Vlaganje v sektor zdravstva

Zdravstveni sektor sestavlja veliko različnih panog - od farmacevtskih izdelkov in pripomočkov do zdravstvenih zavarovalnic in bolnišnic - in vsaka ima različno dinamiko. Na naložbe v ta sektor vplivajo številne spremenljivke, vključno s pozitivnimi trendi, povezanimi z demografijo, in negativnimi trendi, povezanimi s povračili.
Za vlaganje v zdravstvo je potreben večplasten pristop za razumevanje osnovnih dejavnikov. Vlagatelji lahko dobivajo iz naložb v celotnem sektorju in / ali njegove panoge. V tem članku so podrobno opisane razlike med različnimi zdravstvenimi industrijami in katere metrike bi morali vlagatelji upoštevati, preden investirajo.

Trendi v zdravstvu
Ko se odločite za zdravstveno podjetje, v katerega boste vlagali, ne pozabite na naslednje prevladujoče trende. Spremembe ali nadaljevanje teh trendov lahko vplivajo na številna področja v zdravstvenem sektorju.

Pozitivni trendi vključujejo:

• starajočega se prebivalstva in baby boomeri
• ljudje, ki živijo dlje s kronično boleznijo
• epidemije debelosti in diabetesa
• tehnološki napredek
• globalni doseg bolezni
• personalizirano zdravilo

Negativni trendi vključujejo:

• sistem enega plačnika (Medicare / vlada ZDA)
• izdatki kot naraščajoči delež bruto domačega proizvoda (BDP)
• nezavarovana
• nadzor stroškov
• potrošništvo

Vzemite eno tabletko in ...
Farmacevtska in biotehnična podjetja proizvajajo "zdravila", vendar se razlikujejo v tem, kako ta zdravila ustvarjajo. Farmacevtski izdelki na splošno veljajo za majhne kemične spojine, ki zlahka prehajajo skozi ovire ali membrane v telesu, medtem ko biotehnike veljajo za velike beljakovinske spojine, ki imajo težave pri prehodu skozi membrane. (Če želite izvedeti več, preberite poglavje Uporaba DCF v biotehničnem vrednotenju, preganjanju zalog biotehničnih zombijev in merjenju proizvajalcev zdravil .)

Ta podjetja pogosto porabijo znaten odstotek prihodka za raziskave in razvoj (RR) za odkrivanje novih spojin. "Delež razmerja" je zelo nizek, saj je odkrivanje novih spojin zelo težko in dolgočasno. Pri vlaganju v zdravila za droge je treba upoštevati več stvari. Morate imeti nekaj razumevanja o:

• osnovne bolezni ali stanja, ki ga zdravi določeno zdravilo
• število prizadetih ljudi
• število spojin, ki so trenutno na voljo
• postopek odkritja in prihoda na trg, zlasti stroga klinična preskušanja, ki jih zahteva Uprava za hrano in zdravila (FDA)
• razpoložljivost nadomestkov, vključno z generičnimi različicami zdravil
• patenti
• celoten marketinški okvir, ki lahko vključuje dogovore ali delitev dobička z drugimi podjetji

To je panoga, na katero vplivajo podatki kliničnih preskušanj, presenečenja nad rezultati teh podatkov pa lahko močno vplivajo na ceno delnic. Pozitivna presenečenja - klinični podatki, ki so boljši od pričakovanj, hitrejši čas za prodajo itd. - lahko v kratkem časovnem obdobju bistveno povišajo zaloge, negativna presenečenja pa lahko imajo nasproten učinek. Poleg tega bodo na naložbe vplivali podatki o poprodajnih cenah, kot so število napisanih receptov, tržni delež, opozorila FDA ali izguba patenta. To je panoga, ki zahteva aktivno spremljanje naložbenika. (Za več informacij o tveganjih in koristih naložb v farmacevtske izdelke in biotehnologijo preberite poglavje Ups And Downs of Biotechnology .)

Kdo plačuje račune?
Zdravstvene zavarovalnice so podjetja, ki plačujejo račune - nekako. Podjetja kupujejo zdravstveno zavarovanje na enega od dveh splošnih načinov:

1. Nakupno podjetje prevzame tveganje plačila vseh računov.
2. Zdravstveno zavarovanje prevzame tveganje.

Izbira podjetja lahko vpliva na tveganje in dobičkonosnost.

Spretnosti sklepanja zavarovanj zagotavljajo donosnost zdravstvenih zavarovalnic. Boljše kot je sklenjeno zavarovanje, nižji so stroški zdravljenja glede na premijo (ali plačilo), ki ga je prejela od nakupovalnega podjetja. Ključno razmerje, ki ga poročajo zdravstveni zavarovalci, je razmerje med stroški zdravljenja. To razmerje je podobno razmerju med operativnim in dobičkom, zato ga je treba obravnavati kot analizo trendov. Pomembno je tudi razmerje med zdravstvenimi izgubami in je podobno bruto marži, le obratno (nižja razmerja so boljša). Poleg tega želite vlagati v podjetje, ki ima konzervativno, zaupanja vredno vodstvo, saj pogosto obstajajo neusklajenosti časovne razporeditve med porabo zdravstvenih storitev in plačilom računov. (Če želite izvedeti več o vlogi zavarovalcev, glejte, ali je zavarovalno zavarovanje primerno za vas? )

Ustrezne rezerve odgovornosti so prav tako pomemben ukrep za pregled. Te zaloge so na splošno bolj stabilne in so manj dovzetne za presenečenja v primerjavi z zalogami drog. Vendar pa je državna ureditev, zlasti računi v zvezi s financiranjem Medicare in Medicaid, pomembna, saj je vlada ZDA edini največji kupec zdravstvenih storitev. The

in Means Committee je del vlade, ki vpliva na zakonodajo Medicare. Poleg tega je pogosto zaznati, da je Demokratična stranka do zdravstvenih podjetij manj prijazna kot Republikanska stranka, zaloge v panogi pa se pogosto odzovejo na spremembe v strankarskem nadzoru vlade. (Če želite prebrati več o tem, kako stranka na oblasti vpliva na borzo, preberite v članku Za višje vrnitve delnic, glasujte republikanca ali demokrata? )

Objekti
Ponudniki zdravstvenih storitev - bolnišnice in klinike - so temelj zdravstvenega varstva v zakonih USUS, da vse ustanove z urgenco obravnavajo vsakogar, ki hodi skozi vrata, ne glede na to, ali ima ta zdravstveno zavarovanje ali denar za plačilo storitve. Ta zakonodaja je ustvarila močno konkurenco bolnišnicam v obliki prostostoječih ambulant in specialnih bolnišnic, ki nimajo urgentnih služb in kot take niso dolžne zagotavljati storitev vsem. (Preberite, kaj zajema Medicare? Če želite izvedeti več o zdravstvenem varstvu države.)

Te ambulante lahko izbirajo in izberejo, katere paciente bodo zdravile in prejemale višja plačila zavarovalnic. Medtem se bolnišnice soočajo s slabimi dolgovi, ki vplivajo na njihovo dobičkonosnost. Koeficient slabega dolga je za vlagatelje področje, v katerem se osredotočajo. Poleg tega je nadzor stroškov ključen za dobičkonosnost bolnišnic. Številni bolnišnični sistemi še niso dosegli tehnološkega napredka, kot so elektronska zdravstvena dokumentacija, ustrezni nakupovalni in operacijski sistemi, ki so del njihovega običajnega delovanja, čeprav se zdi, da se to spreminja.

Nadzor nad stroški med številnimi stroškovnimi mesti je za bolnišnice zelo težaven. Tisti, ki to počnejo dobro in vključujejo računalniške sisteme, ponavadi veljajo za najbolje upravljane. Poleg tega bolnišnice, ki lahko zaposlijo zdravnike specialiste, na primer neonatologe, lahko povišajo EBITDA na posteljo, saj je posebna medicinska praksa na splošno višja plačila za storitve. Poleg količnikov slabega dolga EBITDA na posteljo in splošna stopnja izkoriščenosti ali zmogljivosti so druge pomembne meritve. (Več o uporabi in pastih EBITDA preberite v Nazornem Pogledu EBITDA .)

Druge industrije
Vodje farmacevtskih dajatev (PBM) so podjetja, ki v imenu zavarovalnic upravljajo dajatve za zdravila. Sodelujejo skupaj z zdravstveno zavarovalnico in se lahko štejejo za zunanji del zdravstvenega zavarovanja. Na splošno bo lekar v lekarno napolnil recept, da bo lekarna (prek računalnika) stopila v stik z vašo PBM in preverila, ali ste za določeno zdravilo pokriti. Poleg tega, če droge prejmete po pošti, običajno prihajajo iz distribucijskega centra PBM. ( Za boljši vpogled v to, kako podjetje zasluži, preberite spodnjo vrstico ob robu .)

PBM imajo več koristi od več e-poštnih transakcij in splošnih receptov, ki so izpolnjeni, ker na splošno prejemajo višjo maržo za to vrsto storitev. Poleg tega so PBM deležni višjih marž za posebna zdravila, zdravila, ki jih injicirajo (na primer biotehniška zdravila) ali zdravila, ki jih je treba hladiti in jih običajno ne prodajajo v lokalni lekarni (ker te vrste zdravil zahtevajo več pozornosti). Zato imajo PBM, ki imajo veliko farmacevtskih komponent, večje marže.

Distributerji so posredniki med proizvajalci zdravil in lekarnami in prejemajo storitev za nadzor logistike farmacevtskih podjetij. Številni distributerji imajo tudi druga področja poslovanja, ki izboljšujejo marže, na primer pakiranje nekaterih zdravil, vendar je marža plačila storitev glavno gonilo dobička.

Podjetja za medicinsko tehnologijo in pripomočke izdelujejo številne medicinske izdelke, od povojev vse do umetnih sklepov in stentov srca. Ta podjetja, podobno kot proizvajalci zdravil, porabijo velik odstotek prihodkov za raziskave in razvoj, nekatera pa morajo slediti isti poti kliničnega preskušanja. Vlaganje v ta podjetja zahteva znanje in analizo nove tehnologije, pa tudi konkurentov in znanih nadomestkov. Stopnje sprejemanja in bruto marže so pomemben pokazatelj uspešnosti podjetja, kar je podobno kot pri drugih tehnoloških podjetjih.

Zaključek
Vlaganje v zaloge v zdravstvu lahko prinese velik donos, vendar je dolgočasno tudi zaradi številnih dejavnikov, ki vplivajo na cene delnic. Zdravstveni sektor je ogromen, zato lahko izbirate med številnimi velikimi in malimi podjetji v različnih panogah. Za lažjo obremenitev obstajajo naložbena sredstva, kot so ETF in zdravstveni vzajemni skladi, v katere lahko vlagate; lahko z razpršitvijo deležev zmanjšajo nestabilnost naložb v posamezne delnice. (Preberite več o diverzifikaciji in investiranju v naši vadnici za tveganje in diverzifikacijo .)