Pogled na fiskalno in monetarno politiko

Obstajata dve močni orodji, ki jih naša vlada in Zvezne rezerve uporabljajo za usmerjanje našega gospodarstva v pravo smer: fiskalna in denarna politika. Ob pravilni uporabi imajo lahko podobne rezultate tako pri spodbujanju našega gospodarstva kot pri upočasnitvi, ko se segreje. Tekoča razprava je, katera je dolgoročno in kratkoročno bolj učinkovita.

Fiskalna politika je takrat, ko naša vlada s svojimi porabnimi in davčnimi pristojnostmi vpliva na gospodarstvo. Kombinacija in interakcija državnih izdatkov in pobiranja prihodkov je občutljivo ravnotežje, ki zahteva dobro časovno razporeditev in malo sreče, da se to uredi. Neposredni in posredni učinki fiskalne politike lahko vplivajo na osebno porabo, kapitalske izdatke, menjalne tečaje, raven primanjkljaja in celo obrestne mere, ki so običajno povezane z denarno politiko.

Fiskalna politika in keynesijska šola

Fiskalna politika je pogosto povezana s keynesijanizmom, ki svoje ime dobiva po britanskem ekonomistu Johnu Maynardu Keynesu. Njegovo večje delo "Splošna teorija zaposlovanja, obresti in denarja" je vplivalo na nove teorije o tem, kako gospodarstvo deluje in ga še danes preučujemo. Večino svojih teorij je razvil v času velike depresije, Keynesijske teorije pa so bile s časom uporabljene in zlorabljene, saj so priljubljene in se pogosto uporabljajo posebej za ublažitev gospodarskega nazadovanja.

Na kratko, keynesijske ekonomske teorije temeljijo na prepričanju, da so proaktivni ukrepi naše vlade edini način za usmerjanje gospodarstva. To pomeni, da bi morala vlada uporabiti svoja pooblastila za povečanje skupnega povpraševanja s povečanjem porabe in ustvarjanjem enostavnega denarnega okolja, kar bi moralo spodbuditi gospodarstvo z ustvarjanjem delovnih mest in na koncu povečati blaginjo. Keynesijsko teoretično gibanje namiguje, da ima monetarna politika sama po sebi svoje omejitve pri reševanju finančnih kriz in tako ustvarja keynesijansko nasproti debati monetaristov. (Glede povezave z branjem glejte: Ali lahko keynesianska ekonomija zmanjša cikle dvigala?

Medtem ko se je fiskalna politika med in po veliki depresiji uspešno uporabljala, so bile ostrine kejnzijanov v osemdesetih letih po dolgem številu priljubljenosti postavljene pod vprašaj. Monetaristi, na primer Milton Friedman, in ponudniki ponudbe trdijo, da trenutni vladni ukrepi niso pomagali državi, da se izogne ​​neskončnim ciklom podpovprečne širitve bruto domačega proizvoda (BDP), recesij in nižjih obrestnih mer.

Pogled na fiskalno in monetarno politiko

Nekaj ​​stranskih učinkov

Tako kot monetarna politika lahko tudi fiskalno politiko vplivamo na širitev in krčenje BDP kot merilo gospodarske rasti. Ko vlada izvaja svoja pooblastila z zniževanjem davkov in povečevanjem svojih odhodkov, izvaja ekspanzivno fiskalno politiko . Medtem ko se zdi, da lahko na podlagi ekspanzijskih prizadevanj s spodbujanjem gospodarstva pride do le pozitivnih učinkov, je domino učinek veliko širši. Kadar vlada porabi hitreje, kot je mogoče zbrati davčne prihodke, lahko vlada kopiči presežni dolg, saj za financiranje porabe izda obrestne obveznice, kar vodi v povečanje državnega dolga.

Ko država poveča obseg dolga, ki ga izda v času ekspanzivne fiskalne politike, bo izdaja obveznic na odprtem trgu konkurirala zasebnemu sektorju, ki bo morda moral hkrati izdati obveznice. Ta učinek, znan kot izrivanje, lahko poviša stopnje posredno zaradi večje konkurence za izposojena sredstva. Tudi če spodbuda, ki jo povzroča povečana državna poraba, prinese nekaj začetnih kratkoročnih pozitivnih učinkov, bi del te gospodarske širitve lahko ublažilo zaostrovanje, ki ga povzročajo višji stroški obresti za posojilojemalce, vključno z vlado. (V zvezi z branjem glejte: Kaj je nekaj primerov ekspanzivne fiskalne politike? )

Drugi posredni učinek fiskalne politike je potencial, da bodo tuji vlagatelji v svojih prizadevanjih za naložbe v zdaj visoko donosne ameriške obveznice, ki trgujejo na odprtem trgu, podpirali ameriško valuto. Čeprav močnejša domača valuta na površju zveni pozitivno, je odvisno od obsega sprememb tečajev ameriška blaga dejansko dražja za izvoz, blago iz tujih izdelkov pa cenejše za uvoz. Ker večina potrošnikov ponavadi uporablja ceno kot odločilni dejavnik pri svojih nakupnih praksah, lahko preusmeritev na nakup več tujega blaga in upočasnjeno povpraševanje po domačih izdelkih privede do začasnega neravnovesja v trgovini. Vse to so možni scenariji, ki jih je treba upoštevati in predvideti. Ni mogoče napovedati, kateri izid se bo pojavil in koliko, ker je toliko drugih gibajočih se ciljev, vključno s tržnimi vplivi, naravnimi nesrečami, vojnami in drugimi velikimi dogodki, ki lahko premikajo trge.

Ukrepi fiskalne politike prav tako trpijo zaradi naravnega zaostajanja ali zamude pri času od takrat, ko se ugotovi, da bodo potrebni, ko bodo dejansko prestali Kongres in na koncu predsednika. V perspektivnem svetu, kjer imajo ekonomisti 100-odstotno natančnost za napovedovanje prihodnosti, bi bilo mogoče fiskalne ukrepe povzeti po potrebi. Na žalost, glede na prirojeno nepredvidljivost in dinamiko gospodarstva, večina ekonomistov naleti na izzive pri natančnem napovedovanju kratkoročnih gospodarskih sprememb. (V zvezi z branjem glejte: Kdo določa fiskalno politiko, predsednik ali kongres? )

Monetarna politika in denarna ponudba

Denarna politika se lahko uporablja tudi za vžiganje ali upočasnitev gospodarstva, nadzira pa jih Federal Reserve s končnim ciljem ustvariti enostavno denarno okolje. Zgodnji Keynezijci niso verjeli, da ima denarna politika dolgoročne učinke na gospodarstvo, ker:

• Ker se banke lahko odločijo, ali bodo posojale presežne rezerve, ki jih imajo na voljo, po nižjih obrestnih merah, se lahko odločijo, da ne bodo posojale; in
• Keynezijci menijo, da potrošniško povpraševanje po blagu in storitvah morda ni povezano s stroški kapitala za pridobitev tega blaga.

V različnih obdobjih gospodarskega cikla to lahko ali ne drži, vendar se je izkazalo, da denarna politika nekoliko vpliva in vpliva na gospodarstvo, pa tudi na delniške in trge s fiksnim dohodkom.

Federal Reserve ima v svojem arzenalu tri močna orodja in je z vsemi njimi zelo aktiven. Najpogostejše orodje so njihove operacije na odprtem trgu, ki vplivajo na ponudbo denarja s kupovanjem in prodajo ameriških državnih vrednostnih papirjev. Zvezne rezerve lahko z nakupom vrednostnih papirjev povečajo ponudbo denarja in zmanjšajo ponudbo denarja s prodajo vrednostnih papirjev.

Fed lahko tudi spremeni rezerve v bankah in tako neposredno poveča ali zmanjša denarno ponudbo. Koeficient obvezne rezerve vpliva na ponudbo denarja, saj ureja, koliko denarja morajo imeti banke v rezervi. Če želi Zvezne rezerve povečati ponudbo denarja, lahko zmanjša količino potrebnih rezerv, če pa želi zmanjšati denarno ponudbo, lahko poveča količino rezerv, ki jih morajo imeti banke.

Tretji način, kako lahko Fed spremeni denarno ponudbo je s spreminjanjem diskontne stopnje, ki je orodje, ki nenehno prejema pozornost medijev, napovedi in špekulacije. Svet pogosto čaka najave Feda, kot da bi kakršna koli sprememba takoj vplivala na svetovno gospodarstvo.

Diskontna stopnja je pogosto napačno razumljena, saj ni uradna stopnja, ki jo bodo potrošniki plačevali posojila ali prejemali na svojih varčevalnih računih. Stopnja, ki se zaračuna bankam, ki si želijo povečati svoje rezerve, ko zadolžujejo neposredno pri Fed. Odločitev Feda o spremembi te stopnje kljub temu teče skozi bančni sistem in na koncu določa, kaj potrošniki plačajo za izposojo in kaj dobijo na svojih depozitih. Teoretično bi moralo držati diskontno stopnjo nizko, da bi banke zadrževale manj presežnih rezerv in na koncu povečalo povpraševanje po denarju. Zastavlja se vprašanje: katera je učinkovitejša fiskalna ali denarna politika?

Katera politika je učinkovitejša?

O tej temi se vroče razpravlja že desetletja, odgovor pa je oboje. Na primer, če kejnzijanka spodbuja fiskalno politiko v daljšem časovnem obdobju (npr. 25 let), bo gospodarstvo šlo skozi več ekonomskih ciklov. Na koncu teh ciklov bodo trda sredstva, kot so infrastruktura in druga dolgotrajna sredstva, še vedno obstajala in bodo najverjetneje posledica neke vrste fiskalnih posegov. V istih 25 letih je lahko Fed že stokrat posredoval z uporabo svojih orodij denarne politike in morda le nekaj časa uspel pri svojih ciljih.

Uporaba samo ene metode morda ni najboljša ideja. Fiskalna politika zaostaja, ko filtrira gospodarstvo, monetarna politika pa je pokazala svojo učinkovitost pri upočasnjevanju gospodarstva, ki se segreva hitreje, kot je bilo želeno, vendar ni imelo enakega učinka, ko gre za s hitro zaračunavanjem gospodarstva, ki se bo širilo, ko se denar olajša, zato je njegov uspeh utišan.

Spodnja črta

Čeprav ima vsaka stran političnega spektra svoje razlike, so Združene države iskale rešitev v sredini, ki bo združevala vidike obeh politik pri reševanju gospodarskih težav. Fed je morda bolj prepoznaven, ko gre za vodenje gospodarstva, saj se njihova prizadevanja dobro oglašujejo in njihove odločitve lahko drastično premaknejo svetovni trg delniških in obveznic, vendar uporaba fiskalne politike živi naprej. Medtem ko bo njegov učinek vedno zaostajal, se zdi, da ima fiskalna politika daljši čas večji učinek, denarna politika pa ima kratkoročni uspeh. (Za povezano branje glejte "Denarna politika v primerjavi s fiskalno politiko: Kakšna je razlika?")