Sporazum o zaklepanju
Pogodba o zaključku pogodbe je pogodbena določba, ki notranjim podjetjem preprečuje, da prodajo svoje delnice za določeno časovno obdobje. Običajno se uporabljajo kot del začetnega postopka javne ponudbe (IPO).
Čeprav sporazumi o zaklepanju po zveznem zakonu niso potrebni, bodo zavarovalci pogosto zahtevali od vodstvenih delavcev, tveganih kapitalcev in drugih notranjih podjetij, da podpišejo sporazume o zaklepanju, da se prepreči čezmeren pritisk na prodajo v prvih mesecih trgovanja po IPO.
Ključni odvzemi
- Pogodba o začasnem zaključku začasno podjetjem podjetij preprečuje prodajo delnic po IPO.
- Uporablja se za zaščito vlagateljev pred prevelikim pritiskom prodaje s strani notranjih oseb.
- Cene delnic pogosto upadajo po poteku sporazuma o zaključku. Glede na osnove podjetja lahko to ponudi priložnost novim vlagateljem, da kupujejo po nižjih cenah.
Kako delujejo sporazumi o zaklepanju
Obdobja zaklepanja običajno trajajo 180 dni, občasno pa so lahko kratka tudi 90 dni ali eno leto. Včasih bodo vsi notranji ljudje v istem obdobju »zaprti«. V drugih primerih bo sporazum imel postopno zaklenjeno strukturo, v kateri so različni razredi notranjih oseb zaklenjeni za različna časovna obdobja. Čeprav zvezni zakon ne zahteva, da podjetja zaposlijo obdobja zapiranja, jih lahko kljub temu zahtevajo zakoni države o modrem nebu.
Podrobnosti o sporazumih o zaključku podjetja so vedno razkrite v prospektnih dokumentih za zadevno podjetje. To lahko zagotovite tako, da se obrnete na oddelek za odnose z vlagatelji podjetja ali pa z uporabo elektronske zbirke podatkov za zbiranje, analizo in pridobivanje podatkov (EDGAR) Komisije za vrednostne papirje in izmenjave (SEC).
Namen sporazuma o zaključku je preprečiti, da bi notranji podjetji v tednih in mesecih po IPO odlagali svoje delnice na nove vlagatelje. Nekateri od teh notranjih informacij so lahko zgodnji vlagatelji, kot so podjetja VC, ki so v to podjetje kupili, ko je bilo vredno bistveno manj od vrednosti IPO. Zato bodo morda močno spodbudili, da prodajo svoje delnice in uresničijo dobiček od svoje začetne naložbe.
Podobno lahko direktorji podjetij in nekateri zaposleni dobijo delniške opcije kot del svojih pogodb o zaposlitvi. Kot v primeru VC-jev, bodo tudi ti zaposleni lahko poskusili izkoristiti svoje opcije in prodati svoje delnice, saj bi bila cena IPO družbe skoraj zagotovo daleč nad izklicno ceno njihovih možnosti.
Z regulativnega vidika naj bi sporazumi o zaključku zajem pomagali zaščititi vlagatelje. Scenarij, ki naj bi se ga izognili dogovoru o zaklepanju, je skupina notranjih oseb, ki prevzamejo precenjeno vrednost javnosti, nato pa jo vlagajo vlagateljem, medtem ko bežijo z izkupičkom. Zato nekateri zakoni o modrem nebu še vedno zaklepajo zakonsko obveznost, saj je bilo to v nekaj obdobjih trženja v ZDA resnično težava.
Tudi ko je sklenjen sporazum o zaklepanju, lahko vlagatelji, ki niso družbeniki podjetja, še vedno vplivajo, ko pogodba o zaklepanju preneha veljati. Ko potečejo zaklepi, lahko notranji podjetji prodajo svoje zaloge. Če si mnogi izsledki in tvegani kapitalisti želijo izstopiti, lahko to povzroči drastičen padec delnic zaradi velikega povečanja ponudbe zalog.
Seveda lahko vlagatelj pogleda na ta dva načina, odvisno od njihovega dojemanja kakovosti osnovnega podjetja. Padec po zaprtju, če do tega res pride, je lahko priložnost za nakup delnic po začasno znižani ceni. Po drugi strani je lahko prvi znak, da je bila IPO podcenjena, kar pomeni začetek dolgoročnega upada.
Primer dejanskega sveta sporazuma o zaklepanju
Študije so pokazale, da poteku sporazuma o zaključku običajno sledi obdobje neobičajnih donosov. Na žalost za vlagatelje so ti nenormalni donosi pogosteje v negativni smeri.
Zanimivo je, da so nekatere od teh raziskav ugotovile, da postopni dogovori o zapiranju lahko dejansko negativno vplivajo na zaloge kot tisti z enim rokom veljavnosti. To je presenetljivo, saj se postopno sklenjeni dogovori o zaklepanju pogosto vidijo kot rešitev za potopni postopek.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.