Majhne zaloge v primerjavi z velikimi zalogami: v čem je razlika?

V preteklosti ima tržna kapitalizacija, opredeljena kot vrednost vseh neporavnanih delnic korporacije, obratno ali nasprotno, tako glede tveganja kot donosa. V povprečju korporacije z velikim kapitalom - tiste s tržno kapitalizacijo 10 milijard ameriških dolarjev in več - ponavadi rastejo počasneje kot podjetja s srednje veliko kapitalizacijo. Podjetja s srednjo kapitalizacijo so podjetja z kapitalizacijo med 2 in 10 milijardami dolarjev, korporacije z majhnimi kapitali pa med 300 in 2 milijardami dolarjev. Te opredelitve velikega in majhnega pokrovčka se med posredniškimi hišami nekoliko razlikujejo in ločnice so se s časom premaknile. Različne opredelitve so razmeroma površne in zadevajo le podjetja, ki so na meji.

Razumevanje majhnih in velikih zalog

Majhne zaloge kapic

Majhne zaloge delnic imajo manj delnic, s katerimi se trguje na trgu, kot družbe srednje ali velike družbe. Kot smo že omenili, imajo ta podjetja od 300 do 2 milijard ameriških dolarjev skupne vrednosti vseh neporavnanih delnic - tistih, ki jih imajo vlagatelji, institucionalni vlagatelji in notranji podjetji.

Manjša podjetja bodo preplavljala manjše ponudbe delnic. S temi delnicami se lahko trguje na drobno in do zaključka njihovih transakcij lahko traja dlje. Vendar je trg z majhnimi kapitali eno mesto, kjer ima posamezni vlagatelj prednost pred institucionalnimi vlagatelji. Ker kupujejo velike bloke zalog, se institucionalni vlagatelji ne vključujejo tako pogosto v ponudbe z majhnimi kapitali. Če bi to storili, bi se znašli v lasti nadzorovanja delov teh manjših podjetij.

Pomanjkanje likvidnosti ostaja boj za zaloge z majhnimi kapitali, zlasti za vlagatelje, ki so ponosni na gradnjo svojih portfeljev na diverzifikaciji. Ta razlika ima dva učinka:

1. Vlagatelji z majhnimi kapicami se lahko borijo za naložitev delnic. Kadar je na trgu manjše likvidnosti, lahko investitor ugotovi, da traja dlje časa nakup ali prodaja določenega deleža z malo dnevnega obsega trgovanja.
2. Upravljavci skladov z majhnimi kapitali zaprejo sredstva za nove vlagatelje z nižjimi sredstvi pod pragom upravljanja (AUM).

Volatilnost je konec leta 2018 dosegla majhne kapice, čeprav to ni nov pojav. Majhne zaloge zgornjih mej so se v prvih treh četrtletjih leta 2018 dobro odrezale, septembra istega leta pa se je z indeksom Russell 2000 dvignil za 13, 4% v primerjavi z 8, 5% za S&P 500. Med leti 1980 in 2015 so majhne kapice v povprečju dosegale 11, 24% letne rasti višjih obrestnih mer, z lahkoto presegajo srednje vrednosti na 8, 59% in velike zgornje meje na 8, 00%. V prvih tednih leta 2019 je Russell 2000 vodil trg za 7%, S&P 500 pa je znašal 3, 7%.

Pomanjkanje likvidnosti ostaja boj za majhne omejitve, zlasti za vlagatelje, ki so ponosni na gradnjo svojih portfeljev na diverzifikaciji.

Velike zaloge kapic

Zaloge z velikim kapitalom - znane tudi kot velike omejitve - so delnice, ki trgujejo za korporacije s tržno kapitalizacijo 10 milijard dolarjev ali več. Zaloge z velikim kapitalom so na grobih trgih manj nestanovitne, saj vlagatelji letijo na kakovost in stabilnost in postajajo bolj naklonjeni tveganju. Ta podjetja sestavljajo več kot 90% ameriškega trga delnic in vključujejo imena, kot so velikanski mobilni komunikacijski Apple (AAPL), večnacionalni konglomerat Berkshire Hathaway (BRK.A) in kolonija nafte in plina Exxon Mobil (XOM). Številni indeksi in merila sledijo velikim podjetjem, kot so Dow Jones Industrial Average (DJIA) in Standard and Poor's 500 (S&P 500).

Ključne razlike

Za velike omejitve glede likvidnosti in pokritosti z raziskavami obstaja velika prednost. Ponudbe z veliko zgornjo mejo imajo veliko možnosti, zato je na voljo veliko financ podjetja, neodvisnih raziskav in tržnih podatkov, ki jih lahko pregledajo vlagatelji. Poleg tega velike kapice ponavadi delujejo z večjo tržno učinkovitostjo - trgovanje po cenah, ki odražajo osnovno podjetje - tudi trgujejo v večjih količinah kot njihovi manjši bratranci.

Kljub svojim težavam rast dobička za S&P 500 ostaja pozitivna za prvo četrtletje 2019, obeti za dobiček za konec leta pa znašajo 154, 67 USD na delnico. V začetku leta 2019 je S&P 500 doživel širino - tržni kazalec, v katerem več kot 85% zalog NYSE napreduje v dveh tednih.

Ta zagon je zgodovinsko znak vzpona na trgu. V letih 1987, 2009, 2011 in 2016 je predstavljala glavno priložnost za nakup kratkoročnih vlagateljev, ki želijo uresničiti kratkoročne dobičke. Vendar je leta 2008 močnemu širilu sledil strm padec na trgu nekaj mesecev po pojavu konec marca. Kljub temu obstajajo razlogi, da smo optimistični, ko gre za velike kapice.

Bolj natančno bi bilo reči, da obstajajo razlogi za optimizem z velikimi kapicami glede na druge domače velikosti zalog. Majhne kapice so cenovno ugodnejše od velikih, vendar volatilnost na teh trgih kaže v letu 2019 na vodilno vlogo z velikimi kapicami.

Morda je najbolj spodbudno dejstvo, da so velika tehnološka podjetja utrdila svoj status prvakov pri vrednotenju in zaslužku, tudi ko so domači trgi padli. Ko vlagatelji v letu 2019 iščejo udobje in kakovost, pričakujte, da bodo velike kapice deležne še večjega deleža pozornosti kot običajno.

Ključni odvzemi

• Korporacije z veliko zgornjo mejo ali tiste z večjo tržno kapitalizacijo 10 milijard dolarjev ali več ponavadi rastejo počasneje kot majhne omejitve med 250 in 2 milijard dolarjev.
• Velike zgornje meje so na grobih trgih manj nestanovitne, saj vlagatelji letijo na kakovost in postajajo bolj naklonjeni tveganju.
• Majhne in srednje kape so cenovno ugodnejše od velikih, vendar volatilnost na teh trgih kaže na vodilno vodstvo z velikimi kapicami v letu 2019.