Nehajte plačevati visokih pristojbin vzajemnega sklada

Razumevanje razmerij stroškov vzajemnih skladov je lahko za povprečnega vlagatelja zmedeno. Splošno pravilo, ki ga pogosto navajajo svetovalci in literatura skladov, je, da bi morali vlagatelji poskušati ne plačati več kot 1, 5% za lastniški sklad. Razmerje skupnih stroškov sklada prispeva k številnim dejavnikom. Zdi se, kot da se o neinvesticijskih dejavnikih, kot je provizija za sklad 12b-1, razpravlja in o njih piše zelo dolgo, medtem ko se naložbeni dejavniki, kot je naložbena strategija sklada, redko upoštevajo. (Glej tudi: Vzajemni skladi .)

Preden se poglobimo v nekatere razloge za naložbe za razlike v razmerjih odhodkov, bi bilo morda koristno razumeti sestavo provizije in kako vlagatelj plačuje te provizije. Količnik celotnih odhodkov je sestavljen iz pristojbine za upravljanje naložb, pristojbine 12b-1 (znane tudi kot stroški distribucije) in drugih obratovalnih stroškov. Delničar plača pristojbino vsak dan z avtomatskim znižanjem cene sklada. Za povprečnega vlagatelja je težko občutiti, koliko se plača za posamezen sklad.

Odnosni deleži in lastniški skladi

Koeficienti stroškov vzajemnih skladov se med posameznimi kategorijami naložb zelo razlikujejo. Kot lahko pričakujete, imajo skladi z višjimi notranjimi stroški (stroški trgovanja, administrativni stroški itd.) Običajno višje deleže stroškov.

Mednarodni skladi
Mednarodna sredstva so lahko zelo draga za delovanje in imajo ponavadi najvišja razmerja med stroški. Mednarodna sredstva vlagajo v številne države in posledično pogosto potrebujejo osebje po vsem svetu. V skladu s tem imajo mednarodni skladi bistveno večje stroške plač in raziskav v primerjavi s sredstvi ene države, ki vlagajo samo v eno državo.

Poleg tega mednarodni skladi pogosto varujejo naložbene izpostavljenosti z nakupom tuje valute. Ta strategija in dodani stroški se običajno izvajajo za izravnavo negativnih sprememb v valuti. Po mnenju Morningstara, priznane organizacije za vzajemne sklade za raziskave in ocenjevanje, ima povprečni mednarodni lastniški sklad z premoženjem večjim od 5 milijonov dolarjev 1, 68-odstotni delež bruto odhodkov. (Glej tudi: Širitev meja svojega portfelja in zakaj so državni skladi tako tvegani .)

Majhna kapa
Skladi z majhnimi omejitvami imajo tudi višje deleže odhodkov od iskanih 1, 5% zgornje meje. Na podlagi raziskave Morningstar je povprečni delež odhodkov za sklad z majhnimi kapitali z premoženjem večjim od 5 milijonov dolarjev 1, 61%. Sredstva, ki vlagajo v manjša podjetja, imajo običajno večje stroške za raziskave in trgovanje v primerjavi s stroški, povezanimi s sredstvi, ki vlagajo v večje družbe. Raziskave zalog z majhnimi pokrovčki so lahko drage, deloma tudi zato, ker niso skoraj tako dostopne kot raziskave z zalogami z velikimi pokrovčki. Posledično je zelo težko upravljavcu skladov z majhnimi kapitali sklicevati na sekundarne raziskave kot podlago za naložbene odločitve. Skladno s tem skladi, ki vlagajo v manjša podjetja, pogosto izvajajo primarne raziskave, za katere je običajno potrebno sodelovati več naložbenih analitikov.

Obenem imajo skladi z majhnimi kapitali običajno višje stroške trgovanja kot skladi z velikimi kapicami. Z zalogami z majhnimi kapitali se ne trguje tako široko kot z zalogami z velikimi kapitali, zato imajo običajno večji trgovalni razmiki. Običajno ko je podjetje manjše, višjo ceno boste morali plačati za trgovanje. Poleg tega imajo skladi z majhnimi kapitali višje deleže prihodka od skladov z velikimi kapitali, kar vpliva tudi na stroške trgovanja. Če upravljavec sklada z majhnimi kapitali ne proda svojih zmagovalcev, lahko zelo enostavno postane sklad s srednjo kapitalizacijo. Ponovno kaže, da ima povprečni sklad z majhnimi kapitali v povprečju 93%, medtem ko ima povprečni sklad z velikimi kapitli 76%. (Glejte tudi: Določena tržna kapitalizacija in določitev, kakšna tržna kapica ustreza vašemu slogu .)

Velika kapica
Sklad z velikimi kapitali običajno ima nižje deleže odhodkov kot mednarodni skladi in skladi z majhnimi kapitali, ker strategija z velikimi kapitvami ne zahteva nujno obsežnih skupin lastnih analitikov, ki bi podpirali naložbeni postopek. Upravljavci skladov na tem področju se lahko enostavno zanesejo na zunanje raziskave - in med njimi je na voljo veliko kakovostnih raziskav. Poleg tega imajo skladi z velikimi kapitlji tudi nižje stroške trgovanja v primerjavi s skladi z majhnimi kapitali. Z zalogami z velikimi kapitali se pogosto trguje in imajo običajno veliko manjše razmike pri trgovanju. Po mnenju Morningstar-a ima povprečni sklad z velikimi kapitali z višjimi od 5 milijonov dolarjev delež odhodkov 1, 45%.

Temeljna analiza vs. Kvantitativna analiza

Pri ocenjevanju deleža odhodkov lastniškega sklada je pomembno upoštevati tudi to, ali uprava uporablja temeljno ali količinsko analizo. Sredstva, ki uporabljajo kvantitativno strategijo, se pogosto opirajo na modele za sestavljanje portfeljev. Tukaj večina dela opravljajo modeli in ne analitiki. (Glej tudi: Uvod v temeljno analizo .)

Kvantitativni skladi (ali kvantni skladi) imajo običajno precej manjše naložbene skupine kot skladi, ki jih temeljno upravljajo. Po drugi strani imajo kvantitativni skladi večji prihodek od skladov, ki se v osnovi upravljajo, in imajo pogosto višje stroške trgovanja. Trgovinski stroški pa niso niti približno tako pomembni kot stroški človeškega kapitala. Na splošno bi morali skladi, ki uporabljajo kvantitativno strategijo, zaračunati manj kot sredstva s temeljnim pristopom.

V današnjem okolju popolnega razkritja je večina kompleksov družinskih skladov zelo odkrito glede svojih naložbenih procesov. Ni redkost, da sklad, ki ga upravljajo temeljno, na svojem spletnem mestu podrobno predstavi pristop k naložbam. Po drugi strani kvantitativno upravljana sredstva redko razkrivajo posebne podrobnosti svojih modelov. Delničarji kvantnega sklada morajo plačati pristojbine, čeprav ne vedo, kako se z izdelkom upravlja.

Aktivno upravljanje vs. Pasivno upravljanje

Za vlagatelje, ki menijo, da temeljna analiza prinaša malo vrednosti in da upravljavci ne morejo preseči referenčnih vrednosti, je na voljo veliko indeksnih sredstev. Indeksni skladi običajno zaračunavajo veliko manj kot sredstva, ki se aktivno upravljajo. Poleg tega so indeksni skladi visoko davčno učinkoviti, kar zmanjšuje skupne stroške delničarja.

Indeksni skladi vam lahko prihranijo denar pri provizijah, vendar ta strategija včasih prihaja do drugih stroškov. Indeksni skladi na primer ne morejo zbirati gotovine ali spreminjati dodelitev za spreminjanje tržnih razmer. Če trgi vrednostnih papirjev upadajo, se bo vaš portfelj zmanjšal za podoben znesek. (Glej tudi: Indeksnega sklada ne morete oceniti glede na njegovo kritje in znižanje indeksnih skladov .)

Odnosni količniki in obvezniški skladi

Kar zadeva sklade s stalnim dohodkom, se tudi razmerja odhodkov med posameznimi naložbenimi kategorijami močno razlikujejo. Na splošno so stroški sklada s stalnim dohodkom nižji od stroškov lastniških skladov, vendar je znesek delno odvisen od posamezne naložbene kategorije. Podobno kot kapitalske strategije se tudi strategije obveznic lahko močno razlikujejo v smislu osebja, raziskav, stroškov trgovanja in deviz, potrebnih za učinkovito izvajanje naložbenega procesa.

Visoki donosi
Visoko donosni obvezniški skladi imajo nekaj najvišjih razmerij odhodkov med skupinami obveznic. Srednji visoko donosni sklad običajno ima ekipo visoko usposobljenih in pooblaščenih upravljavcev in analitikov, katerih glavna naloga je izvajanje temeljnih raziskav korporativnih vrednostnih papirjev. Poleg tega se analitiki s fiksnim dohodkom in vodje temeljnih raziskav običajno izplačajo na ravni, ki je skoraj primerljiva s tistimi, ki se ukvarjajo z raziskovanjem lastniškega kapitala. Ker imajo visoko donosni vrednostni papirji dokaj majhen obseg in večji trgovalni razmiki, so posamezne trgovine dražje. Po Morningstar-jevem mnenju povprečni visoko donosni sklad z premoženjem večjim od 5 milijonov dolarjev dosega 1, 35% bruto delež stroškov. (Glej tudi: Ravnanje z visokimi donosnimi računi .)

Mednarodni
Mednarodni obvezniški skladi imajo tudi visoko stopnjo odhodkov, zlasti v primerjavi z bolj občutljivimi domačimi obvezniškimi skladi. Skladi, ki vlagajo predvsem v tuje obveznice, imajo tudi dodatne stroške raziskav. Vlaganje na svetovni ravni zahteva znanje o številnih gospodarstvih, geopolitičnih strukturah in trgih po vsem svetu. Hkrati pa tuji obvezniški skladi, kot tuji lastniški skladi, pogosto varujejo valutno izpostavljenost. Po podatkih Morningstarja imajo skladi, osredotočeni na tuje obveznice, v povprečju bruto odhodkov 1, 35%.

Domače
Nasprotno pa imajo domači obvezniški skladi, ki vlagajo predvsem v visokokakovostne državne in podjetniške vrednostne papirje, najnižji količnik stroškov med kategorijami s fiksnim dohodkom. Sredstva, ki vlagajo večinoma v kakovostna vprašanja, imajo nižje stroške trgovanja in na splošno ne potrebujejo osebja analitikov ali strategije varovanja pred tveganjem. Visokokakovostne obveznice ponavadi rastejo in padajo večinoma s spremembami obrestnih mer. Po podatkih Morningstar-ja ima povprečni vmesni sklad obveznic bruto odhodkov 1, 07%. Pristojbine so zelo pomemben dejavnik za vse, ki se odločajo o nakupu določenega sklada s stalnim dohodkom, saj obstaja velika povezava med stroški in uspešnostjo sklada s stalnim dohodkom.

Spodnja črta

Kot ste že videli zgoraj, so provizije zelo pomembne pri izbiri vseh vrst vzajemnih skladov, zlasti skladov s stalnim dohodkom. Zelo pomembno je razumeti, zakaj je provizija visoka ali nizka v primerjavi z drugimi skladi. Včasih so višje pristojbine upravičene, drugič pa ne. Portfeljski menedžerji in analitiki bi morali biti plačani za svoje delo. Vendar bi moralo biti nadomestilo sorazmerno s trudom, potrebnim za upravljanje izdelka, in odvisno od vas bo, da se odločite, katere pristojbine - in sredstva - niso za vas.