treba prikazati v bilanci stanja podjetja, če bi bilo posojilo.

Ko je menjalni tečaj zaklenjen, obe strani vesta, kaj bosta prejeli in kaj bosta plačala na koncu sporazuma. Medtem ko se obe stranki strinjata s tem, se lahko eden konča bolje. V zgornjem scenariju predpostavimo, da bo USD kmalu po sporazumu začel padati na 0, 65 USD / GBP. V tem primeru bi družba B lahko prejela 100 milijonov USD za samo 65 milijonov USD, če bi čakala nekoliko dlje na sklenitev dogovora, namesto tega pa so zaklenili 74 milijonov GBP.

Medtem ko so fiktivni zneski zaklenjeni in niso podvrženi tveganju spremembe deviznega tečaja, so stranke še vedno podvržene priložnostnim stroškom / dobičkom, saj bi vedno spreminjajoči se tečaji (ali obrestne mere v primeru spremenljivega tečaja) lahko pomenili, da ena stranka plačilo ali več manj, kot ga potrebujejo glede na trenutne tržne stopnje.