Formula za pretvorbo hitrosti točke v stopnjo naprej

Razmerje med promptnimi in terminskimi tečaji je podobno, kot razmerje med diskontirano sedanjo in prihodnjo vrednostjo. Terminasta obrestna mera deluje kot diskontna stopnja za posamezno plačilo od enega prihodnjega datuma (recimo pet let naprej) in ga zniža na bližji prihodnji datum (tri leta od zdaj).

Preden izračunate

Teoretično bi morala biti termina terminske menjave enaka promptni obrestni meri plus morebitni zaslužek od vrednostnega papirja in morebitni finančni stroški. To načelo lahko vidite v kapitalskih terminskih pogodbah, kjer razlike med terminskimi in promptnimi cenami temeljijo na plačilu dividend, zmanjšanih za obresti v obdobju.

Kupci in prodajalci, ki želijo opraviti takojšnji nakup ali prodajo, uporabljajo promptno obrestno mero, terminski tečaj pa je tržna pričakovanja glede prihodnjih cen. Služi lahko kot ekonomski kazalnik, kako trg pričakuje prihodnost, medtem ko promptne obrestne mere niso pokazatelji tržnih pričakovanj in so namesto tega izhodišče za vsako finančno transakcijo.

Zato je običajno, da terminske tečaje uporabljajo vlagatelji, ki morda verjamejo, da imajo znanje ali informacije o tem, kako se bodo cene določenih artiklov sčasoma gibale. Če potencialni vlagatelj verjame, da bodo realne prihodnje obrestne mere višje ali nižje od navedenih sedanjih terminskih tečajev, bi to lahko pomenilo naložbeno priložnost.

Pretvorba iz točke v hitrost posredovanja

Za poenostavitev razmislite, kako izračunati terminske stope za ničelne kuponske obveznice. Osnovna formula za izračun terminskih tečajev izgleda takole:

Stopnja posredovanja = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1where: ra = Obrestna mera za vez termina ta obdobij \ začni {poravnano} & \ text {Posredna stopnja} = \ frac {\ left ( 1 + r_a \ desno) ^ {t_a}} {\ levo (1 + r_b \ desno) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {kjer:} \\ & r_a = \ besedilo {Spot tečaj za obveznico termina} t_a \ besedilo {obdobja} \\ & r_b = \ besedilo {Obrestna mera za obveznico s krajšim rokom} t_b \ besedilo {obdobja} \ konec {poravnano} Posredujoči tečaj = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 povsod: ra = obrestna mera za vez terminskih rokov

V formuli je "x" končni datum v prihodnosti (recimo 5 let), "y" pa je bližji prihodnji datum (tri leta), ki temelji na krivulji tečaja spot.

Predpostavimo, da hipotetična dvoletna obveznica prinaša 10%, enoletna pa 8%. Donos, ustvarjen iz dvoletne obveznice, je enak, kot če vlagatelj prejme 8% za enoletno obveznico in nato uporabi prevračanje v drugo enoletno obveznico pri 12, 04%.

Hitrost posredovanja = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ besedilo {naprej hitrost} = \ frac {\ levo (1 + 0, 10 \ desno) ^ {2}} {\ levo (1 + 0, 08 \ desno) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Stopnja posredovanja = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Ta hipotetična 12, 04% je terminska stopnja naložbe.

Če želite ponovno opaziti razmerje, predpostavimo, da znaša obrestna mera za triletno in štiriletno obveznico 7% oziroma 6%. Terminska stopnja med tremi in štirimi leti - enakovredna obrestna mera, če se triletna obveznica preide v enoletno obveznico po zapadlosti - bi znašala 3, 06%.

Razumevanje hitrosti sporočanja in predhodnih cen

Če želite razumeti razlike in razmerje med promptnimi in terminskimi obrestnimi merami, pomaga razmišljati o obrestnih merah kot cenah finančnih transakcij. Razmislite o obveznici v višini 1.000 USD z letnim kuponom 50 USD. Izdajatelj v bistvu plača 5% (50 USD) za izposojo 1000 USD.

"Spot" obrestna mera vam pove, kakšna je cena finančne pogodbe na datum sporočanja, ki je običajno v dveh dneh po opravljeni trgovini. Finančni instrument z obrestno mero 2, 5% je dogovorjena tržna cena posla na podlagi trenutnih ukrepov kupca in prodajalca.

Forward termini so teoretizirane cene finančnih transakcij, ki se lahko zgodijo v nekem trenutku v prihodnosti. Spot obrestna mera odgovarja na vprašanje, "Koliko bi danes stala izvedba finančne transakcije?" Termin termina odgovarja na vprašanje "Koliko bi stalo izvedbo finančne transakcije na datum X?"

Upoštevajte, da sta sedanji in terminski tečaj dogovorjeni v sedanjosti. Čas izvedbe je drugačen. Obrestna mera se uporablja, če se dogovorjena trgovina zgodi danes ali jutri. Termin terminala se uporablja, če dogovorjena trgovina ne bo potekala pozneje v prihodnosti. (Za povezano branje glejte "Hitrost v razmerju do hitrosti pika: Kakšna je razlika?")