Definicija in uporabe volatilnosti nasmeha

Kaj je volatilni nasmeh?

Nasmeh nestanovitnosti je običajna oblika grafa, ki izhaja iz načrtovanja odpovedne cene in implicirane volatilnosti skupine opcij z istim osnovnim sredstvom in datumom poteka. Nasmeh za nestanovitnost je tako imenovan, ker je videti kot nasmejana usta. Vsiljena nestanovitnost narašča, ko je osnovno sredstvo opcije dodatno zunaj denarja (OTM) ali v denarju (ITM) v primerjavi z denarjem (ATM). Nasmeh za nestanovitnost ne velja za vse možnosti.

Ključni odvzemi

• Kadar se opcije z istim datumom poteka in istim osnovnim sredstvom, vendar z različnimi stavčnimi cenami, grabijo zaradi implicitne nestanovitnosti, je na tem grafu videti nasmeh.
• Nasmeh kaže, da imajo možnosti, ki so najbolj oddaljene ali niso v denarju, največjo implicitno volatilnost.
• Možnosti z najnižjo implicitno nestanovitnostjo imajo stavkovne cene pri denarju ali blizu njega.
• Ne bodo vse možnosti nasmejane nestanovitnosti. Kratkoročne kapitalske možnosti in možnosti, povezane z valuto, imajo večjo verjetnost, da bodo nasmeh nestanovitni.
• Enaka možnost implicirane volatilnosti lahko sledi tudi nasmehu nestanovitnosti, saj se premika več ITM ali OTM.
• Medtem ko je implicitna nestanovitnost eden od dejavnikov pri oblikovanju cen, vendar ni edini dejavnik. Trgovec se mora zavedati, kateri drugi dejavniki vplivajo na ceno opcije in njeno nestanovitnost.

Kaj vam pove nasmeh za nestanovitnost?

Nasmehi za nestanovitnost so ustvarjeni z navidezno spreminjanjem nestanovitnosti, ko osnovno sredstvo premakne več ITM ali OTM. Bolj kot je možnost ITM ali OTM, večja postane njena implicirana nestanovitnost. Implied volatilnost je ponavadi najnižja z možnostmi ATM.

Nasmeh nestanovitnosti ne napoveduje model Black-Scholes, ki je ena glavnih formul, ki se uporabljajo za cenovne možnosti in druge izvedene finančne instrumente. Model Black-Scholes napoveduje, da je implicitna krivulja nestanovitnosti ravna, ko jo načrtujemo glede na različne cene stavk. Na podlagi modela bi bilo pričakovati, da bo implicitna volatilnost enaka za vse možnosti, ki potečejo na isti datum z istim osnovnim sredstvom, ne glede na odstopno ceno. Vendar v resničnem svetu to ni tako.

Nasprotni nasmehi so se začeli pojavljati pri oblikovanju cen opcij po padcu borze leta 1987. Pred tem niso bili prisotni na ameriških trgih, kar kaže na tržno strukturo, ki je bolj v skladu s tistim, kar napoveduje model Black-Scholes. Po letu 1987 so trgovci spoznali, da se lahko zgodijo ekstremni dogodki in da so trgi občutno nagnjeni. Možnost za ekstremne dogodke je treba upoštevati v cenah opcij. Zato se v resničnem svetu implicitna nestanovitnost povečuje ali zmanjšuje, ko možnosti premikajo več ITM ali OTM.

Prav tako obstoj nasmeha za nestanovitnost kaže, da sta možnosti OTM in ITM ponavadi bolj povprašena kot možnosti ATM. Povpraševanje poganja cene, kar vpliva na implicitno nestanovitnost. To bi lahko bilo delno posledica zgoraj navedenega razloga. Do ekstremnih dogodkov lahko pride do znatnih premikov v cenah. Potencial za velike premike temelji na implicirani nestanovitnosti.

Primer uporabe nasmeha za hlapnost

Nasmehe za nestanovitnost je mogoče opaziti, če primerjate različne možnosti z istim osnovnim sredstvom in istim datumom izteka roka veljavnosti, a različne stavčne cene. Če je predvidena nestanovitnost narisana za vsako od različnih stavkovnih cen, je lahko oblika u. U-oblika ni vedno popolnoma oblikovana, kot je prikazano na grafu.

Če želite okvirno oceniti, ali ima možnost obliko črke u, povlecite verigo opcij, ki navaja implicitno volatilnost različnih stavkovnih cen. Če ima možnost u-obliko, bi morale biti možnosti, ki sta ITM in OTM v enakem znesku, približno enake implicirane volatilnosti. Čim več je ITM ali OTM, tem večja je implicirana nestanovitnost, najmanjša implicitna volatilnost pa je blizu možnosti ATM. Če temu ni tako, se možnost ne uskladi z nasmehom za nestanovitnost.

Tudi implicitna volatilnost posamezne opcije bi se lahko časovno določila glede na ceno osnovnega sredstva. Ko se cena giblje v denar ali iz njega, lahko implicirana nestanovitnost prevzame neko obliko črke u.

To je lahko koristno, če iščete možnost z manjšo implicitno volatilnostjo. V tem primeru izberite možnost v bližini denarja. Če iščete večjo implicirano nestanovitnost, izberite možnost, ki je nadalje ITM ali OTM. Ne pozabite, vendar, ko se osnovni premiki bližajo ali bolj odhajajo od cene stavke, bo to vplivalo na implicitno nestanovitnost. Zato bo za vzdrževanje portfelja možnosti s posebno implicitno nestanovitnostjo potrebno stalno preusmerjanje.

Niso vse možnosti usklajene z nasmehom o nestanovitnosti. Preden uporabite nasmeh nestanovitnosti za pomoč pri sprejemanju odločitev o trgovanju, preverite, ali implicirana volatilnost opcije dejansko sledi modelu nasmeha.

Razlika med nasmehom za nestanovitnost in nagibom nestanovitnosti / smirkom

Medtem ko se kratkoročne kapitalske možnosti in možnosti Forex bolj nagibajo k poravnavi z nasmehom za nestanovitnost, pa se možnosti indeksov in dolgoročne kapitalske možnosti bolj usklajujejo z nagibom nestanovitnosti. Naklon / smirk kaže, da je lahko implicirana nestanovitnost za možnosti ITM ali OTM višja.

Omejitve uporabe volatilnega nasmeha

Najprej je treba ugotoviti, ali opcija, s katero se trguje, dejansko usklajuje z nasmehom za nestanovitnost. Nasmeh nestanovitnosti je en model, s katerim se lahko prilagodi možnost, toda implicitna volatilnost bi se lahko bolj poravnala z vzvratnim ali naprej nagibom / smirkom.

Tudi zaradi drugih tržnih dejavnikov, kot sta ponudba in povpraševanje, nasmeh nestanovitnosti (če je primerno) morda ne bo čiste oblike (ali smirka). Lahko ima osnovno obliko črke u, vendar bi ga lahko določene možnosti pokazale bolj ali manj implicirane nestanovitnosti, kot bi bilo pričakovati glede na model.

Nasmeh o nestanovitnosti poudarja, kam naj trgovci pogledajo, če želijo več ali manj implicitne nestanovitnosti, vendar pa je pri odločitvi o trgovanju z opcijami treba upoštevati še veliko drugih dejavnikov.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev modela Heston Model Heston, poimenovan po Stevu Hestonu, je vrsta stohastičnega modela nestanovitnosti, ki ga finančni strokovnjaki uporabljajo za ceno evropskih možnosti. več Razumevanje nagiba nestanovitnosti Nagnjenost volatilnosti je razlika v implicirani volatilnosti (IV) med možnostmi, ki niso v denarju, možnostmi med denarjem in možnostmi denarja. več Kako deluje model cen Black Scholes Model Black Scholes je model nihanja cen sčasoma finančnih instrumentov, kot so zaloge, ki se lahko med drugim uporabijo za določitev cene evropske možnosti klica. več Teorija opcijskih cen Opredelitev teorije opcijskih teorij uporablja teoretične vrednosti spremenljivk (cena delnice, cena izvajanja, nestanovitnost, obrestna mera, čas do izteka). več Lokalna volatilnost (LV) Lokalna volatilnost (LV) je merilo nestanovitnosti, ki se uporablja v kvantitativni analizi, ki zagotavlja celovitejši pregled tveganja pri možnostih določanja cen. več Na denarju Pri denarju (bankomat) je situacija, ko je cena za opcijo enaka ceni osnovne vrednostne papirje. več partnerskih povezav