Zamenjava čistega donosa
Čista zamenjava donosnosti je transakcija, v kateri se obveznice z nižjo donosnostjo in krajšimi stopnjami dospelosti zamenjajo za obveznice z višjimi donosnosti in daljšimi roki dospelosti. Vlagatelj zamenja obveznico z nižjim donosom za obveznico, ki bo prinesla višje donose.
Obveznica je naložba s fiksnim dohodkom, pri kateri vlagatelj posoji denar subjektu, ki sredstva izposoja za določeno obdobje po spremenljivi ali fiksni obrestni meri.
BREAKING DOWN Zamenjava čistega donosa
Z zamenjavo donosa s čisto donosnostjo je edini namen transakcije povečati donos. Nove obveznice bodo imele podobno zapadlost in oceno tveganja kot stare obveznice, vendar se bo kupon spremenil. Donos in kupon nista enaki stvari. Donos je donosnost naložbe, kot so obresti ali dividende, prejete od lastništva vrednostnega papirja. Ker je kupon letna obrestna mera, plačana na obveznico, izražena kot odstotek nominalne vrednosti.
Zamenjava čistega donosa donosnika omogoča vlagatelju, da uporabi eno obveznico za nakup druge obveznice, ki ima večji donos. Na primer, lahko vlagatelj proda obveznico z nizkim donosom in nato izkupiček od te naložbe uporabi za nakup obveznice z višjim donosom.
Obveznice prinašajo donosnost vlagateljev prek kupona, od kapitalskih dobičkov, ko se naložba proda, in s ponovnim vlaganjem. Vlagatelji lahko z različnimi vrstami donosnosti izkoristijo različne vrste zamenjav obveznic, da poskušajo izboljšati svoj donos.
Drugi primeri zamenjav obveznic vključujejo:
- Zamenjava pričakovanja obrestnih mer, pri kateri se menjajo obveznice glede na njihovo trenutno trajanje in predvidena gibanja obrestnih mer. Pogosto se uporablja zamenjava za predvidevanje obrestne mere, da se izkoristijo donosnejše priložnosti obveznic, in je zelo špekulativna.
- Zamenjave zamenjave zamenjajo vrednostni papir s fiksnim dohodkom, kot je obveznica za višje donosne vrednostne papirje s podobnim kuponom, ročnostjo, klicno funkcijo, kreditno kakovostjo ali drugo funkcijo. Zamenjava zamenjave omogoča vlagatelju, da poveča donosnost, ne da bi spremenil pogoje ali stopnjo tveganja vrednostnega papirja.
- Medtržne zamenjave, ki izmenjujejo dve obveznici na različnih delih istega trga, kar naj bi izkoristilo neskladje donosa med sektorji obvezniških trgov.
Omejitve zamenjave čistega donosa
Medtem ko čisti zamenjava donosnosti zveni kot preprosta in enostavna metoda zaslužka z zamenjavo dražjih obveznic z nizkimi donosi za izdelke z nižjimi stroški z višjim donosom, je treba upoštevati nekaj pomislekov. Na primer, vsaka obveznica, ki je cenejša in ima večjo donosnost, na splošno pomeni tudi večje tveganje za vlagatelje.
Pri zamenjavi čistega donosa donosnosti ima vlagatelj, ki ima obveznico z nižjo donosnostjo, najvišjo količino tveganja, ker bo višja obveznost donosnosti ponavadi slabša kreditna kakovost. Poleg tega daljša stopnja ročnosti nove, visoko donosne obveznice pomeni, da ima imetnik obveznice višji znesek obrestnega tveganja. Več časa za zorenje pomeni več časa in priložnosti, da se obrestne mere ugodno spremenijo. Na splošno se bo cena obveznice znižala, ko bodo obrestne mere naraščale.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.