Združitev proti prevzemu: kakšna je razlika?
V splošnem smislu so združitve in prevzemi (ali prevzemi) zelo podobni korporativni ukrepi. Dve prej ločeni podjetji združita v eno samo pravno osebo. Ob združitvi dveh podjetij je mogoče doseči pomembne operativne prednosti in dejansko je cilj večine združitev in prevzemov dolgoročno izboljšati uspešnost podjetja in vrednost delničarjev.
Motivacija za združitev ali prevzem je lahko velika; podjetje, ki se kombinira z drugim, lahko doživi povečano ekonomijo obsega, večje prihodke od prodaje in tržni delež na svojem trgu, razširjeno diverzifikacijo in povečano davčno učinkovitost. Vendar se osnovna poslovna utemeljitev in metodologija financiranja združitev in prevzemov bistveno razlikujeta.
Združitev
Združitev vključuje medsebojno odločitev dveh podjetij, da združita in postaneta eno podjetje; je mogoče razumeti kot odločitev dveh "enakih." Kombinirano podjetje s strukturnimi in operativnimi prednostmi, zagotovljenimi s pripojitvijo, lahko zmanjša stroške in poveča dobiček, kar poveča vrednosti delničarjev za obe skupini delničarjev. Običajna združitev, z drugimi besedami, vključuje dve relativno enaki družbi, ki sta združeni, da postaneta ena pravna oseba s ciljem ustvariti podjetje, ki je vredno več kot vsota njegovih delov.
Pri združitvi dveh korporacij imajo delničarji navadno svoje delnice v stari družbi zamenjane za enako število delnic združenega podjetja.
Na primer, že leta 1998 se je ameriška proizvajalka avtomobilov Chrysler Corp. združila z nemškim proizvajalcem avtomobilov Daimler Benz in oblikovala DaimlerChrysler. To ima vse posledice združitve enakovrednih, saj so predsedniki obeh organizacij postali skupni voditelji v novi organizaciji. Združitev je bila mnenja, da bosta obe podjetji precej koristili, saj je Chryslerju dala priložnost, da doseže več evropskih trgov, Daimler Benz pa bi pridobil večjo prisotnost v Severni Ameriki.
Prevzeti
Po drugi strani za prevzem ali nakup je značilen nakup manjšega podjetja s precej večjim. Ta kombinacija "neenakih" lahko prinese enake koristi kot združitev, ni pa nujno, da gre za medsebojno odločitev. Večje podjetje lahko sproži sovražni prevzem manjšega podjetja, kar v bistvu pomeni nakup podjetja v primeru odpora vodstva manjšega podjetja. Za razliko od združitve pri prevzemu prevzemno podjetje delničarjem ciljne družbe običajno ponudi gotovinsko ceno na delnico ali delnice prevzemne družbe delničarjem ciljne družbe v skladu z določenim razmerjem pretvorbe. Kakor koli že, odkupna družba v bistvu financira nakup ciljne družbe in jo kupi takoj za svoje delničarje.
Primer pridobitve bi lahko bil, kako je Walt Disney Corporation kupila Pixar Animation Studios v letu 2006. V tem primeru je bil prevzem prijazen, saj so delničarji Pixarjeve odločitve za nakup sprejeli.
Ciljna podjetja lahko uporabijo številne taktike za obrambo pred neželenim sovražnim prevzemom, na primer vključitev zavez v njihove izdaje obveznic, ki silijo predčasno odplačilo dolga po premijskih cenah, če podjetje prevzame.
Ključni odvzemi
- Združitve in prevzemi (ali prevzemi) so zelo podobni korporativni ukrepi.
- Združitev vključuje medsebojno odločitev dveh podjetij, da združita in postaneta eno podjetje; je mogoče razumeti kot odločitev dveh "enakih."
- Prevzem ali nakup je običajno nakup manjšega podjetja s strani večjega podjetja. Lahko prinese enake koristi kot združitev, vendar ni nujno, da gre za obojestransko odločitev.