Upravljanje portfelja
Upravljanje portfelja je umetnost in znanost sprejemanja odločitev o naložbeni mešanici in politiki, usklajevanju naložb s cilji, dodelitvi sredstev posameznikom in institucijam in izravnavi tveganja glede na uspešnost. Upravljanje portfelja temelji na določitvi prednosti, slabosti, priložnosti in groženj pri izbiri dolga v primerjavi z lastniškim kapitalom, domačim v primerjavi z mednarodnim, rastjo v primerjavi z varnostjo in številnimi drugimi kompromisi, ki se srečujejo v poskusu, da bi dosegli donos ob določenem apetitu za tveganje.
1:36Upravljanje portfelja
Razumevanje upravljanja portfelja
Čeprav sta izraza "upravljanje portfelja" in "finančno načrtovanje" običajna kot sinonima, ti sponki v industriji finančnih storitev niso enaki. Upravljanje portfelja je dejanje ustvarjanja in vzdrževanja naložbenega računa, medtem ko je finančno načrtovanje proces razvijanja finančnih ciljev in oblikovanja akcijskega načrta za njihovo uresničevanje. Za upravljanje portfelja so odgovorni profesionalni upravljavci portfelja v imenu drugih, posamezniki pa se lahko odločijo, da bodo sami usmerili svoje naložbe in ustvarili svoj portfelj. Končni cilj upravljanja portfelja je povečati pričakovani donos naložb ob ustrezni stopnji izpostavljenosti tveganju.
Upravljanje portfelja na splošno lahko poteka v pasivni ali aktivni naravi. Pasivno upravljanje je dolgoročna strategija "postavi in pozabi", ki pogosto vključuje preprosto sledenje širokemu tržnemu indeksu (ali skupini indeksov), običajno se imenuje indeksiranje ali indeksno vlaganje.
Aktivno upravljanje namesto tega vključuje enega upravitelja, soodpravnike ali skupino managerjev, ki poskušajo preseči tržni donos z aktivnim upravljanjem portfelja sklada z naložbenimi odločitvami na podlagi raziskav in odločitev o posameznih deležih. Sredstva zaprtega tipa se na splošno aktivno upravljajo.
Ključni odvzemi
- Upravljanje portfelja je dejanje oblikovanja in vzdrževanja ustrezne naložbene kombinacije za določeno toleranco do tveganja.
- Ključni dejavniki za vsako strategijo upravljanja portfelja so pravila o dodeljevanju, razpršitvi in ponovnem uravnoteženju.
- Aktivno upravljanje portfelja skuša "premagati trg" z prepoznavanjem podcenjenih sredstev, pogosto s kratkoročnimi posli in tržnim časovnim razporedom.
- Pasivno (indeksirano) upravljanje portfelja poskuša ponoviti širši trg, pri tem pa stroške in pristojbine znižati na minimum.
Ključni elementi upravljanja portfelja
Razporeditev sredstev: Ključ do učinkovitega upravljanja portfelja je dolgoročna kombinacija sredstev. Razporeditev sredstev temelji na razumevanju, da se različne vrste sredstev ne uskladijo, nekatera pa so bolj nestanovitna od drugih. Razporeditev sredstev želi optimizirati profil tveganja / donosnosti vlagatelja z naložbami v kombinacijo sredstev, ki imajo med seboj nizko korelacijo. Vlagatelji z bolj agresivnim profilom lahko svoj portfelj usmerijo v bolj nestanovitne naložbe. Vlagatelji z bolj konservativnim profilom lahko svoj portfelj usmerijo v bolj stabilne naložbe. Indeksirani portfelji lahko uporabljajo sodobno teorijo portfelja (MPT) za pomoč pri oblikovanju optimiziranega portfelja, aktivni upravljavci pa lahko uporabijo poljubno število kvantitativnih in / ali kvalitativnih modelov.
Diverzifikacija: Edina gotovost pri investiranju je nemogoča dosledno napovedovati zmagovalce in poražence, zato je preudarni pristop ustvariti košaro naložb, ki zagotavljajo široko izpostavljenost znotraj premoženjskega razreda. Diverzifikacija je širjenje tveganja in donosnosti znotraj premoženjskega razreda. Ker je težko vedeti, katera vrsta podskupine sredstev ali sektorja bo verjetno presegla drugo, si prizadeva za diverzifikacijo zajeti donos vseh sektorjev sčasoma, vendar z nižjo nestabilnostjo kadar koli. Ustrezna diverzifikacija poteka po različnih razredih vrednostnih papirjev, gospodarskih panogah in geografskih regijah.
Rebalansiranje je metoda, ki se v letnih intervalih vrne portfelju v prvotno ciljno dodelitev. Pomembno je ohraniti kombinacijo sredstev, ki najbolje odraža naložbeni profil vlagatelja. V nasprotnem primeru bi gibanje trgov lahko portfelj izpostavilo večjemu tveganju ali zmanjšanju donosnosti. Na primer, portfelj, ki se začne s 70-odstotnim lastniškim in 30-odstotnim deležem fiksnega dohodka, bi se lahko s podaljšanim tržnim shodom preusmeril na dodelitev 80/20, ki portfelj izpostavlja večjemu tveganju, kot ga vlagatelj lahko prenaša. Izravnava skoraj vedno pomeni prodajo vrednostnih papirjev z visoko ceno / nizko vrednostjo in prerazporeditev izkupička v vrednostne papirje poceni / visoke vrednosti ali izven ugodnosti. Letna ponovitev uravnoteženja omogoča vlagateljem, da pridobijo dobičke in razširijo priložnost za rast v sektorjih z visokim potencialom, hkrati pa portfelj uskladijo s tveganjem / donosnostjo naložbe.
Aktivno upravljanje portfelja
Vlagatelji, ki izvajajo pristop aktivnega upravljanja, uporabljajo upravnike skladov ali posrednike za nakup in prodajo zalog v poskusu, da presežejo določen indeks, kot sta indeks Standard & Poor's 500 ali indeks Russell 1000.
V aktivnem upravljanem investicijskem skladu je posamezni upravitelj portfelja, soodpravniki ali skupina upravljavcev, ki aktivno sprejemajo naložbene odločitve za sklad. Uspeh sklada, ki se aktivno upravlja, je odvisen od združevanja poglobljenih raziskav, napovedovanja trga ter izkušenj in strokovnega znanja upravljavca portfelja ali vodstvene ekipe.
Portfeljski menedžerji, ki se ukvarjajo z aktivnim vlaganjem, pozorno spremljajo tržne trende, premike v gospodarstvu, spremembe politične pokrajine in dejavnike, ki lahko vplivajo na določena podjetja. Ti podatki se uporabljajo za časovno nakup ali prodajo naložb, da bi izkoristili nepravilnosti. Aktivni menedžerji trdijo, da bodo ti procesi povečali potencial za donosnost višjo od tiste, ki jo dosežejo s preprosto oponašanjem zalog ali drugih vrednostnih papirjev, ki kotirajo na določenem indeksu.
Ker je cilj upravljavca portfelja v aktivno upravljanem skladu premagati trg, mora prevzeti dodatno tržno tveganje, da bo dobil donose, potrebne za dosego tega cilja. Indeksiranje to odpravlja, saj pri izbiri zalog ni tveganja za človeške napake. Z indeksnimi skladi se trguje tudi manj pogosto, kar pomeni, da imajo nižja razmerja odhodkov in so bolj davčno učinkovitejši od skladov z aktivnim upravljanjem.
Aktivno vodenje tradicionalno zaračuna visoke pristojbine, nedavne raziskave pa postavljajo dvom v sposobnost menedžerjev, da dosledno prekašajo trg.
Pasivno upravljanje portfelja
Pasivno upravljanje, imenovano tudi upravljanje indeksnih skladov, vključuje oblikovanje portfelja, ki naj bi čim bolj natančno spremljal donose določenega tržnega indeksa ali referenčne vrednosti. Upravljavci izberejo zaloge in druge vrednostne papirje, navedene v indeksu, in uporabijo enako ponderiranje. Namen pasivnega upravljanja portfelja je ustvariti donos, ki je enak izbranemu indeksu, namesto da bi ga prekašal.
Pasivna strategija nima vodstvene ekipe, ki bi sprejemala naložbene odločitve in je lahko strukturirana kot sklad, ki se trguje na borzi (ETF), vzajemni sklad ali naložbeni vzajemni sklad. Indeksni skladi se označujejo kot pasivno upravljanje, ker ima vsak upravitelj portfelja, ki indeks ponovi, namesto da trguje z vrednostnimi papirji na podlagi svojega znanja o značilnostih tveganj in nagrad za različne vrednostne papirje. Ker ta naložbena strategija ni proaktivna, so provizije za upravljanje, ocenjene na pasivnih portfeljih ali skladih, veliko nižje od aktivnih strategij upravljanja.
Indeksne vzajemne sklade je enostavno razumeti in ponujajo razmeroma varen pristop k vlaganju v široke segmente trga. (Za povezano branje glejte "Pasivno v primerjavi z aktivnim upravljanjem portfelja: Kakšna je razlika?")
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.