Wal-Mart Stock: Analiza kapitalske strukture (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) je velika diskontna trgovina z večnacionalnimi operacijami. Kapitalska struktura podjetja vključuje nekaj dolga, vendar je veliko bolj nagnjena k lastniškemu kapitalu, Wal-Mart pa zmanjšuje svojo obremenitev dolga. Konkurenti, kot sta Target Corp. (NYSE: TGT) in Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR), so imeli od januarja 2016. bistveno več finančnega vzvoda v kapitalskih strukturah, vrednost podjetja Wal-Mart pa je bila nestabilna, občutki vlagateljev pa so nihali v njeno ceno delnic in zmanjšanje dolga, ki pritiska navzdol.

Lastniški kapital

Kapital se nanaša na financiranje, ki je na razpolago podjetju, ki je ustvarjeno z izdajo delnic in nabranih čistih dobičkov, do katerih uveljavljajo delničarji. V razdelku o lastniškem kapitalu v bilanci stanja so vpisi, kot so navadne delnice, zakladne delnice in zadržani dobički, običajne postavke. Skupni lastniški kapital družbe Wal-Mart je od januarja 2016 znašal 83, 6 milijarde USD. To vključuje 317 milijonov dolarjev navadne delnice po nominalni vrednosti, kapital, ki presega nominalno vrednost 1, 8 milijarde dolarjev, zadržani dobiček v višini 90 milijard dolarjev, nakopičena druga celovita izguba v višini 11, 6 milijarde dolarjev in nepovratna neobvladljiva obresti v višini 3, 1 milijarde dolarjev.

Lastniški kapital družbe Wal-Mart iz januarja 2016 je znašal 83, 6 milijarde ameriških dolarjev in se je zmanjšal s 85, 9 milijarde dolarjev januarja 2015, čeprav je višji od leta 2014 v višini 81, 3 milijarde dolarjev. Nakopičena druga celovita izguba je igrala vlogo pri zmanjšanju, ki se je povečala s tri milijarde dolarjev leta 2014 na 7, 2 milijarde dolarjev v letu 2015 in 11, 6 milijarde dolarjev v letu 2016, predvsem zaradi prevajanja valut. Zadržani dobiček se je povečal s 76, 6 milijarde dolarjev leta 2014 na 85, 8 milijarde dolarjev v letu 2015 in 90 milijard dolarjev v letu 2016, čeprav je odkup za 4, 1 milijarde dolarjev v proračunskem letu, ki se je končalo januarja 2016, pripomogel k znižanju vrednosti lastniškega kapitala delničarjev v letu.

Dolžniški kapital

Dolg se nanaša na financiranje iz instrumentov, kot so obveznice, menice in bančna posojila, ki finančnikom ne dajejo zahtevka za dobiček podjetja, temveč jih nadomestijo z obrestmi. Wal-Mart je imel od januarja 2016 dolgoročen dolg v višini 38, 2 milijarde USD. Kratkoročni dolg podjetja je sestavljen iz trenutnih ročnosti dolgoročnih dolgov v višini 2, 7 milijarde dolarjev in 2, 7 milijarde dolarjev kratkoročnih posojil, kar ima za posledico skupni dolg v višini 43, 6 milijarde dolarjev. Dolgoročni dolg podjetja je sestavljen iz nezavarovanih zapisov v ameriških dolarjih, evrih, britanskih funtih in japonskem jenu. V opombah so povprečne obrestne mere od 1, 6 do 5, 3%, ročnosti od leta 2017 do 2039.

Skupni dolg Wal-Mart-a je od januarja 2015 znašal 47, 3 milijarde dolarjev, leta 2014 pa 53, 6 milijarde dolarjev, tako da je bil triletni trend, ki je vodil v leto 2016, očitno manjši. Prihodki od izdaje dolgoročnega dolga so se v proračunskem letu, ki se je končalo januarja 2014, zmanjšali s 7, 1 milijarde ameriških dolarjev na 5, 2 milijarde dolarjev v letu 2015 in 39 milijonov dolarjev v letu 2016, kar pomeni, da podjetje ni zapustilo novega dolga, ko zapadejo zapadle obveznosti. To bi lahko odražalo spreminjajoče se perspektive, povezane z novo strukturo odhodkov Wal-Mart-a, saj prenavlja nadomestila zaposlenih in izboljšuje platformo za e-trgovino.

Finančni vzvod

Finančni vzvod je obseg, v katerem se dolžniški kapital uporablja za financiranje podjetja in ga je mogoče meriti s skupnim razmerjem med dolgom in kapitalom. To se izračuna tako, da se knjižna vrednost dolžniškega kapitala deli s kombiniranimi knjigovodskimi vrednostmi dolžniškega in lastniškega kapitala. Koeficient dolga in kapitala Wal-Mart je bil januarja 2016 0, 34, kar je rahlo manj kot 0, 36 v letu 2015 in 0, 4 v letu 2014. Zmanjšanje finančnega vzvoda sovpada z zmanjšanjem celotnega dolga, saj lastniški kapital ni bil usmerjeno konstanten. Wal-Martov najprimernejši vrstnik Target je imel januar 2016 razmerje med dolgom in kapitalom 0, 5.

Vrednost podjetja

Wal-Mart je imel vrednost podjetja (EV) v višini 253 milijard dolarjev in Fmarket zgornjo mejo 214 milijard dolarjev od aprila 2016. Tako kot tržna kapitalizacija EV meri tržno vrednost podjetja, vendar vključuje tudi tržno vrednost čistega dolga. To je še posebej koristno, če primerjamo podjetja z različnimi zneski finančnega vzvoda, kar je običajno pri medindustrijskih primerjavah ali vrednotenjih nakupov. Wal-Martova EV je v treh letih, ki so se končala aprila 2016., močno padla. Aprila 2013 je EV znašal 299 milijard dolarjev, dosegel pa je 339 milijard dolarjev, preden je padel na najnižjo 226 milijard dolarjev.