Kakšna je razlika med helikopterskim denarjem in QE?

Centralne banke po vsem svetu so se v letu 2016 trudile spodbuditi gospodarsko rast. Uporabile so skoraj vsa svoja orodja, da bi spodbudile gospodarsko rast, vključno z negativnimi obrestnimi merami in spodbujevalnimi programi, ki vsak mesec kupujejo obveznice. Banka Japonske in Evropska centralna banka sta znižali svoje obrestne mere na negativno ozemlje in skušali preprečiti bankam, da bi nakopičile denar, in spodbujale kreditiranje potrošnikov za podporo rasti. Mednarodni denarni sklad (MDS) je opozoril na krhko svetovno makroekonomsko rast, ki bi lahko povzročila pretrese na svetovnih finančnih trgih. Posledično so centralne banke iskale nove načine, kako spodbuditi gospodarsko rast, na primer "helikopterski denar", ki je bil alternativa količinskemu popuščanju (QE).

Razlike med helikopterskim denarjem in QE

Denar s helikopterji je teoretično in neortodoksno orodje denarne politike, ki ga centralne banke uporabljajo za spodbujanje gospodarstva. Ekonomist Milton Friedman je okvir za denar s helikopterji predstavil leta 1969, nekdanji predsednik zveznih rezerv Ben Bernanke pa ga je populariziral leta 2002. To politiko je treba teoretično uporabiti v okolju z nizkimi obrestnimi merami, ko rast gospodarstva ostane šibka. Denar s helikopterjem vključuje centralno banko ali centralno vlado, ki javnosti dobavi velike količine denarja, kot da se denar razdeli ali raztrese iz helikopterja.

V nasprotju s konceptom uporabe helikopterskega denarja centralne banke uporabljajo količinsko olajšanje za povečanje ponudbe denarja in znižanje obrestnih mer z nakupom državnih ali drugih finančnih vrednostnih papirjev s trga, da spodbudijo gospodarsko rast. Za razliko od helikopterskega denarja, ki vključuje razdeljevanje tiskanega denarja javnosti, centralne banke količinsko olajšajo ustvarjanje denarja in nato kupijo sredstva s tiskanim denarjem. QE nima neposrednega vpliva na javnost, medtem ko je denar za helikopterje neposredno na voljo potrošnikom za povečanje potrošnje.

Razlike v ekonomskih posledicah

Ena glavnih prednosti denarja s helikopterji je ta, da politika teoretično ustvarja povpraševanje, kar izhaja iz zmožnosti povečanja porabe brez skrbi, kako bi denar financirali ali porabili. Čeprav bi gospodinjstva lahko denar položila na svoje varčevalne račune, namesto da bi jih porabila, če bi se politika izvajala le za kratek čas, potrošniška potrošnja teoretično narašča, saj politika ostane v daljšem časovnem obdobju. Vpliv denarja s helikopterji je teoretično trajen in nepopravljiv, ker se denar daje potrošnikom, centralne banke pa ne morejo umakniti denarja, če se potrošniki odločijo, da bodo denar vložili na varčevalni račun.

Eno od glavnih tveganj, povezanih s helikopterjem, je, da politika lahko privede do pomembne devalvacije valute na mednarodnih deviznih trgih. Devalvacijo valut bi pripisali predvsem ustvarjanju več denarja.

Nasprotno, QE zagotavlja kapital finančnim institucijam, kar teoretično spodbuja povečano likvidnost in posojanje javnosti, saj se stroški zadolževanja zmanjšajo, ker je na voljo več denarja. Uporaba novo tiskanega denarja za nakup vrednostnih papirjev teoretično poveča velikost bančnih rezerv glede na količino odkupljenih sredstev. Cilj QE je spodbuditi banke k večjemu posojilu potrošnikom, kar naj bi spodbudilo gospodarstvo in povečalo potrošniško porabo. V nasprotju z denarjem s helikopterji bi se lahko učinki QE zmanjšali s prodajo vrednostnih papirjev.

Denar s helikopterjem v praksi

Čeprav je helikopterski denar neortodoksno orodje za spodbujanje gospodarske rasti, obstajajo manj skrajne oblike politike, če druga ekonomska orodja ne bi delovala. Vlada ali centralna banka bi lahko implementirala različico denarja za helikopter s porabo denarja za znižanje davkov, nato pa bi centralna banka denar nakazala na račun državne blagajne. Poleg tega bi vlada lahko izdala nove obveznice, ki bi jih centralna banka kupila in jih imela v lasti, vendar bi centralna banka vladi vrnila obresti, da bi jih razdelila javnosti. Zato bi te oblike denarja za helikopterje potrošnikom zagotavljale denar in teoretično sprožile potrošniško porabo.