Kaj velja za dobro razmerje med ceno in knjigo?

Razmerje med ceno in knjigo (P / B) že desetletja daje prednost investitorjem, ki jih tržni analitiki pogosto uporabljajo. Tradicionalno se katera koli vrednost pod 1, 0 šteje za dobro P / B vrednost, kar kaže na potencialno podcenjeno zalogo. Vendar investitorji vrednosti pogosto upoštevajo zaloge z vrednostjo P / B pod 3, 0.

Vendar je težko določiti določeno številčno vrednost "dobrega" razmerja P / B pri določanju, ali je zaloga podcenjena, torej dobra naložba. Analiza razmerja se lahko razlikuje glede na panogo, dobro razmerje med P / B za eno panogo pa je lahko slabo razmerje za drugo.

Osnove razmerja P / B

Koeficient P / B primerja tržno kapitalizacijo ali tržno vrednost podjetja z njeno knjigovodsko vrednostjo. Tržna omejitev ali vrednost podjetja je njegova delniška cena, pomnožena s številom izdanih delnic. Knjigovodska vrednost je neto premoženje podjetja, z drugimi besedami, če bi podjetje likvidiralo vse svoje premoženje in odplačilo vsega dolga, bi ostala preostala vrednost družbe.

Koristno je določiti nekatere splošne parametre ali razpon vrednosti P / B, nato pa razmisliti o drugih drugih dejavnikih in merilih vrednotenja, ki natančneje razlagajo vrednost P / B in napovedujejo potencial podjetja za rast.

Izračun razmerja P / B

Kot smo že omenili, razmerje P / B preuči tržno omejitev glede na knjigovodsko vrednost podjetja, kot je prikazano v bilanci stanja. Razmerje se izračuna na naslednji način:

P / B razmerje = vrednost delniške cene delniškega kapitala: knjigovodska vrednost lastniškega kapitala = knjigovodska vrednost sredstev, zmanjšana za knjigovodsko vrednost obveznosti. \ Začeti {poravnano} & \ besedilo {razmerje med vrednostmi} = \ frak {\ besedilo {delniška cena} } {\ text {Knjigovodska vrednost kapitala}} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {Knjigovodska vrednost lastniškega kapitala} = \ besedilo {Knjigovodska vrednost sredstev minus} \\ & \ besedilo {knjigovodska vrednost obveznosti.} \\ \ konec {usklajeno} P / B Razmer = Knjigovodska vrednost lastniške cene, pri čemer: Knjigovodska vrednost kapitala = Knjigovodska vrednost sredstev, zmanjšana za knjigovodsko vrednost obveznosti.

Vse te knjigovodske vrednosti so prikazane v bilanci stanja. Če želite pridobiti knjigovodsko vrednost na delnico, morate razliko razdeliti na trenutno skupno neporavnano delnico.

Uporaba P / B za oceno zalog

Koeficienta P / B ne bi smeli uporabljati kot enotno oceno zalog, ker čeprav nizek P / B lahko resnično razkrije podcenjeno zalogo, lahko tudi nakaže, da ima podjetje resne osnovne težave. Slabost ocene P / B je, da ne upošteva stvari, kot so prihodnji dobički ali neopredmetena sredstva. Vendar razmerje P / B pomaga identificirati razvlečena podjetja, ki imajo višje cene delnic brez premoženja.

Druge morebitne težave pri uporabi razmerja P / B izvirajo iz dejstva, da lahko poljubno število stvari, kot so nedavne pridobitve, nedavni odpisi ali odkupi delnic, izkrivljajo vrednost knjigovodske vrednosti v enačbi. Vlagatelji bi morali pri iskanju podcenjenih zalog upoštevati več ukrepov vrednotenja, da bi dopolnili razmerje med P / B.

Eden izmed pogostih ukrepov je donosnost kapitala ali ROE, kar kaže, koliko dobička družba ustvari iz lastniškega kapitala. Razmerje med P / B in ROE ponavadi dobro korelira, vsako veliko odstopanje med njimi pa lahko povzroči skrb.

Spodnja črta

Za vlagatelje se lahko zdi razmerje med P / B koristno metriko. Zato, ker knjigovodska vrednost lahko predstavlja dober način za primerjavo tržne cene podjetja z njeno knjigovodsko vrednostjo. Vendar določiti standardno in sprejemljivo razmerje med ceno in knjigo ni vedno enostavno. Kot že omenjeno, se to razlikuje glede na industrijo. V nekaterih primerih lahko nižje razmerje med P / B pomeni, da je zaloga podcenjena. Lahko pa kaže tudi na temeljne težave s podjetjem.