Pregled TLT ETF

Pri pregledu iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) menjalnega sklada (ETF) je pomembno razmisliti, ali se obrestne mere verjetno zvišajo ali ostanejo nizke. Trenutna gospodarska situacija ni takšna, kot se zdi. Številni strokovnjaki in oblastniki bodo trdili, da je gospodarstvo v dobri formi. Če bi bilo gospodarstvo resnično v dobrem stanju, bi Zvezne rezerve že zdavnaj dvignile obrestne mere. Namesto tega so cene nizke, kar je dobro za TLT. Janet Yellen je uporabila besedo "potrpežljivost", ko se je sklicevala na politiko obrestnih mer. Izjavila je tudi, da bo uporabila pristop "počakaj in poglej." Te izjave povečujejo verjetnost, da bodo obrestne mere ostale nizke v preostalem delu leta. V nasprotnem primeru lahko pride do enega pohoda z majhnimi stopnjami, vendar se zdi, da so zaporedni pohodi zelo malo verjetni. To bi lahko vodilo tudi k temu, da bi se lastniški kapital gibal še višje, vendar bi to še vedno bilo umetno vodenje. Za začetek si oglejmo ključne metrike podjetja TLT. (Več o tem glej: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Kdo je boljši vodja glave ?)

Ključne meritve

Namen: sledenje ameriškemu indeksu zakladnih obveznic Barclays v ZDA 20 ali več let.

Datum začetka: 22. julij 2002 (55, 64% od začetka)

Povprečna prostornina: 9.370.490

Razmerje odhodkov: 0, 15% (zelo nizko)

Zmogljivost (od 18.3.2015):

Leto do datuma: 4, 84%

1-leto: 25, 14%

3-letna: 8, 72%

Gospodarstvo in Fed

Bruto domači proizvod (BDP) je bil v četrtletju 2014 spremenjen na 2, 2% z 2, 6%. To je daleč od 5-odstotnega BDP, oddanega v tretjem četrtletju 2014. Razlogi za slabšo uspešnost so poročali v počasnejšem tempu kopičenja zalog pri podjetjih in širšem trgovinskem primanjkljaju. (Za več glej: Kaj je trgovinski primanjkljaj in kakšen učinek bo imel na borzi ?)

Brezposelnost je relativno nizka in znaša 5, 7%. Vendar pa je januarja indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) v primerjavi z decembrom 2014 padel za 0, 1% in 0, 7% v primerjavi z decembrom 2014. To je deflacijsko. Brez energije so se januarske osnovne cene v primerjavi z decembrom 2014 povečale za 1, 6% in za 0, 2% v primerjavi z decembrom 2014. To je dobra novica, a energija je pomembna.

Te številke za Zvezne rezerve manj verjetno zvišujejo stopnje. Dejansko glede na vse poceni denar in izjemne vzvode, ustvarjene na številnih trgih, Zvezne rezerve verjetno vedo, da bi zvišanje stopenj vodilo v dolžniško krizo. Federal Federal Reserve ima trenutno 4, 5 bilijona dolarjev bilance stanja. Centralna banka si že leta prizadeva zapreti naslednjo krizo in uspela je. Toda po kakšni ceni? Prihodnje generacije bodo morale plačati za te ukrepe. (Več o tem glej: Federal Reserve: Introduction .)

Konec leta 2008 / v začetku leta 2009 so ZDA vstopile v kratko fazo deflacije. Splošno razpoloženje je bilo varčevanje in odgovornost, mi pa smo bili na pravi in ​​odgovorni poti. Toda nihče na oblasti ne želi, da se njihova zapuščina veže na deflacijo. Če Fed poviša stopnje, se mehurčki počijo in vse zruši. Če ohranja stopnje nizke, se endgame poslabša. Zvezne rezerve najverjetneje ohranjajo nizke stopnje, kar je pozitivno za TLT. Po drugi strani pa resničnost TLT najverjetneje ni najbolje skriti.

Če želite vlagati v obveznice, razmislite o kakovostnih kratkoročnih državnih obveznicah. Glede na to se v deflacijskem okolju pojavlja obsežna razdolžitev, ki povečuje vrednost dolarja. Ameriški dolar je verjetno najboljša dolga stava. Toda najboljša splošna poteza bi bila gotovina. Ko cene blaga in storitev upadajo, se kupna moč povečuje. Tudi z zadrževanjem v gotovini (ob nenehnih tržnih vrhuncih), če pride do deflacije in tržnih rezervoarjev, boste imeli priložnost kupiti zaloge z velikimi popusti. (Več o tem glej: Pogled na državni dolg in državne obveznice .)

Zgornjo analizo je treba obravnavati z makro vidika. V kratkem času se lahko zgodi karkoli. Trga je časovno nemogoče, vendar je razmeroma enostavno napovedati dolgoročne rezultate na podlagi logike in trendov.

Spodnja črta

TLT je visokokakovosten ETF zahvaljujoč nizkemu razmerju stroškov in likvidnosti. V bližnji prihodnosti bi morala ponuditi spodobno priložnost za naložbe, a verjetno v naslednjih nekaj letih to ni najbolj primerno mesto. Upoštevajte kratkoročne kakovostne kratkoročne državne obveznice, ameriški dolar in najboljše denar. (Več o tem glej: Vlaganje v ETF-je državnih obveznic .)

Dan Moskowitz nima nobenega položaja v TLT. Trenutno je dolgo v FAZ, TECS, DRR in BIS.