OTCBB in OTC Markets Group

Večina večjih podjetij, ki trgujejo javno, se odloči za uvrstitev svojih delnic na eno od pomembnejših borz - NYSE ali Nasdaq. Vendar veliko podjetij ne more izpolniti finančnih ali drugih zahtev za kotacijo za borze ali se ne odloči, da se ne bodo držale regulativnih zahtev, ki so priložene borznemu kotaciji, zato trgujejo namesto na zunanjem trgu (OTC). . Skupina OTC Markets je največji operater na tem trgu, čeprav so kotacije na voljo tudi prek FINRA OTC Bulletin Board (OTCBB). Nedavne spremembe in novosti so tudi povzročile, da je trg OTC postal privlačnejši za velika tuja podjetja, ki ga uporabljajo kot sredstvo za dostop do ameriških vlagateljev brez stroškov in podvojenega regulativnega bremena ameriške borzne kotacije.

Osnovne značilnosti
Medtem ko NYSE deluje kot dražbeni trg, je OTC trg usmerjen v trgovce. Trgi OTCQX, OTCQB in OTC Pink v skupini OTCBB in OTC Markets spadajo v slednjo kategorijo in vse delnice tam trgujejo zaradi posrednikov, ki navajajo delnice družbe. To je v primerjavi z borzami, pri katerih se morajo podjetja prijaviti in izpolniti pogoje za uvrstitev na seznam, z izjemo najvišjega trga OTCQX, najvišjega trga OTC Markets Group, za katerega obstajajo kvalifikacijske zahteve.

Zakon o reformi zalog iz Pennyja iz leta 1990 nalaga, da SEC ustvari enoten elektronski sistem kotacij za OTC zaloge. OTCBB je bila ustvarjena za to in zdaj zagotavlja podatke o vrednostnih papirjih v realnem času za 1.000 vrednostnih papirjev in jih uporablja 80 trgovcev. Čeprav je FINRA odgovorna za nadzor nad dnevnim poslovanjem, OTCBB ureja SEC.

Zgodovina
Segment delnic, ki so ga tradicionalno imenovali "roza listi", je z leti doživel številne spremembe. Začelo se je z Nacionalnim uradom za kotacije (NQB) leta 1913 in je v glavnem obsegalo zaloge denarja in ponudbe z visokim tveganjem, ki so bile uvrščene na liste rožnatega papirja (ali rumenega papirja za obveznice), ki so bili razdeljeni posrednikom in vlagateljem. To je trajalo desetletja, dokler internetni razcvet v devetdesetih ni omogočil široke elektronske razpršitve citatov. NQB je leta 1999 uvedla storitev elektronskih ponudb v realnem času in naslednje leto spremenila ime v Pink Sheets. Elektronsko sporočanje je bilo predstavljeno leta 2003. Nato se je leta 2008 preimenoval v Pink OTC Markets, današnje ime skupine OTC Markets pa je leta 2010 prevzelo. Leta 2007 je vse delnice, ki so se prej trgovale v Pink Sheets, preuredil v tri ločene trge. Te trge temeljijo na kakovosti razkritja podjetij, tako da lahko vlagatelji lažje dostopajo do podjetij in jih analizirajo ter sprejmejo premišljene trgovinske odločitve:

• OTCQX® - prvo tržišče, na katerem trguje veliko največjih in najboljših OTC podjetij. Vsi izdajatelji morajo izpolnjevati finančna merila in merila poročanja ter opraviti revizijo vodstva. Sponzorirati jih mora tudi pooblaščena tretja investicijska banka ali svetovalni odvetnik. Na tem trgu trguje približno 370 vrednostnih papirjev.
• OTCQB® - Srednji trg se imenuje tržnica Venture Stage. Podjetja, ki trgujejo na tem trgu, redno poročajo pri SEC ali drugem ameriškem regulatorju. Vendar finančnih zahtev za uvrstitev na seznam ni. Na tem trgu trguje več kot 3000 podjetij.
• OTC Pink® - Na tem trgu je pristalo večina podjetij iz starih Pink Sheets®. To se imenuje Open Marketplace, za podjetja, ki trgujejo tukaj, ni nobenih vložitev finančnih zahtev ali finančnih zahtev. Podjetja lahko po lastni izbiri vložijo poročila v SEC ali drugo agencijo. Vrednostni papirji OTC Pink so nadalje razvrščeni v tri segmente:

1. Trenutne informacije OTC Pink - Na to tržišče spadajo vse družbe, ki oddajajo tekoča četrtletna in letna revidirana finančna poročila za razkritje in novice OTC Markets Group. To lahko vključuje podjetja z lupino ali razvojno fazo z malo ali nič poslovanja.
2. Omejene informacije OTC Pink - Podjetja, ki so v zadnjih šestih mesecih oddala četrtletno ali letno poročilo prek storitve razkritja in novic OTC, so na tem trgu. Tisti, ki spadajo v to kategorijo, imajo pogosto finančne težave ali plačilno nesposobnost.
3. OTC Pink Brez informacij - gre za družbe, ki v zadnjih šestih mesecih niso poslale nobene vrste skupini OTC Markets Group ali regulativnim agencijam. Skupina OTC Markets nekatera podjetja razvrsti tudi kot „Caveat Emptor“ in vključuje simbol lobanje in križnih kosti poleg simbola družbe ticker. Podjetja Caveat Emptor se pogosto ukvarjajo z vprašljivimi poslovnimi praksami in senčnimi posli, na splošno pa veljajo za najbolj tvegan segment celotne borze.

Sposobnost elektronskega trgovanja
OTC trgi lahko zdaj olajšajo elektronsko trgovanje s svojim alternativnim sistemom trgovanja, ki je registriran s SEC, imenovanim OTC Link® ATS. Ta sistem je v lasti OTC Link®, hčerinske družbe skupine OTC Markets Group, ki je registrirani posrednik in prodajalec FINRA. Sistem je v letu 2012 opravil 135 milijard dolarjev transakcij s povprečnim dnevnim obsegom 600 milijonov dolarjev. Na treh trgih je skupno 10.000 vrednostnih papirjev, vključno z 650 ameriškimi bankami, 2.300 podjetji, ki poročajo SEC, 1.600 podjetjem, ki izplačujejo dividende, 1.400 ADR in 1.400 tujimi ministrstvi. Ta podjetja se skupaj ponašajo s skupno 11, 6 bilijona dolarjev tržne kapitalizacije.

OTC Link® ATS je družbi OTC Markets Group zagotovil znatno prednost pred OTCBB, saj so njene kotacije v realnem času skupaj z zmogljivostjo elektronskega trgovanja, česar njen tekmec ne more olajšati. OTCBB še vedno ne ponuja nobene funkcije sporočanja. Obstaja tudi sivi trg z vrednostnimi papirji, ki se ne kotirajo ali ne trgujejo na OTCQX, OTCQB, OTC Pink ali OTCBB. Vse transakcije na tem trgu so nezaželene in jih posredniki, na primer FINRA, posamezno poročajo posredniki.

Kdo trguje na OTC trgih in zakaj
Kot smo že omenili, je veliko podjetij, ki ne trgujejo z Nasdaq ali NYSE na OTCQX, OTCQB ali OTC Pink tržnicah skupine OTC Markets Group. Te tržnice so privlačne tudi velikim tujim podjetjem, kot so Roche, Nestle in Adidas, ki le vložijo podatke pri regulatorjih vrednostnih papirjev v svojih državah in niso naklonjeni, da bi se redno pošiljali ameriškim regulatorjem. Te družbe lahko prodrejo na ameriške trge z trgovanjem z ADR na trgih OTCQX, OTCQB in OTC Pink, ki zdaj zagotavljajo elektronsko trgovalno funkcijo, ki je konkurenčna borzam.

Postopek, da podjetje lahko trguje s svojimi delnicami na teh trgih, je razmeroma preprost; registrirani posrednik-trgovec mora vložiti obrazec 211 pri FINRA in zahtevati dovoljenje za kotacijo vrednostnih papirjev družbe. Ko je obrazec 211 odobren, bo podjetje dodelilo simbol za odkljukanje in začelo trgovati na ustreznem trgu. Več kot 130 borznih posrednikov trenutno uporablja OTC Markets Group OTC Link® ATS za kotacijo in trgovanje z vrednostnimi papirji.

Spodnja črta
Ugled skupine OTC Markets je bistveno racionaliziral in izboljšal preglednost in likvidnost trga OTC. Tržišča skupine OTC Markets in njen OTC Link ATS so od OTCBB pritegnili skoraj vse kotacije, kar lahko povzroči zastaranje OTCBB. Za več informacij o kotacijah in trgovanju na trgu OTC se obrnite na svojega posrednika ali obiščite www.otcmarkets.com in www.otcbb.com.