Hitri vodnik za možnosti zadolževanja

Mnoge vlade odkrijejo, da njihova poraba presega njihove prihodke. Kot alternativa nepriljubljenim povišanjem davkov povečujejo dolg s prodajo državnih obveznic, kot so državne blagajne. Državne obveznice veljajo za netvegane, saj se pričakuje, da stabilne vlade ne bodo izpolnile obveznosti. Ti dolžniški instrumenti so bolj priljubljeni v trenutkih, ko so borze videti šibke, kar spodbudne vlagatelje spodbuja k iskanju varnejših možnosti.

Drugi način vlaganja v dolžniške instrumente in državne obveznice je z izvedenimi finančnimi instrumenti, ki vključujejo terminske pogodbe in opcije. (Za povezano branje glejte Šest največjih tveganj za obveznice.)

Možnosti zadolževanja

Eden od dejavnikov, ki predstavlja tveganje za dolžniške instrumente, je obrestna mera. Kadar se obrestna mera poviša, se praviloma znižajo cene obveznic in obratno. Možnosti, povezane z instrumenti obrestnih mer, kot so obveznice, so priročni način za varovanje pred tveganji in špekulante, da se spoprimejo z nihajočimi obrestnimi merami. V tej kategoriji so možnosti na državne blagajne zelo priljubljene, saj so tekoče in prozorne. Razen možnosti na terminske pogodbe obstajajo tudi opcije na gotovinske obveznice. (Za povezano branje glejte Razumevanje obrestnih mer, inflacije in trga obveznic.)

Možnosti na Futures

Opcijske pogodbe ponavadi ponujajo veliko prilagodljivost, saj ponujajo pravico (ne pa obveznost) za nakup ali prodajo osnovnega instrumenta po vnaprej določeni ceni in času. Kupec opcije ob sklenitvi opcijske pogodbe plača premijo. V pogodbi bo določen datum poteka opcije in različni pogoji. Za kupca opcije je znesek premije največja izguba, ki jo bo kupec nosil, medtem ko je dobiček teoretično neomejen. Primer za pisca možnosti (oseba, ki proda opcijo) je zelo različen. Za prodajalca opcij je največji dobiček omejen na prejeto premijo, izguba pa je lahko neomejena.

Kupec pri sklenitvi opcijske pogodbe kupuje pravico do nakupa (imenovanega klicna opcija) ali do prodaje (imenovane put opcija) prodajne osnovne terminske pogodbe. Na primer, klicna možnost 10. septembra T-Note kupcu daje pravico, da prevzame dolgo pozicijo, medtem ko je prodajalec dolžan zavzeti krajši položaj, če se kupec odloči za uveljavitev opcije. V primeru nakupne opcije ima kupec pravico do kratkega položaja v desetletni terminski pogodbi T-Note, medtem ko mora prodajalec prevzeti dolgo pozicijo v terminski pogodbi.

Za opcijo velja, da je zajeta, če ima pisatelj opcij (prodajalec) položaj izravnave v osnovnem blagu ali terminski pogodbi. Na primer, pisca 10-letne terminske pogodbe T-Note bi lahko poklicali, če je prodajalec bodisi lastnik T-Notes gotovinskega trga, bodisi je dolg po 10-letni terminski pogodbi T-Note. Tveganje prodajalca pri prodaji pokritega klica je omejeno, saj lahko obveznost do kupca izpolni bodisi z lastništvom terminske pozicije bodisi z denarnim jamstvom, vezanim na osnovno terminsko pogodbo. V primeru, da prodajalec nima nobene od teh za izpolnitev obveznosti, se imenuje nepokrit ali goli položaj. To je bolj tvegano kot pokrit klic.

Medtem ko so vsi pogoji opcijske pogodbe vnaprej določeni ali standardizirani, se premija, ki jo kupec plača prodajalcu, konkurenčno določi na trgu in je deloma odvisna od izbrane cene stavke. Opcije na terminski pogodbi zakladnice so na voljo v več vrstah in vsaka možnost ima drugačno premijo glede na ustrezno terminsko pozicijo. Opcijska pogodba bi ponavadi določala ceno, po kateri se lahko izvaja pogodba, skupaj z iztekom meseca. Vnaprej določena raven cen, izbrana za opcijsko pogodbo, se imenuje njena udarna cena ali izvedbena cena.

Razlika med stavkovno ceno opcije in ceno, po kateri se trguje z njeno ustrezno terminsko pogodbo, se imenuje lastna vrednost. Možnost klica bo imela notranjo vrednost, ko je cena stavka nižja od trenutne terminske cene. Po drugi strani pa ima put opcija možnost, ko je udarna cena višja od trenutne terminske cene.

Možnost se imenuje "pri denarju", ko je udarna cena = cena osnovne terminske pogodbe. Kadar stavkajoča cena kaže na donosno trgovino (nižja od tržne cene za klicno opcijo in večja od tržne cene za nakupno opcijo), se ta možnost imenuje "denar v denarju" in je kot taka možnost povezana z višjo premijo. je vredno telovaditi. Če uporaba opcije pomeni takojšnjo izgubo, se možnost imenuje "brez denarja."

Premija za opcijo je odvisna tudi od njene časovne vrednosti, to je možnosti kakršnega koli pridobitve notranje vrednosti pred iztekom. Na splošno velja, da večja bo časovna vrednost opcije, višja bo premija za opcijo. Časovna vrednost se sčasoma zmanjšuje in opada, ko opcijska pogodba poteče. (Za povezano branje glejte 20-letne strategije za trgovanje z obveznicami ETF za trgovanje.)

Možnosti na gotovinske obveznice

Trg opcij z gotovinskimi obveznicami je veliko manjši in manj likviden kot trg za opcije na terminske pogodbe. Trgovci z gotovinskimi obveznicami nimajo veliko priročnih načinov za varovanje svojih pozicij, pri tem pa pride do višjih stroškov. To je marsikoga preusmerilo v trgovanje z opcijami obveznic gotovine (OTC), saj takšne platforme zadovoljujejo posebne potrebe strank, zlasti institucionalnih strank. Prilagoditi je mogoče vse specifikacije, kot so cena stavke, rok trajanja in nominalna vrednost.

Spodnja črta

Med dolžniškimi finančnimi instrumenti ameriške blagajne in opcije ponujajo najbolj likvidne izdelke. Ti izdelki imajo široko udeležbo na trgu po vsem svetu z izmenjavami, kot je CME Globex. Možnosti za dolžniške instrumente vlagateljem omogočajo učinkovit način obvladovanja izpostavljenosti obrestnim meram in koristi od nestanovitnosti cen.