Treynorjev razmerje

Kaj je razmerje med Treynorjem?

Koeficient Treynor, znan tudi kot razmerje med nagrajevanjem in nestanovitnostjo, je meritev uspešnosti za določitev, koliko presežka donosa je bilo ustvarjeno za vsako enoto tveganja, ki jo prevzame portfelj.

Presežek donosa v tem smislu se nanaša na donos, pridobljen nad donosom, ki bi ga lahko zaslužili z naložbo brez tveganja. Čeprav resnične naložbe brez tveganja ni, se zakladne menice pogosto uporabljajo za predstavljanje netvegane donosnosti v razmerju Treynor. Tveganje v razmerju Treynor se nanaša na sistematično tveganje, merjeno z različico beta portfelja. Beta meri nagnjenost donosa portfelja k spremembam kot odziv na spremembe v zameno za celotni trg.

Koeficient Treynor je razvil Jack Treynor, ameriški ekonomist, ki je bil eden od izumiteljev modela določanja cen kapitala (CAPM).

Formula za razmerje Treynorja je:

Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Stopnja brez tveganja rateβp = Beta portfelja \ začni {poravnano} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Portfolio return} \\ & r_f = \ text {Stopnja brez tveganja} \\ & \ beta_p = \ text {Beta portfelja} \\ \ konec {usklajeno} Treynor Razmerje = βp rp −rf kjer: rp = portfolio portfolio returnrf = Stopnja brez tveganjaββp = Beta portfelja

1:43

Treynorjev razmerje: Ali je tveganje vredno vaše vrnitve?

Kaj odkriva razmerje Treynorja?

Koeficient Treynor je v bistvu tveganje prilagojeno merjenje donosa na podlagi sistematičnega tveganja. Nakazuje, koliko donosnosti naložbe, na primer portfelja delnic, vzajemnega sklada ali borznega sklada, pridobljenega za znesek tveganja, ki ga prevzame naložba.

Če ima portfelj negativno različico beta, rezultat razmerja ni pomemben. Rezultat višjega razmerja je bolj zaželen in pomeni, da je določen portfelj verjetno primernejša naložba. Ker pa razmerje Treynor temelji na preteklih podatkih, je pomembno opozoriti, da to ne pomeni nujno prihodnje uspešnosti in na eno razmerje se ne sme zanašati le na odločitve o vlaganju.

Kako deluje razmerje Treynorja

Konec koncev skuša koeficient Treynor izmeriti, kako uspešna je naložba pri zagotavljanju odškodnin vlagateljem za prevzem naložbenega tveganja. Koeficient Treynor je odvisen od beta portfelja - to je občutljivosti donosnosti portfelja na gibanja na trgu - za presojo tveganja. Predpostavka tega razmerja je, da morajo vlagatelji nadomestiti tveganje, povezano s portfeljem, ker ga diverzifikacija ne bo odpravila.

Ključni odvzemi

• Koeficient Treynor je merilo tveganja / donosa, ki investitorjem omogoča prilagoditev donosnosti portfelja sistematičnemu tveganju.
• Višji rezultat razmerja Treynor pomeni, da je portfelj primernejša naložba.
• Razmerje Treynor je podobno kot razmerje Sharpe, čeprav razmerje Sharpe za prilagoditev donosnosti portfelja uporablja standardni odklon portfeljev.

Razlika med razmerjem Treynor in razmerjem Sharpe

Koeficient Treynor deli podobnosti s količnikom Sharpe in oba meri tveganje in donosnost portfelja. Razlika med obema metrikama je v tem, da razmerje Treynor uporablja beta portfelj ali sistematično tveganje za merjenje nestanovitnosti, namesto da prilagodi donosnosti portfelja z uporabo standardnega odklona portfelja, kot to storimo z razmerjem Sharpe.

Omejitve Treynorjevega razmerja

Glavna slabost Treynorjevega razmerja je njegova naravnanost. Naložbe se bodo v prihodnosti verjetno izvajale in se obnašale drugače kot v preteklosti. Natančnost razmerja Treynor je zelo odvisna od uporabe ustreznih meril uspešnosti za merjenje beta. Če se na primer razmerje Treynor uporablja za merjenje donosnosti prilagojenega domačega vzajemnega sklada z velikimi kapitali, bi bilo neprimerno meriti beta sklada glede na indeks zalog Russell 2000 Small Stock.

Beta sklada bi bila verjetno podcenjena glede na to referenčno vrednost, saj so zaloge z veliko zgornjo mejo na splošno manj nestanovitne kot majhne omejitve. Namesto tega je treba beta meriti z indeksom, ki je reprezentativen za vesolje z velikimi pokrovčki, kot je indeks Russell 1000. Poleg tega ni razsežnosti, po katerih bi lahko razvrstili razmerje Treynorja. Če primerjamo podobne naložbe, je višje razmerje Treynor boljše, vse ostalo je enako, vendar ni nobene opredelitve, koliko boljši je od ostalih naložb.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Kako uporabiti ostro razmerje za analizo tveganj in donosa portfelja Koeficient ostrine se uporablja za pomoč investitorjem pri razumevanju donosa naložbe v primerjavi s tveganjem. več Prekomerne vrnitve Presežne donose so donosnosti, dosežene nad vrnitvijo proxyja. Presežek donosov bo odvisen od primerljive primerjave donosnosti naložbe za analizo. več Informacijsko razmerje pomaga meriti uspešnost portfelja Informacijsko razmerje (IR) meri donos portfelja in kaže zmožnost upravljavca portfelja, da ustvari presežne donose glede na določeno referenčno vrednost. več Razumevanje razmerja Sortino Razmerje Sortino se izboljša pri ostrem razmerju z izolacijo nestanovitnosti hlapnosti od celotne nestanovitnosti z deljenjem presežka donosa na odklon navzdol. več Donos, prilagojen tveganju. Donos, prilagojen tveganju, upošteva znesek tveganja, potrebnega za dosego donosa, in se običajno izračuna po eni od več formul. več Treynorjev indeks Treynorjev indeks meri presežek donosa portfelja na enoto tveganja. več partnerskih povezav