Gola možnost
Gola možnost, znana tudi kot "nepokrita" možnost, se ustvari, kadar prodajalec opcijske pogodbe nima lastnega osnovnega varščine, ki je potrebno za izpolnitev potencialne obveznosti, ki izhaja iz prodaje (znana tudi kot "pisanje" ali "skrajšanje") možnost. Prodaja opcije ustvarja obveznost prodajalca, da kupcu opcije zagotovi osnovni delniški ali terminski pogodbi za ustrezno dolgo pozicijo (za klicno opcijo) ali denar, potreben za ustrezno kratko pozicijo (za nakupno opcijo) ob izteku . Če prodajalec nima lastništva osnovnega sredstva ali ustreznih denarnih sredstev, potrebnih za izvedbo opcijske prodajne opcije, bo moral prodajalec to pridobiti po poteku veljavnosti na podlagi trenutnih tržnih cen. Brez zaščite pred nestanovitnostjo cen se takšne pozicije štejejo za zelo ranljive za izgubo in jih zato imenujemo kot nepokrite ali pogosteje kot gole.
Ključni odvzemi
- Gole možnosti se nanašajo na opcijo, ki je bila prodana brez delnic ali gotovine, ki je bila predhodno zastavljena, da bi ob izteku izpolnila obveznost opcije.
- Gole možnosti tvegajo velike izgube zaradi hitre spremembe cen pred iztekom.
- Možnosti golih klicev, ki se uveljavljajo, ustvarijo kratek položaj v računu prodajalca.
- Izkoriščene gole možnosti ustvarjajo dolg položaj na računu prodajalca, kupljen z razpoložljivim denarjem.
Kako deluje gola možnost
Golo stališče se nanaša na situacijo, v kateri trgovec proda opcijsko pogodbo, ne da bi imel položaj v osnovnem vrednostnem papirju kot zaščito pred neugodnim premikom cene. Gole možnosti so privlačne za trgovce in vlagatelje, saj imajo v ceno vgrajeno pričakovano nestanovitnost. Če se osnovna vrednostna papirja giblje v nasprotni smeri, kot jo je pričakoval kupec opcije, ali celo, če se premika v kupčevo korist, vendar premalo, da bi lahko upoštevala volatilnost, ki je že vgrajena v ceno, se prodajalec opcije izogne denarna premija. To običajno pomeni, da prodajalci opcij osvojijo približno 70 odstotkov poslov. Namestitev, ki privlači trgovce in vlagatelje, ki radi osvojijo večino svojih poslov.
Goli klici
Trgovec, ki na delnico napiše golotežilno opcijo, je sprejel obveznost prodaje temeljnih delnic po odpovedni ceni po izteku ali pred iztekom, ne glede na to, kako visoko se cena delnice zviša. Če trgovec nima lastnih osnovnih delnic, bo moral prodajalec pridobiti zalogo, nato pa prodati zalogo kupcu opcije, da izpolni obveznost, če se opcija uveljavi. Končni učinek je, da s tem ustvarite prodajno pozicijo na računu prodajalcev opcij v ponedeljek po poteku roka. V primeru prodajalca, ki je prodal nakupno opcijo, bi bil končni učinek ustvarjanje dolge pozicije zalog na računu prodajalcev opcij - položaj, kupljen z gotovino z računa prodajalcev opcij.
Predstavljajte si na primer trgovca, ki verjame, da zaloga v naslednjih treh mesecih verjetno ne bo povečala vrednosti, vendar ni zelo prepričana, da bi bil potencialni padec zelo velik. Predpostavimo, da se delnica giblje po 100 dolarjev, stavka v stavki 105 dolarjev z datumom izteka 90 dni v prihodnosti pa se prodaja za 4, 75 dolarja na delnico. Odloči se, da bo odprla goli klic, tako da bo prodala in odprla te klice ter pobrala premijo. V tem primeru se odloči, da zalog ne bo kupila, saj verjame, da bo verjetno potekla možnost brez vrednosti in ohranila bo celotno premijo.
Za trgovino z golimi klici lahko obstajajo trije izidi:
Rezultat # 1: Zaloge se iztekajo pred potekom.
V tem primeru ima trgovec možnost, ki jo bo uveljavil. Če predpostavimo, da se je borza z novicami o dobrem zaslužku dvignila na 130 dolarjev, bo možnost uveljavljena na 100 dolarjev na delnico. To pomeni, da mora trgovec delnico pridobiti po trenutni tržni ceni, nato pa jo prodati (ali zaloge) za 100 dolarjev na delnico, da pokrije svojo obveznost. Te okoliščine povzročijo izgubo v višini 30 dolarjev na delnico (100 do 130 dolarjev). Zgornje meje za višino zalog (in obveznosti prodajalca opcijske ponudbe) ni.
Izid št. 2: Delnica ob poteku ostane blizu 105 USD na delnico.
Če je po izteku zaloga enaka ali nižja od prodajne cene, je ne bo mogoče uveljaviti in prodajalec opcije lahko obdrži prvotno zbrano premijo.
Rezultat # 3: Zaloga se je ob izteku znižala na vsako ceno pod 105 USD.
V tem scenariju predpostavimo, da je zaloga do izteka roka padla na 90 dolarjev. Kupci, ki bi bili pripravljeni plačati stavkovno ceno (105 USD) za delnice, ki jih lahko kupijo na odprtem trgu, ne bodo kupili za 90 dolarjev na delnico. Kot v izidu 2, opcija nima vrednosti in prodajalec opcije lahko obdrži celotno premijo.
Goli narezi
Kot lahko vidite v prejšnjih rezultatih, ni nobene omejitve, kako visoka lahko zaloga naraste, zato je goli prodajalec klicev teoretično neomejen. Po drugi strani pa je z golimi naložbami tveganje prodajalca vseeno, ker lahko zaloga ali drugo osnovno sredstvo pade na nič dolarjev. Prodajalec opcije gole ponudbe je sprejel obveznost, da kupi osnovno sredstvo po odpovedni ceni, če se opcija izvrši na datum ali pred njegovim potekom. Čeprav je tveganje omejeno, je lahko še vedno precej veliko, zato imajo posredniki običajno posebna pravila glede trgovanja z golimi opcijami. Neizkušeni trgovci na primer ne smejo oddati te vrste naročila.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.