SSE Composite
Kompozicija SSE, ki je kratica za sestavni indeks šangajske borze, je tržni sestav, sestavljen iz vseh A-delnic in B-delnic, ki trgujejo na Šanghajski borzi. Indeks se izračuna z uporabo baznega obdobja 100. Prvi dan poročanja je bil 15. julija 1991.
Sestavljeno številko lahko izračunamo po formuli:
Razumevanje SSE Composite
SSE Composite je dober način za pridobitev širokega pregleda uspešnosti podjetij, ki kotirajo na šangajski borzi. Bolj selektivni indeksi, kot sta indeks SSE 50 in indeks SSE 180, kažejo vodilne na trgu po tržni kapitalizaciji.
Kitajska je z več kot 1, 3 milijarde prebivalcev in stopnjo rasti v zadnjih dveh desetletjih, ko se je država dvignila za osem točk na drugo mesto na svetu po BDP. Kljub temu pa je nestanovitnost delniških trgov države poudarila, da čeprav je Kitajska svetovna sila, s svojimi vse večjimi bolečinami tega še ni konec.
Hlapnost v SSE Composite
SSE Composite je zelo nestanoviten. Primer, med novembrom 2014 in junijem 2015 je SSE Composite dosegel več kot 150%, saj so državni mediji prodali kitajske delnice in spodbudili neizkušene vlagatelje, da jih kupijo. Nato je indeks v treh mesecih po tem vrhuncu izgubil več kot 40% svoje vrednosti. Podjetja so ustavila trgovanje, prodaja na kratko je bila v bistvu prepovedana in vlada je posredovala za podporo trgu.
Eden največjih dejavnikov tega popravka delnic je pomanjkanje izkušenj, ki jih je imela Kitajska pri ravnanju z borzo. Ameriška borza se je na primer naučila iz preteklih zrušenj in popravkov na trgu. Čeprav še zdaleč ni popoln, imajo različne borze metode za upočasnitev trga, da omogočajo trgovanje med padanjem cen, obenem pa subtilno pritiskajo nazaj na vso paniko, ki je lahko katastrofalna.
Najbolj očiten ukrep so odklopniki, ki se sprožijo, ko trg prehitro pade. Kitajska je takrat imela samo mehanizem, s katerim je lahko podjetje za nedoločen čas prekinilo trgovanje med podjetjem in regulatorjem. Borzni odklopniki na newyorški borzi (NYSE) nasprotno niso specifični za podjetje in so zasnovani tako, da vlagateljem omogočajo, da skozi začasne zaustavitve zadržijo svoj kolektivni dih. (Obstajajo situacije, ko NYSE začasno prekine trgovanje z določenimi zalogami, vendar so to opredeljene situacije.)
Zaradi pomanjkanja opredeljenih tržnih nepopolnosti na Kitajskem je prišlo do ad hoc pristopa ne glede na odločitev vlade. In to je odprlo vrata za znižanje obrestnih mer, grožnje z aretacijo prodajalcev, strateško zaustavitev trgovanja in navodila državnim podjetjem, naj začnejo kupovati.
Drug dejavnik, ki prispeva k nestanovitnosti SSE Composite in kitajskih delnic na splošno, je pomanjkanje delniških akterjev. Kitajska borza delnic je relativno nova in jo v glavnem sestavljajo posamezniki. Na večini zrelih borz je večina kupcev in prodajalcev dejansko institucij, merjeno s količino. Ti veliki igralci imajo odstopanja od tveganja, ki se precej razlikujejo od posameznega vlagatelja. Institucionalni kupci, zlasti hedge skladi, igrajo pomembno vlogo pri ohranjanju likvidnosti na trgu in prenosu tveganj na subjekte, ki jih običajno obvladujejo. Tudi pri tistih velikih igralcih se lahko stvari in pogosto dogajajo narobe. Kljub temu je na trgu, na katerem prevladujejo posamezni vlagatelji - zlasti velika količina posameznih vlagateljev, ki trgujejo na marži - zaznati prevelike odzive na poti navzgor in navzdol.
Vloga kitajske vlade je prepletena z vprašanji zapadlosti, s katerimi se sooča kitajska borza. Vlade, ki posegajo na borzo, niso nič novega, a vnema, s katero je kitajska vlada skočila na trg, je marsikoga vznemirjala. Večina držav odloži posredovanje, dokler ni jasno, da je sistemski zlom neizbežen. Vendar je kitajska vlada leta 2015 čutila potrebo po odločnem posredovanju, morda zato, ker so njene politične odločitve v prvi vrsti pripomogle k izgradnji mehurčka. To je tudi primeren precedens za prihodnje tržne dogodke, ki zmanjšujejo sile na prostem trgu. Potencialni rezultat - kitajski delniški trg, ki je zelo urejen, da ustreza vladnim ciljem - je za mednarodne vlagatelje manj privlačen trg.
Kitajski neuspeli eksperiment z odklopniki
Medtem ko je SSE Composite spet zajel nekaj poznega med koncem septembra in koncem decembra 2015, se je indeks močno znižal v leto 2016. 4. januarja 2016 je kitajska vlada postavila nov odklopnik, da bi poskušal dodati stabilnost na trgu z izogibanjem ogromnim padcem, kot jih je trpel SSE Composite leta 2015.
Znan tudi kot robnik za trgovanje, odklopniki so uveljavljeni na delniških trgih in na drugih trgih premoženja po vsem svetu. Namen prekinjevalnika je zaustaviti trgovanje z vrednostnimi papirji ali trgom, da prepreči strah in panično prodajo, da bi cene hitro strnile in brez temeljne podlage ter spodbudile več panične prodaje v tem procesu. Po velikem upadu se lahko trg za nekaj minut ali ur ustavi in nato nadaljuje z trgovanjem, ko bodo vlagatelji in analitiki imeli nekaj časa za prebavo gibanja cen in bi lahko prodajo dojeli kot nakupno priložnost. Cilj je preprečiti prosti padec in uravnotežiti kupce in prodajalce v času ustavitve. Če trgi še naprej upadajo, lahko drugi prebijalec zaustavi preostanek trgovalnega dne. Ko pride do zaustavitve, se tudi trgovanje s povezanimi izvedenimi pogodbami, kot so terminske pogodbe in opcije, ustavi.
Odklopniki so bili prvič zasnovani po padcu borze 19. oktobra 1987, znanem tudi kot Črni ponedeljek, ko je Dow Jones Industrial Average v enem dnevu izgubil skoraj 22% svoje vrednosti ali pol bilijona dolarjev. V ZDA so bile prvič izvedene leta 1989 in so sprva temeljile na absolutnem padcu točk, ne pa na odstotnem padcu. To je bilo spremenjeno v posodobljenih pravilih, ki so začela veljati leta 1997. Leta 2008 je Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) začela veljati pravilo 48, ki omogoča, da se vrednostni papirji ustavijo in odprejo hitreje, kot bi to v določenih okoliščinah dopuščalo prekinjevalnik otvoritveni zvonec.
V ZDA, na primer, če Dow pade za 10%, lahko NYSE zaustavi trgovanje na trgu do ene ure. Velikost kapljice je ukrep, ki bo določil trajanje zastoja. Večji kot je upad, daljše je zaustavljanje trgovanja. Obstajajo drugi odklopniki za 20% in 30% padce v enem dnevu. Za indekse S&P 500 in Russell 2000 veljajo podobni ločilniki in za številne sklade, s katerimi se trguje na borzi (ETF). Tudi globalni trgi so uresničili omejitve.
Cilj odklopnika je preprečiti panično prodajo in povrniti stabilnost med kupci in prodajalci na trgu. Od uporabe so bili že večkrat uporabljeni odklopniki in so bili ključni pri zaustavljanju neposrednega tržnega propada po izbruhu mehurčka dotcom in padcu Lehman Brothers. Trgi so po teh dogodkih še naprej upadali, vendar je bila prodaja precej bolj urejena, kot bi sicer lahko bila. Vendar so bile razmere s kitajskimi odklopniki precej drugačne.
Odklopniki, ki jih je kitajska vlada sprejela 4. januarja 2016, so zapisali, da če referenčni indeks CSI 300, ki ga sestavlja 300 zalog delnic A, kotirajo na borzi v Šanghaju ali Shenzhenu, na dan pade 5%, trgovanje bi bilo ustavljeno za 15 minut. 7-odstotno znižanje bi povzročilo zaustavitev trgovanja za preostali dan trgovanja.
Še isti dan je indeks padel za 7% do zgodnjega popoldneva in sprožil se je odklopnik. Dva dni pozneje, 8. januarja 2016, je indeks v prvih 29 minutah trgovanja padel za več kot 7%, kar je drugič sprožilo odklopnik. Kitajski regulatorji so sporočili, da prekinjajo odklopnike, le štiri dni po tem, ko so jih postavili. Povedali so, da naj bi suspenzija ustvarila stabilnost na delniških trgih; vendar je bila prvotno vključitev takšnih odklopnikov namenjena ohranjanju stabilnosti in kontinuitete na trgih. Medtem ko odstranjevanje ločil v celoti pomeni, da lahko pride do panike, da se lahko brez ovire zgodi padec cen, vendar zagovorniki prostega trga trdijo, da bodo trgi poskrbeli zase in pravijo, da so zaustavitve trgovanja umetne ovire za tržno učinkovitost.
SSE Composite je konec januarja 2016 dosegel dno, kar je približno 50% pod vrhom junija 2015. Indeks je, čeprav je še vedno nestanoviten, začel bolj izmerjen napredek v primerjavi z letom 2015 in se je v naslednjih 20 mesecih dvignil za približno 30%.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.