Zožitev
Zmanjšanje obsega je postopna sprememba kvantitativne politike olajševanja, ki jo izvaja centralna banka za spodbujanje gospodarske rasti. Kot velja za večino programov za spodbujanje gospodarske spodbude, če ne celo vseh, naj bi se ti odvili, ko bodo uradniki prepričani, da je bil dosežen želeni rezultat, običajno samostojna gospodarska rast.
Ključni odvzemi
- Zmanjšanje obsega je postopna sprememba kvantitativne politike olajševanja, ki jo izvaja centralna banka za spodbujanje gospodarske rasti.
- Koničenje se nanaša na zmanjšanje, ne pa na odpravo nakupov sredstev Fed.
- Predčasno zmanjševanje lahko povzroči recesijo, medtem ko bi njegovo zavlačevanje lahko povzročilo nezaželeno rast inflacije.
Razumevanje koničenja
Koničenje lahko postane resničnost le, če je že izveden kakšen program spodbud. Najnovejši primer je bil program količinskega popuščanja (QE), ki ga je izvajal ameriški sistem zveznih rezerv (FRS), pogovorno znan kot Fed, kot odgovor na finančno krizo 2007–2008.
Dejavnosti zmanjšanja so usmerjene predvsem v obrestne mere in na upravljanje pričakovanj vlagateljev, kakšne bodo te obrestne mere v prihodnosti. Te lahko vključujejo spremembe običajnih dejavnosti centralne banke, na primer prilagajanje diskontne stopnje ali obvezne rezerve, ali bolj nekonvencionalne, kot je količinsko popuščanje (QE).
QE širi bilanco stanja Feda z nakupom obveznic in drugih finančnih sredstev z dolgimi ročnostmi. Ti nakupi zmanjšujejo razpoložljivo ponudbo, kar ima za posledico višje cene in nižje donose (dolgoročne obrestne mere). Nižji donosi zmanjšujejo stroške zadolževanja, kar naj bi podjetjem olajšalo financiranje novih projektov, kar povečuje zaposlenost, kar vodi k povečanju potrošnje in gospodarske rasti. V bistvu gre za orodje denarne politike v zbirki orodij Fed za spodbujanje gospodarstva, ki ga bomo postopoma ukinili ali zmanjšali, ko bo cilj dosežen.
Tapering je prišel na vrsto leta 2013, ko je takratni predsednik Feda Ben Bernanke komentiral, da bi Zvezne rezerve vsak mesec znižale količino kupljenih sredstev, če bi bili ugodni gospodarski pogoji, kot sta inflacija in brezposelnost. Ključno vprašanje je, da se zoženje nanaša na zmanjšanje, ne pa na odpravo, nakupa sredstev Feda.
Ko se je leto 2013 bližalo koncu, je avgustovski organ sklenil, da je QE, ki je bilanco stanja Feda napolnil na 4, 5 bilijona dolarjev, dosegel zastavljeni cilj in da je čas za začetek zmanjševanja že blizu. Proces je vključeval načrtovana znižanja vnaprej določenih zneskov do zaključka oktobra 2014. Na primer, januarja 2014 je Fed napovedal, da bo program znižal s 75 milijard na 65 milijard dolarjev februarja istega leta.
Količina bi se začela pri 6 milijard dolarjev mesečno za državne blagajne in 4 milijarde dolarjev za MBS. Ta postopek bi bil omejen na 30 milijard dolarjev za državne blagajne in 20 milijard dolarjev za MBS, kar pomeni, da bodo po doseganju teh ravni dodatna plačila ponovno vložena. S tem tempom naj bi bilance stanja do leta 2020 padla pod tri bilijone dolarjev. To je bilo dodatno spremenjeno marca 2019, ko je bilo objavljeno, da bo od maja 2019 znesek državne blagajne padel na 15 milijard dolarjev.
Filozofija za koničenjem
Centralne banke lahko uporabljajo različne politike za izboljšanje rasti in morajo uravnotežiti kratkoročne izboljšave v gospodarstvu z dolgoročnimi tržnimi pričakovanji. Če centralna banka svoje dejavnosti prehitro zmanjša, lahko gospodarstvo pošlje v recesijo. Če ne bo zmanjšal svojih dejavnosti, potem lahko nehote narašča inflacija.
Odprtost do vlagateljev glede prihodnjih bančnih dejavnosti pomaga postaviti tržna pričakovanja. To je razlog, zakaj centralne banke običajno uporabljajo postopno zmanjšanje, ne pa naglo zaustavitev ohlapne denarne politike. Centralne banke zmanjšajo negotovost na trgu z opisom svojega pristopa k zoženju in z določitvijo, pod katerimi pogoji se bo zožitev nadaljevala ali prenehala. V zvezi s tem se o vseh predvidenih znižanjih govori vnaprej, kar omogoča, da se trg začne prilagoditi pred dejansko dejavnostjo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.