Kaj je zlati standard?

Zlati standard je denarni sistem, pri katerem ima valuta ali papirni denar države vrednost, ki je neposredno povezana z zlatom. Z zlatim standardom so se države dogovorile, da papirni denar pretvorijo v določeno količino zlata. Država, ki uporablja zlati standard, določa fiksno ceno zlata in kupuje in prodaja zlato po tej ceni. Ta fiksna cena se uporablja za določitev vrednosti valute. Če bi ZDA na primer ceno zlata določile na 500 dolarjev za unčo, bi vrednost dolarja znašala 1 / 500th unče zlata.

Zlatega standarda trenutno ne uporablja nobena vlada. Britanija je leta 1931 prenehala uporabljati zlati standard, ZDA pa so sledile temu 1933 in ostanke sistema opustile leta 1971. Zlati standard je bil v celoti nadomeščen z fiat denarjem, izrazom za opis valute, ki se uporablja zaradi vladnega naročila oz. fiat, da je treba valuto sprejeti kot plačilno sredstvo. Na primer, v ZDA je dolar fiat denar, v Nigeriji pa naira.

Zlato zlato merilo je privlačno nadzorovati izdajo denarja iz rok nepopolnih človeških bitij. Ko fizična količina zlata deluje kot omejitev te izdaje, lahko družba sledi preprostemu pravilu, da se izogne ​​zloduhom inflacije. Cilj monetarne politike ni samo preprečiti inflacijo, ampak tudi deflacijo in pomagati spodbujati stabilno denarno okolje, v katerem je mogoče doseči polno zaposlenost. Kratka zgodovina ameriškega zlatega standarda je dovolj, da se pokaže, da se lahko ob sprejetju tako preprostega pravila inflaciji izognemo, vendar strogo spoštovanje tega pravila lahko ustvari ekonomsko nestabilnost, če že ne politične nemire.

Kje kupiti kovanec za 10 milijonov dolarjev

Zlati standardni sistem Versat Fiat

Kot pove že ime, se izraz zlati standard nanaša na denarni sistem, v katerem vrednost valute temelji na zlatu. Nasprotno je fiat sistem denarni sistem, v katerem vrednost valute ne temelji na fizičnem blagu, temveč je dovoljeno dinamično nihati v primerjavi z drugimi valutami na deviznih trgih. Izraz "fiat" izhaja iz latinske "fieri", kar pomeni samovoljno dejanje ali odlok. V skladu s to etimologijo vrednost fiatnih valut na koncu temelji na dejstvu, da so z odlokom vlade opredeljene kot zakonito plačilno sredstvo.

V desetletjih pred prvo svetovno vojno je mednarodna trgovina potekala na podlagi tistega, kar je postalo znano kot klasični zlati standard. V tem sistemu je bila trgovina med državami urejena s fizičnim zlatom. Države s trgovinskimi presežki so kopičile zlato kot plačilo za svoj izvoz. Nasprotno, države s trgovinskim primanjkljajem so opazile upadanje svojih zlatih rezerv, saj je zlato iz teh držav odteklo kot plačilo za njihov uvoz.

Zlati standard: Zgodovina

"Zlato imamo, ker ne moremo zaupati vladam, " je leta 1933 slavno dejal predsednik Herbert Hoover v izjavi Franklinu D. Rooseveltu. Ta izjava je predvidevala enega najbolj drakonskih dogodkov v ameriški finančni zgodovini: Zakon o bančništvu v nujnih primerih, ki je prisilil vse Američane, da so svoje kovance, poluge in certifikate pretvorili v ameriške dolarje. Medtem ko je zakonodaja med Veliko depresijo uspešno ustavila odtok zlata, ni spremenila prepričanja o zlatih hroščev, ljudeh, ki so za vedno prepričani v zlato stabilnost kot vir bogastva.

Zlato ima zgodovino, kakršno nima noben drug razred premoženja, saj ima edinstven vpliv na lastno ponudbo in povpraševanje. Zlati hrošči se še vedno oklepajo preteklosti, ko je bilo zlato kralj, vendar zlata preteklost vključuje tudi padec, ki ga je treba razumeti, da pravilno ocenimo njegovo prihodnost.

Zlata standardna ljubezenska zveza, ki traja 5000 let

Zlata kombinacija sijaja, previdnosti, gostote in pomanjkanja je že 5.000 let očarala človeštvo kot nobena druga kovina. Po knjigi Petera Bernsteina Moč zlata: Zgodovina obsedenosti je zlato tako gosto, da ga lahko eno tono zložimo v kubično nogo.

Na začetku te obsedenosti se je zlato uporabljalo izključno za čaščenje, kar je dokazal izlet na katero koli od starih svetih najdišč na svetu. Danes je zlato najbolj priljubljeno pri izdelavi nakita.

Okrog leta 700 pred našim štetjem je bilo zlato prvič v kovancih, kar je povečalo njegovo uporabnost kot denarno enoto. Pred tem je bilo treba zlato stehtati in preverjati čistost pri poravnavi poslov.

Zlati kovanci niso bili odlična rešitev, saj je bila običajna praksa, da se v teh stoletjih obrežejo rahlo nepravilni kovanci, da se nabere dovolj zlata, ki bi ga bilo mogoče stopiti v zdrs. Leta 1696 je Velika rekonstrukcija v Angliji uvedla tehnologijo, ki je avtomatizirala proizvodnjo kovancev in ustavila rezanje.

Ker se vedno ni mogla zanesti na dodatne zaloge iz zemlje, se je dobava zlata širila le z deflacijo, trgovino, ropanjem ali razpadanjem.

Odkritje Amerike v 15. stoletju je prineslo prvo veliko zlato nagnjenje. Španska zaklada iz novega sveta je v 16. stoletju za petkrat povečala oskrbo Evrope z zlatom. Poznejši naleti zlata v Ameriki, Avstraliji in Južni Afriki so se zgodili v 19. stoletju.

Uvedba papirnega denarja v Evropi se je zgodila v 16. stoletju, z uporabo dolžniških instrumentov, ki so jih izdali zasebne stranke. Medtem ko so zlati kovanci in plemeni še naprej prevladovali v denarnem sistemu Evrope, je šele v 18. stoletju začel prevladovati papirni denar. Boj med papirnim denarjem in zlatom bi na koncu privedel do uvedbe zlatega standarda.

Dvig zlatega standarda

Zlati standard je denarni sistem, v katerem je papirni denar prosto pretvorljiv v fiksno količino zlata. Z drugimi besedami, v takšnem denarnem sistemu zlato podpira vrednost denarja. Med letoma 1696 in 1812 se je razvoj in formalizacija zlatega standarda začel, saj je uvedba papirnatega denarja predstavljala nekaj težav.

Ustava ZDA iz leta 1789 je Kongresu dala edino pravico, da kova denar in pooblastilo za urejanje njegove vrednosti. Ustvarjanje enotne nacionalne valute je omogočilo standardizacijo denarnega sistema, ki je do takrat obsegal kroženje tujih kovancev, večinoma srebra.

Ker je bilo srebro v večjem številu glede na zlato, je bil leta 1792 sprejet bimetalni standard. Medtem ko je uradno sprejeto razmerje med srebrnostjo in zlatom 15: 1 natančno odražalo tržno razmerje v tistem času, je po letu 1793 vrednost srebra vztrajno upadala, Greshamov zakon je potisnil zlato v obtok.

Vprašanje ne bi bilo mogoče odpraviti do zakona o kovancih iz leta 1834 in ne brez močne politične naklonjenosti. Ljubitelji trdega denarja so se zavzemali za razmerje, ki bi zlato kovance vrnilo v obtok, ne pa nujno, da bi iztisnili srebro, ampak da bi iztisnili papirnate zapiske z majhnim denominacijo, ki jih je izdala takratna sovražna banka ZDA. Določeno je bilo razmerje 16: 1, ki je zlato očitno precenilo in obrnilo položaj, s čimer so ZDA postavile dejanski zlati standard.

Do leta 1821 je Anglija postala prva država, ki je uradno sprejela zlati standard. Stoletno dramatično povečanje svetovne trgovine in proizvodnje je prineslo velika odkritja zlata, kar je pomagalo, da je zlati standard ostal nedotaknjen tudi v naslednjem stoletju. Ker so bila vsa trgovinska neravnovesja med državami poravnana z zlatom, so vlade močno spodbudile zaloge zlata za težje čase. Te zaloge obstajajo še danes.

Mednarodni zlati standard se je pojavil leta 1871 po sprejetju s strani Nemčije. Do leta 1900 je bila večina razvitih držav povezana z zlatim standardom. Ironično je, da so bile ZDA ena zadnjih držav, ki so se ji pridružile. Pravzaprav je močan srebrni lobi preprečeval, da bi zlato bilo edini denarni standard znotraj ZDA v celotnem 19. stoletju.

Od leta 1871 do 1914 je bil zlati standard na vrhuncu. V tem obdobju so na svetu obstajale skoraj idealne politične razmere. Vlade so zelo dobro sodelovale, da je sistem deloval, vendar se je vse to za vedno spremenilo z izbruhom velike vojne leta 1914.

Padec zlatega standarda

S prvo svetovno vojno so se spremenila politična zavezništva, povečala se je mednarodna zadolženost in poslabšale vladne finance. Medtem ko zlati standard ni bil suspendiran, je bil med vojno v okončini, kar je pokazalo njegovo nezmožnost, da bi zdržala tako dobre kot slabe čase. To je ustvarilo pomanjkanje zaupanja v zlati standard, ki je samo še poslabšalo gospodarske težave. Vse bolj je postalo očitno, da svet potrebuje nekaj bolj prilagodljivega, na katerem bi lahko oprl svoje svetovno gospodarstvo.

Hkrati je med državami ostala močna želja po vrnitvi v idilična leta zlatega standarda. Ko je dobava zlata še naprej zaostajala za rastjo svetovnega gospodarstva, sta britanski funt šterling in ameriški dolar postala globalni rezervni valuti. Manjše države so namesto zlata začele držati več teh valut. Rezultat tega je bila poudarjena konsolidacija zlata v rokah nekaj velikih držav.

Zlom borze leta 1929 je bil le ena od svetovnih povojnih težav. Funt in francoski frank sta bila strašno neusklajena z drugimi valutami; vojni dolgovi in ​​repatriacije so še vedno zadušili Nemčijo; cene surovin so propadale; banke pa so bile prekomerno razširjene. Mnoge države so poskušale zaščititi svojo zalogo zlata z zvišanjem obrestnih mer, da bi privabile vlagatelje, da ohranijo svoje vloge nedotaknjene in ne pretvorijo v zlato. Te višje obrestne mere so le poslabšale svetovno gospodarstvo. Leta 1931 so zlati standard v Angliji suspendirali, tako da so imele velike ZDA in Francije velike rezerve zlata.

Nato je leta 1934 ameriška vlada prevrednotila zlato z 20, 67 do oz. 35, 00 dolarja / oz, s čimer je dvignila količino papirnatega denarja, ki ga je potrebovala za nakup ene unče, da bi izboljšala svoje gospodarstvo. Ker so druge države lahko svoje obstoječe zaloge zlata pretvorile v več ameriških dolarjev, je takoj prišlo do dramatične devalvacije dolarja. Ta višja cena zlata je povečala pretvorbo zlata v ameriške dolarje, kar je dejansko omogočilo ZDA, da kotirajo trg zlata. Proizvodnja zlata se je tako povečala, da je bilo do leta 1939 na svetu dovolj, da je nadomestila vso globalno valuto v obtoku.

Ko se je končala druga svetovna vojna, so se vodilne zahodne sile sestale, da bi razvile Bretton Woods sporazum, ki bi bil okvir za svetovne valutne trge do leta 1971. V sistemu Bretton Woods so bile vse nacionalne valute ovrednotene glede na Ameriški dolar, ki je postal prevladujoča rezervna valuta. Dolar je bil konvertiran v zlato po fiksni stopnji 35 dolarjev za unčo. Globalni finančni sistem je še naprej deloval po zlatem standardu, čeprav bolj posredno.

Dogovor je povzročil zanimivo razmerje med zlatom in ameriškim dolarjem skozi čas. Dolgoročno padajoči dolar na splošno pomeni dvig cen zlata. Kratkoročno to ni vedno res in razmerje je lahko v najboljšem primeru zelo napeto, kot kaže naslednji enoletni dnevni grafikon. Na spodnji sliki opazite indikator korelacije, ki se premakne iz močne negativne korelacije v pozitivno korelacijo in spet nazaj. Korelacija je še vedno pristranska glede na obratno (negativno na korelacijski študiji), tako da zlato narašča, zlato običajno upada.

Na koncu druge svetovne vojne so imele ZDA 75% svetovnega denarnega zlata, dolar pa je bila edina valuta, ki jo je še vedno neposredno podpiralo zlato. Vendar, ko se je svet obnavljal po drugi svetovni vojni, so ZDA opazile, da so se njegove rezerve zlata nenehno zmanjševale, ko je denar pritekal k razbitim z vojnam državam in lastnemu velikemu povpraševanju po uvozu. Visoko inflacijsko okolje poznih šestdesetih let prejšnjega stoletja je odvzelo zadnji del zraka iz zlatega standarda.

Leta 1968 je zlati bazen, v katerem so sodelovale ZDA in številne evropske države, na londonskem trgu prenehal prodajati zlato, kar je trgu omogočilo svobodno določanje cene zlata. Od leta 1968 do 1971 so lahko samo centralne banke trgovale z ZDA po ceni 35 USD / oz. Z dajanjem na voljo zbirke zlatih rezerv bi bilo mogoče tržno ceno zlata ohraniti v skladu z uradnim paritetnim tečajem. To je ublažilo pritisk na države članice, da cenijo svoje valute za vzdrževanje izvoznih strategij rasti.

Vendar je vse večja konkurenčnost tujih držav v povezavi z monetizacijo dolga za plačilo socialnih programov in vietnamsko vojno kmalu začela vplivati ​​na ameriško plačilno bilanco. Senator John F. Kennedy je v poznih fazah svoje predsedniške kampanje izdal izjavo, da se presežek izkaže za primanjkljaj leta 1959 in naraščajoča bojazen, da bodo tuje države odkupile svoje premoženje v zlatu za zlato poskus razvrednotenja dolarja.

Zlati bazen je propadel leta 1968, ko države članice niso bile pripravljene v celoti sodelovati pri ohranjanju tržne cene pri ameriški ceni zlata. V naslednjih letih sta tako Belgija kot Nizozemska za zlato unovčile dolarje, podobni namen pa sta izrazili tudi Nemčija in Francija. Avgusta 1971 je Britanija zahtevala plačilo v zlatu, prisilila Nixonovo roko in uradno zaprla zlato okno. Do leta 1976 je bila uradna; dolar ne bi bil več opredeljen z zlatom, kar bi pomenilo konec kakršnega koli videza zlatega standarda.

Avgusta 1971 je Nixon odpravil neposredno konvertibilnost ameriških dolarjev v zlato. S to odločitvijo je mednarodni valutni trg, ki se je od uveljavitve Bretton Woods sporazuma vse bolj zanašal na dolar, izgubil formalno povezavo z zlatom. Ameriški dolar in s tem širši svetovni finančni sistem, ki ga je učinkovito vzdrževal, je vstopil v obdobje fiatnega denarja.

Spodnja črta

Čeprav je zlato očaralo človeštvo že 5.000 let, ni bilo vedno osnova denarnega sistema. Pravi mednarodni zlati standard je obstajal manj kot 50 let - od 1871 do 1914 - v času svetovnega miru in blaginje, ki je sovpadel z dramatičnim povečanjem dobave zlata. Zlati standard je bil simptom in ne vzrok tega miru in blaginje.

Čeprav se je do leta 1971 nadaljevala manjša oblika zlatega standarda, se je njegova smrt začela stoletja prej z uvedbo papirnatega denarja - bolj prilagodljivega instrumenta za naš zapleteni finančni svet. Danes ceno zlata določa povpraševanje po kovini, in čeprav se ne uporablja več kot standard, še vedno opravlja pomembno funkcijo. Zlato je glavno finančno sredstvo za države in centralne banke. Banke ga uporabljajo tudi kot način za varovanje pred posojili, ki so jih dali njihovi vladi, in kot pokazatelj gospodarskega zdravja.

V sistemu prostega trga bi bilo treba zlato obravnavati kot valuto, kot so evro, jen ali ameriški dolar. Zlato ima dolgoročno razmerje z ameriškim dolarjem in dolgoročno bo imelo zlato obratno razmerje. Z nestabilnostjo na trgu je običajno slišati govorjenje o ustvarjanju novega zlatega standarda, vendar ne gre za brezhiben sistem. Gledanje zlata kot valute in trgovanje z njim lahko tako zmanjša tveganje v primerjavi s papirno valuto in gospodarstvom, vendar se mora zavedati, da je zlato v prihodnosti. Če nekdo počaka, da pride do katastrofe, morda ne bo zagotovil prednosti, če je že prešel na ceno, ki odraža zniževanje gospodarstva.