Skrivnost iskanja dobička pri trgovanju s pari

"Quants" je ime Wall Streeta za tržne raziskovalce, ki uporabljajo kvantitativno analizo za razvoj donosnih trgovinskih strategij. Skratka, kvantna kombinacija skozi razmerja med cenami in matematičnimi razmerji med podjetji ali trgovskimi vozili, da bi izkoristili donosne možnosti trgovanja. V osemdesetih letih je skupina kvantov, ki delajo za Morgan Stanley, zlato dosegla s strategijo, imenovano trgovina s pari. Institucionalni vlagatelji in lastniške trgovske mize v večjih investicijskih bankah uporabljajo to tehniko že od nekdaj in mnoge so s svojo strategijo lepo uredile.

Investicijski bankirji in upravljavci vzajemnih skladov redko zanimajo, da bi dobičkonosne strategije trgovanja delili z javnostjo, zato je trgovina s pari do pojava interneta ostala skrivnost prednosti (in nekaj spretnih posameznikov). Spletno trgovanje je odprlo pokrov finančnih informacij v realnem času in novincu omogočilo dostop do vseh vrst naložbenih strategij. Dolgo je trajalo, da trgovina s pari privabi posamezne vlagatelje in male trgovce, ki želijo zaščititi svojo izpostavljenost tveganju gibanjem širšega trga.

Kaj je trgovina s pari?

Trgovanje s pari lahko s preprostimi in razmeroma nizkimi tveganji doseže dobiček. Trgovanje s pari je tržno nevtralno, kar pomeni, da smer celotnega trga ne vpliva na njegovo zmago ali izgubo.

Cilj je uskladiti dve trgovski vozili, ki sta medsebojno korelirani, in trgujeta eno dolgo, drugo pa kratko, ko parno razmerje med cenami odstopa "x" število standardnih odstopanj - "x", optimizirano z uporabo zgodovinskih podatkov. Če se par vrne na svoj srednji trend, dobiček na eni ali obeh pozicijah ustvari dobiček.

Primer uporabe zalog

Trgovci lahko uporabijo temeljne ali tehnične podatke za izdelavo stila trgovanja s pari. Naš primer tukaj je tehnične narave, vendar nekateri trgovci uporabljajo razmerje P / E ali druge temeljne dejavnike za merjenje korelacije in razhajanja.

Prvi korak pri načrtovanju trgovine s pari je iskanje dveh zalog, ki sta med seboj zelo povezana. Običajno to pomeni, da so podjetja v isti panogi ali podsektorju, vendar ne vedno. Na primer, zaloge za sledenje indeksov, kot sta QQQQ (Nasdaq 100) ali SPY (S&P 500), lahko ponudijo odlične priložnosti za trgovanje s pari. Dva indeksa, ki na splošno trgujeta, sta S&P 500 in Dow Jones Utilities Average. Ta preprosta cenovna shema obeh indeksov dokazuje njuno povezanost:

Za naš primer si bomo ogledali dve podjetji, ki sta med seboj zelo povezani: GM in Ford. Ker sta oba ameriška proizvajalca avtomobilov, se njihove zaloge ponavadi premikajo skupaj.

Spodaj je tedenski grafikon razmerja cen med Fordom in GM (izračunano z deljenjem Fordove cene delnice na GM-jevo delniško ceno). To razmerje cen včasih imenujemo "relativna zmogljivost" (da ga ne bomo zamenjali z indeksom relativne trdnosti, nekaj povsem drugega). Srednja bela črta predstavlja povprečno razmerje med cenami v zadnjih dveh letih. Rumena in rdeča črta predstavljata en in dva standardna odstopanja od povprečnega razmerja.

V spodnjem grafikonu je mogoče določiti potencial za dobiček, ko razmerje cen doseže prvo ali drugo odstopanje. Ko pride do teh dobičkonosnih razhajanj, je čas, da zavzamete dolg položaj v slabšem igralcu in kratek položaj v predalčku. Prihodki od prodaje na kratko lahko pomagajo pokriti stroške dolge pozicije, zaradi česar se pari poceni trgovati. Velikost pozicije para se mora ujemati z vrednostjo dolarja in ne številom delnic; tako je 5% premik v enem enak 5% premiku v drugem. Tako kot pri vseh naložbah tudi obstaja tveganje, da bi se lahko menjave spremenile v rdeče, zato je pomembno, da se pred izvedbo trgovine s pari določijo optimizirane točke zaustavitve.

Primer uporabe terminskih pogodb

Strategija trgovanja s pari deluje ne samo z zalogami, temveč tudi z valutami, blagom in celo možnostmi. Na terminskih trgih "mini" pogodbe - manjše pogodbe, ki predstavljajo del vrednosti položaja v polni velikosti - manjšim vlagateljem omogočajo trgovanje s terminskimi pogodbami.

Trgovanje s pari na terminskem trgu lahko vključuje arbitražo med terminsko pogodbo in denarnim položajem določenega indeksa. Ko bo terminska pogodba prehitela denarni položaj, bo trgovec lahko poskušal pridobiti tako, da bo v prihodnosti skrajšal prihodnost in se dolgo zadržal v zalogi za sledenje indeksom, pričakoval, da se bodo v nekem trenutku združili. Pogosto so premiki med indeksom ali blagom in njegovo terminsko pogodbo tako tesni, da dobiček ostane le najhitrejšim trgovcem - pogosto z računalniki za samodejno izvrševanje ogromnih pozicij na trenutek očesa.

Primer z uporabo možnosti

Trgovci z opcijami uporabljajo klice in ščitijo tveganja in izkoriščajo nestanovitnost (ali pomanjkanje). Razpis je pisateljeva zaveza, da bo nekoč v prihodnosti prodala delnice delnice po določeni ceni. Pisac je zaveza pisatelja, da bo nekoč v prihodnosti kupil delnice po določeni ceni. Trgovanje s pari na trgu z opcijami lahko vključuje pisanje klica za vrednostni papir, ki je boljši od njegovega para (še ena zelo korelirana varnostna vrednost), in ujemanje položaja s pisanjem vložka za par (zaščita, ki slabo deluje). Ko se obe poziciji pozneje vrneta na srednjo vrednost, možnosti postanejo ničvredne, saj lahko trgovec žepne izkupiček z ene ali obeh pozicij.

Dokazila o donosnosti

Junija leta 1998 je Yale School of Management izdal članek, ki so ga napisali Even G. Gatev, William Goetzmann in K. Geert Rouwenhorst, ki sta poskušala dokazati, da je trgovanje s pari donosno. Na podlagi podatkov iz let 1967 do 1997 je trio ugotovil, da so v šestmesečnem obdobju trgovanja pari povprečno dosegali 12-odstotno donosnost. Za razlikovanje donosnih rezultatov od navadne sreče je njihov test vključeval konzervativne ocene transakcijskih stroškov in naključno izbrane pare. Celoten dokument s 34 strani najdete tukaj.

Zainteresirani za tehniko trgovanja s pari lahko najdejo več informacij in navodil v knjigi Ganapathy Vidyamurthy Pairs Trading: Kvantitativne metode in analize, ki jih najdete tukaj.

Spodnja črta

Širok trg je poln vzponov in padcev, ki izsiljajo šibke igralce in zmedejo tudi najpametnejše prognostičarje. Na srečo lahko z uporabo tržno nevtralnih strategij, kot je trgovina s pari, vlagatelji in trgovci najdejo dobiček v vseh tržnih pogojih. Lepota trgovine s pari je njena preprostost. Dolga / kratka povezava dveh koreliranih vrednostnih papirjev deluje kot balast za portfelj, ujet v hladnih vodah celotnega trga. Vso srečo z lovom na dobiček pri trgovanju s pari in tukaj je vaš uspeh na trgih.