Nominalni donos
Nominalni razmik donosnosti je razlika, izražena v bazičnih točkah, med zakladnico in vrednostnim papirjem, ki ni zakladnica enake zapadlosti. To je znesek, ki, ko se na eni točki na krivulji donosnosti zakladnice doda na donos, predstavlja faktor diskonta, zaradi katerega bodo denarni tokovi vrednostnega papirja enaki njegovi trenutni tržni ceni.
Razumevanje nazivne donosnosti
Nominalni razmiki donosov so konvencija, ki se pogosto uporablja pri določanju cen nekaterih vrst hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS). Obstaja veliko različnih vrst MBS, vendar večina trguje z nominalnim razpršitvijo donosa. Te MBS se izračunajo pri razmiku med interpolirano krivuljo zakladnice v točki, ki je enaka njihovi tehtani povprečni življenjski dobi (WAL).
Razpon donosa je razlika med kotirano stopnjo donosa na različne dolžniške instrumente, ki imajo pogosto različna ročnost, bonitetno oceno in tveganje. Širitev je enostavno izračunati, saj odštejete donos ene od druge.
Šteje se, da je nominalni razmik donosnosti enostavno razumeti, saj vključuje oceno razlike med donosom do zapadlosti korporacije in vrednostjo ekvivalentne državne obveznice z isto časovnico. Primerjate državno in korporacijsko različico iste obveznice z enakimi ročnostnimi pogoji.
Nominalni razmik donosnosti določa eno točko vzdolž celotne krivulje donosnosti zakladnice za določitev razlike v tisti posamezni točki, kjer sta cena vrednostnega papirja in sedanja vrednost denarnega toka vrednostnega papirja enaki.
Enostavna uporaba za namaze z nominalnim donosom je povezana z nekaterimi pomanjkljivostmi. Na primer, razmik ne razkriva osnovnih opcij ali izvedenih finančnih instrumentov in z njimi povezanih tveganj. Prav tako ne upošteva ročnosti ročnosti, ki lahko spremenijo splošno povpraševanje po obveznici.
Ključni odvzemi
- Nominalni razmik donosnosti je razlika med zakladnico in vrednostnim papirjem, ki ni zakladnica, z enako zapadlostjo.
- Spread se pogosto uporablja pri določanju cen nekaterih vrst hipotekarnih vrednostnih papirjev.
Druge vrste donosa
Spread z ničelno nestanovitnostjo (Z-namaz) meri razmik, ki ga investitor realizira na celotni krivulji deviznega tečaja državne blagajne, ob predpostavki, da bo obveznica zadržana do zapadlosti. Ta metoda je lahko zamuden postopek, saj zahteva veliko izračunov na podlagi poskusov in napak. V bistvu bi začeli s preizkusom ene številke v razmiku in izvedli izračune, da bi videli, ali je sedanja vrednost denarnih tokov enaka ceni obveznice. Če ne, morate začeti znova in nadaljevati s poskusom, dokler dve vrednosti nista enaki.
Razpon, prilagojen opciji (OAS), pretvori razliko med pošteno ceno in tržno ceno, izraženo v vrednosti dolarja, in pretvori to vrednost v mero donosa. Volatilnost obrestnih mer igra bistveno vlogo v formuli OAS. Možnost, vdelana v vrednostni papir, lahko vpliva na denarne tokove, kar je treba upoštevati pri izračunu vrednosti vrednostnega papirja.
Primer nominalnega namaza
Recimo, da donos do zapadlosti za državno obveznico znaša 5%, ustrezna vrednost primerljive korporativne obveznice, ki poteče hkrati, pa je 7%. Nato znaša nominalni razmik donosa med obema obveznicama 2%.
Primer uporabe nominalnih razmikov donosnosti je njihova uporaba pri določanju cen za MBS za izvedene finančne instrumente, za katere jamči vladno nacionalno hipotekarno združenje (GNMA), vladna organizacija, ki lastnikom stanovanj, ki prej dobijo posojila, nudi posojila z nizkimi do srednjimi dohodki. MBS, ki jih podpira GNMA, zagotavljajo popolno in pravočasno odplačilo glavnice z obrestmi.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.