Jarrow Turnbull Model

Kaj je model Jarrow Turnbull?

Model Jarrow Turnbull je eden prvih modelov zmanjšane oblike za določanje cen kreditnega tveganja. Model, ki sta ga razvila Robert Jarrow in Stuart Turnbull, za izračun verjetnosti neplačila uporablja večfaktorno in dinamično analizo obrestnih mer.

Ključni odvzemi

• Model Jarrow Turnbull je eden prvih modelov zmanjšane oblike za določanje cen kreditnega tveganja.
• Model, ki sta ga razvila Robert Jarrow in Stuart Turnbull, uporablja večfaktorno in dinamično analizo obrestnih mer, da izračuna verjetnost neplačila.
• Modeli z zmanjšano obliko se razlikujejo od strukturnega modeliranja kreditnega tveganja, ki izhaja iz verjetnosti neplačila iz vrednosti premoženja podjetja.
• Ker so strukturni modeli precej občutljivi na številne predpostavke, na katerih temelji njihova zasnova, je Jarrow ugotovil, da so najprimernejša metodologija oblikovanja cen in zaščite modeli z zmanjšano obliko.

Razumevanje modela Jarrow Turnbull

Pri določanju kreditnega tveganja, možnosti izgube, ki je posledica posojilojemalca, da ne bo vrnil posojila ali izpolnil pogodbenih obveznosti, je zelo napredno področje, ki vključuje tako zapleteno matematično kot visokooktansko računanje.

Obstajajo različni modeli, ki finančnim institucijam pomagajo bolje razumeti, ali podjetje ne izpolnjuje svojih finančnih obveznosti ali ne. Prej je bilo običajno uporabljati orodja, ki preučujejo tveganje neplačila predvsem s pregledom strukture kapitala podjetja.

Model Jarrow Turnbull, predstavljen v začetku devetdesetih let prejšnjega stoletja, je ponudil nov način za merjenje verjetnosti neplačila z upoštevanjem vpliva nihajočih obrestnih mer, sicer znanih tudi kot stroški zadolževanja.

Model Jarrow in Turnbull prikazuje, kako bi kreditne naložbe poslovale pod različnimi obrestnimi merami.

Strukturni modeli proti modelom z zmanjšano obliko

Modeli z zmanjšano obliko so eden od dveh pristopov za modeliranje kreditnih tveganj, drugi pa je strukturni. Strukturni modeli predpostavljajo, da ima oblikovalec popolno znanje o premoženju in obveznostih podjetja, kar vodi v predvidljiv privzeti čas.

Strukturni modeli, ki jih pogosto imenujejo "Mertonovi" modeli, po nobelovem akademiku Robertu C. Mertonu, so enoobvezni modeli, ki svojo verjetnost neplačila izhajajo iz naključnih sprememb nesprejemljive vrednosti premoženja podjetja. V skladu s tem modelom so neplačila nastala na datum zapadlosti, če na tej stopnji vrednost premoženja družbe pade pod njegov neporavnani dolg.

Mertonov model strukturnih kreditov je prvič ponudil ponudnik orodij za kvantitativno kreditno analizo KMV LLC, ki ga je Moody's Investors Service pridobil leta 2002 v začetku devetdesetih let.

Nasprotno pa modeli z zmanjšano obliko menijo, da je modelar v temi glede finančnega stanja podjetja. Ti modeli obravnavajo neplačilo kot nepričakovan dogodek, ki ga lahko ureja množica različnih dejavnikov, ki se dogajajo na trgu.

Ker so strukturni modeli precej občutljivi na številne predpostavke, na katerih temelji njihova zasnova, je Jarrow ugotovil, da je za oblikovanje cen in varovanje najbolj primerna metodologija zmanjšane oblike.

Posebna vprašanja

Za oceno kreditnega tveganja večina bank in bonitetnih agencij uporablja kombinacijo strukturnih modelov in modelov zmanjšane oblike ter lastniških variant. Strukturni modeli ponujajo vgrajeno prednost, saj ponujajo povezavo med kreditno kakovostjo podjetja in gospodarskimi in finančnimi pogoji podjetja, določenimi v Mertonovem modelu.

Medtem modeli z zmanjšano obliko Jarrow Turnbull uporabljajo nekaj istih informacij, vendar upoštevajo nekatere tržne parametre in poznavanje finančnega stanja podjetja v določenem času.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Orodje za analizo modela Merton Model Merton je orodje za analizo, ki se uporablja za oceno kreditnega tveganja dolga družbe. Analitiki in vlagatelji uporabljajo model Merton, da razumejo finančno sposobnost podjetja. več Kako deluje model cen Black Scholes Model Black Scholes je model nihanja cen sčasoma finančnih instrumentov, kot so zaloge, ki se lahko med drugim uporabijo za določitev cene evropske možnosti klica. več Razumevanje modela Heath-Jarrow-Morton Model Heath-Jarrow-Morton se uporablja za modeliranje terminskih obrestnih mer, ki se nato uporabijo za iskanje teoretične vrednosti vrednostnih papirjev, občutljivih na obrestne mere. več Sredstva 3. stopnje Opredelitev Sredstva 3. stopnje so finančna sredstva in obveznosti, katerih poštene vrednosti ni mogoče enostavno določiti. več Opredelitev modela Heston Model Heston, poimenovan po Stevu Hestonu, je vrsta stohastičnega modela nestanovitnosti, ki ga finančni strokovnjaki uporabljajo za ceno evropskih možnosti. več Finančno tveganje: Umetnost ocenjevanja, če je podjetje finančno tveganje za nakup, se na splošno nanaša na izgubo denarja. Lahko se sklicuje na možnost, da bodo pravne osebe imele izgube, če se denarni tok podjetja izkaže za neustrezen za izpolnjevanje njegovih obveznosti. Lahko se nanaša tudi na korporacijo ali vlado, ki ne plačuje svojih obveznic. več partnerskih povezav