Dobiček od šibkega ameriškega dolarja

Med letoma 2003 in 2008 se je vrednost ameriškega dolarja znižala v primerjavi z večino glavnih valut. V letih 2007 in 2008 se je amortizacija pospešila, tako da je vplivala na domače in mednarodne naložbe. Dolar je trenutno močan in je precej nad povprečjem zadnjih 10 let. Moč dolarja odraža močno ameriško gospodarstvo, nizko zvišanje obrestnih mer Zveznih rezerv in nove davčne spremembe, ki so podjetja spodbudile k vračanju dobička iz tujine.

VODENJE: Ekonomske osnove

Vpliv porasta ali padca ameriškega dolarja na naložbe je večplasten. Predvsem morajo vlagatelji razumeti učinek, ki ga imajo lahko menjalni tečaji na računovodske izkaze, kako se to nanaša na prodajo in proizvodnjo blaga in vpliv inflacije surovin.

Sotočje teh dejavnikov lahko pomaga vlagateljem določiti, kje in kako dodeliti investicijske sklade. Preberite si, če se želite naučiti, kako vlagati, ko je ameriški dolar šibek.

Matična država

V ZDA je odbor za standarde računovodskih računovodskih izkazov (FASB) organ za upravljanje, ki pooblasti, kako podjetja računovodsko vodijo svoje poslovanje na računovodskih izkazih. FASB je določil, da se primarna valuta, v kateri vsako podjetje opravlja svoje poslovanje, imenuje "funkcionalna valuta". Vendar se lahko funkcionalna valuta razlikuje od valute poročanja. V teh primerih lahko prilagoditve prevajanja povzročijo dobičke ali izgube, ki se običajno vključujejo pri izračunu čistega dohodka za to obdobje.

Kakšne posledice imajo te prilagoditve pri vlaganju v ZDA v okolju padajočega dolarja? Če investirate v podjetje, ki večino poslovanja opravlja v Združenih državah Amerike in ima stalno prebivališče v Združenih državah, bo funkcionalna valuta in poročevalska valuta ameriški dolar. Če ima podjetje hčerinsko podjetje v Evropi, bo njegova funkcionalna valuta euro. Kadar podjetje rezultate odvisne družbe prevede v poročevalsko valuto (ameriški dolar), je treba uporabiti menjalni tečaj dolar / evro. Na primer, v okolju padajočega dolarja en evro kupi 1, 54 dolarja v primerjavi s predhodnim tečajem 1, 35 dolarja. Zato, ko rezultate odvisne družbe prevajate v padajoče okolje ameriškega dolarja, ima družba koristi od tega dobička pri prevajanju z višjim neto dohodkom.

Zakaj je geografija pomembna

Razumevanje računovodske obravnave tujih odvisnih družb je prvi korak pri določanju, kako izkoristiti gibanje valut. Naslednji korak je ujemanje arbitraž med tem, kje se blago prodaja in kje se izdeluje. Ko so se Združene države premaknile v storitveno gospodarstvo in se oddaljile od proizvodne ekonomije, so države proizvajalke poceni porabile te proizvodne dolarje. Ameriška podjetja so to upoštevala in začela večino proizvodnje in celo nekaterih servisnih delovnih mest oddajati državam ponudnikom poceni, da izkoristijo cenejše stroške in izboljšajo marže. V časih ameriškega dolarja države z nizkimi stroški proizvajajo blago poceni; podjetja prodajo to blago po višjih cenah potrošnikom v tujini, da dosežejo zadostno stopnjo.

To dobro deluje, ko je ameriški dolar močan; Vendar, ko pada ameriški dolar, je ohranjanje stroškov v ameriških dolarjih in prejemanje prihodkov v močnejših valutah - z drugimi besedami, postane izvoznik - bolj koristno za ameriško podjetje. Med letoma 2005 in 2008 so ameriška podjetja izkoristila depreciacijo ameriškega dolarja, saj je ameriški izvoz pokazal močno rast, ki je nastala kot rezultat zmanjšanja primanjkljaja tekočega računa ZDA na osemletno najnižjo 2, 4% bruto domačega proizvoda (BDP) (brez nafte) sredi leta 2009. (Za branje v ozadju glejte Primanjkljaji tekočega računa .)

Vendar pa veliko držav poceni ponudnikov proizvaja blago, na katerega gibanje ameriškega dolarja ne vpliva, ker te države privezujejo svoje valute na dolar. Z drugimi besedami, pustijo, da njihove valute nihajo v tandemu in nihanja ameriškega dolarja, kar ohranja odnos med njima. Ne glede na to, ali blago proizvajajo v Združenih državah ali v državi, ki svojo valuto veže na Združene države, v padajočem ameriškem dolarju stroški upadajo. (Za več vpogleda preberite lebdeče in fiksne menjalne tečaje .)

Gor, gor in stran ...

Cena blaga, povezana z vrednostjo dolarja in obrestnimi merami, ponavadi sledi naslednjem ciklu:

Obrestne mere so znižane -> zlato in indeksi surovin dno -> vrh obveznic -> dolar narašča -> vrh obrestnih mer -> zaloge dno -> cikel se ponavlja.

Vendar se ta cikel včasih ne nadaljuje in cene surovin ne upadajo, saj obrestne mere padajo in ameriški dolar pada. Takšna razhajanja od tega cikla so se pojavila med letoma 2007 in 2008, ko je bila neposredna povezava med gospodarsko šibkostjo in šibkimi cenami surovin obrnjena. V prvih petih mesecih leta 2008 je bila cena surove nafte višja za 20%, indeks surovin za 18%, kovinski indeks za 24%, indeks cen hrane pa za 18%, dolar pa je padel za 6%. Glede na raziskave na Wall Streetu Jensa Nordviga in Jeffreyja Currieja iz Goldman Sachsa se je korelacija med tečajem evro / dolar, ki je bila med letoma 1999 in 2004 1%, v prvi polovici leta 2008 povečala na presenetljivih 52%. Medtem ko se ljudje ne strinjajo glede razlogov za to razhajanje je malo dvoma, da izkoriščanje razmerja ponuja naložbene priložnosti. (Glede povezave z branjem glejte Forex: Oddajanje v ne-dolarske valute .)

Dobiček od padajočega dolarja

Kratkoročno izkoristite premike valut je lahko tako preprosto, kot je vlaganje v valuto, za katero verjamete, da bo v času naložbe pokazalo največjo moč v primerjavi z ameriškim dolarjem. Naložite lahko neposredno v valuto, valutne košare ali v zamenjane sklade (ETF).

Za dolgoročnejšo strategijo lahko vlaganje v indekse delniških trgov držav, za katere verjamete, da bodo cenile valute ali vlaga v državne državne sklade, ki so vozila, prek katerih vlade trgujejo z valutami, lahko zagotovijo izpostavljenost krepitvi valut.

Z znižanjem dolarja lahko zaslužite tudi z vlaganjem v tuja podjetja ali ameriška podjetja, ki večino svojih prihodkov črpajo zunaj ZDA (še večje koristi pa imajo tista s stroški v ameriških dolarjih ali z ameriškimi dolarji).

Kot vlagatelj, ki ni iz ZDA, je nakup sredstev v ZDA, zlasti opredmetenih sredstev, kot so nepremičnine, v obdobjih padanja vrednosti dolarja izjemno poceni. Ker lahko tuja valuta kupi več premoženja, kot jo lahko primerja ameriški dolar v ZDA, imajo tujci prednost kupne moči.

Nazadnje lahko vlagatelji dobiček od padajočega ameriškega dolarja dobijo z nakupom blaga ali družb, ki podpirajo ali sodelujejo pri raziskovanju, proizvodnji ali prevozu blaga. (Za več o tej strategiji preberite cene blaga in gibanje valut .)

Spodnja črta

Napovedovati dolžino amortizacije ameriškega dolarja je težko, saj veliko dejavnikov sodeluje pri vplivu na vrednost valute. Kljub temu ima vpogled v vpliv sprememb valutnih vrednosti na naložbe priložnost za kratkoročno in dolgoročno korist. Naložbe v ameriške izvoznike, materialna sredstva (tujci, ki kupujejo nepremičnine ali blago v ZDA) in cenitev valut ali borz so osnova za dobiček od padajočega ameriškega dolarja.