Ustrezni odkup
Odkupni znesek, znan tudi kot odkup finančnega vzvoda, je finančna transakcija, ki podjetju omogoča odkup nekaterih delnic z dolgom. Z zmanjšanjem števila izdanih delnic poveča deleže preostalih lastnikov.
Odkupi s finančnim vzvodom imajo podobne učinke kot vzvodi za dokapitalizacijo in dokapitalizacije dividend, v katerih podjetja uporabljajo finančni vzvod za izplačilo enkratne dividende. Razlika je v tem, da dokapitalizacije dividend ne spremenijo lastniške strukture.
BREAKING DOWN Povratni odkup
Teoretični odkupi teoretično ne bi smeli imeti neposrednega vpliva na ceno delnice podjetja, brez kakršnih koli davčnih ugodnosti iz nove strukture kapitala in višjih plačil obresti. Toda dodatni dolg daje spodbudo vodstvu, da je bolj discipliniran in izboljša operativno učinkovitost z znižanjem stroškov in zmanjšanjem, da bi dosegel večje obresti in plačila glavnice - opravičilo za ekstremne ravni dolga pri odkupih, ki imajo finančne naložbe.
Podjetja z nadomestnimi odkupi včasih uporabljajo podjetja z odvečnim denarjem za dokapitalizacijo svojih bilanc, da se prepreči prekapitalizacija. S povečanjem dolga v bilanci stanja lahko s tem zagotovimo zaščito proti morskim psom pred sovražnimi prevzemi.
Toda pogosteje kot odkupi, ki jih izkoriščamo, podobno kot drugi odkupi delnic, se preprosto uporabljajo za povečanje dobička na delnico (EPS), donosa na kapital in razmerja med ceno in knjigo. Tako okrepljen EPS ne pomeni izboljšanja osnovne učinkovitosti ali vrednosti. Lahko celo škodi podjetju, če finančni inženiring prihaja na račun, če kapital ne investira dolgoročno. Vodstvo pravi, da ni dovolj naložbenih priložnosti. Vendar je očitno velik navzkrižje interesov, glede na to, da je izvršilno nadomestilo večinoma povezano z EPS v večini ameriških podjetij.
Finančni trgi so nagradili podjetja, ki uporabljajo odkupe kot nadomestilo za izboljšanje poslovanja. Zato ni čudno, da so odkupi od svetovne finančne krize postali eno izmed najljubših orodij Wall Streets. Med letoma 2008 in 2018 so podjetja v ZDA porabila več kot 5 trilijonov dolarjev za odkup lastnih zalog ali več kot polovico dobička. Posledično je bila več kot 40% celotne rasti EPS posledica odkupov delnic.
Povratni odkupi vrnitve
Odkupni zneski, ki so izkoristili finančni znesek, so se v ZDA močno vrnili, kjer odkupi delnic od leta 2014. presegajo prost denarni tok. Uporabite jih lahko tudi za izogibanje vračilu denarja in plačilu ameriških davkov.
Nakup odkupa je povečal tveganje tako za imetnike obveznic kot za delničarje. Celo naložbena podjetja so bila pripravljena žrtvovati svoje bonitetne ocene, da bi zmanjšala število delnic. Na primer, McDonald's, katerega vodje so 80% njihove plače odvisni od meritev EPS, se je tako zadolžil za financiranje odkupov, da je njihova boniteta med letoma 2016 in 2018 padla z A na BBB.
Zvišanje obrestnih mer bi lahko odpravilo ta padec pri odkupih s finančnimi vzvodi. Vendar bi to lahko storili tudi politiki. Demokrati v senatu so ostro kritizirali porast odkupa, trdijo, da Trumpova davčna reforma ne zajema delavcev. Želijo urediti odkupe, ki so bili vidni kot oblika tržne manipulacije, preden jim je Komisija za izmenjavo vrednostnih papirjev dala zeleno luč leta 1982, ko je sprejela člen 10b-18. To ščiti korporacije pred stroški manipulacije z delnicami, če odkupi na kateri koli dan ne presegajo 25% povprečnega dnevnega obsega trgovanja v prejšnjih štirih tednih.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.