Kaj je dobro ostre razmerje?

Koeficient Sharpe je dobro znan in cenjen ukrep tveganju prilagojene donosnosti naložbe ali portfelja, ki ga je razvil ekonomist William Sharpe. Koeficient Sharpe se lahko uporabi za oceno skupne uspešnosti skupnega naložbenega portfelja ali uspešnosti posamezne delnice.

Koeficient Sharpe kaže, kako uspešna je kapitalska naložba v primerjavi s stopnjo donosa na netvegano naložbo, kot so državne zakladne državne obveznice ali menice. Obstaja nekaj nesoglasij, ali naj se pri izračunu uporabi stopnja donosa na blagajniškem računu z najkrajšo zapadlostjo ali naj se izbrani instrument brez tveganja bolj ujema z dolžino časa, za katerega investitor pričakuje, da bo lastnik naložb v lastniški kapital.

Ključni odvzemi

• Koeficient Sharpe kaže, kako uspešna je kapitalska naložba v primerjavi s stopnjo donosa na netvegano naložbo, kot so državne zakladne državne obveznice ali menice.
• Če želite izračunati količnik Sharpe, najprej izračunate pričakovano donosnost naložbenega portfelja ali posamezne delnice in nato odštejete netvegano stopnjo donosa.
• Glavna težava razmerja Sharpe je, da je poudarjena z naložbami, ki nimajo običajne porazdelitve donosnosti.

Izračunavanje ostrega razmerja

Odkar je William Sharpe leta 1966 ustvaril razmerje med Sharpom, je to bil eden najbolj referenčnih ukrepov za vračanje tveganja, ki se uporablja v financah, velik del te priljubljenosti pa gre pripisati njegovi preprostosti. Verodostojnost razmerja se je še okrepila, ko je profesor Sharpe leta 1990 za svoje delo na modelu oblikovanja cen kapitalskih naložb (CAPM) prejel Nobelovo spominsko nagrado za ekonomske vede.

Če želite izračunati količnik Sharpe, najprej izračunate pričakovano donosnost naložbenega portfelja ali posamezne delnice in nato odštejete netvegano stopnjo donosa. Nato to številko delite s standardnim odklonom portfelja ali naložbe. Koeficient Sharpe je mogoče ponovno izračunati konec leta, da bi preverili dejansko donosnost in ne pričakovano donosnost.

Torej, kaj velja za dobro razmerje Sharpe, ki kaže na visoko stopnjo pričakovane donosnosti za relativno nizko količino tveganja?

• Vlagatelji običajno ocenjujejo, da je dobro razmerje Sharpe, večje od 1, 0, dobro.
• Razmerje nad 2, 0 je ocenjeno kot zelo dobro.
• Razmerje 3, 0 ali višje velja za odlično.
• Razmerje pod 1, 0 velja za podoptimalno.

Formula za ostro razmerje je

kjer: R _p je pričakovani donos sredstva ali portfelja; R _f je stopnja donosa brez tveganja; in σ _p je standardni odklon donosa (tveganje) sredstva ali portfelja.

Omejitve ostrega razmerja

Glavna težava razmerja Sharpe je, da je poudarjena z naložbami, ki nimajo običajne porazdelitve donosnosti. Cene sredstev so na nič navzdol omejene, vendar imajo teoretično neomejen potencial navzgor, zaradi česar so donosnost pravilno naravnana ali v normalnih razmerah, kar je kršitev predpostavk, ki so vgrajene v razmerje Sharpe, da se donos sredstev običajno razdeli.

Dober primer tega je tudi z razdelitvijo donosov, ki jih zaslužijo hedge skladi. Mnogi od njih uporabljajo dinamične strategije in možnosti trgovanja, ki pri porazdelitvi donosa ustopajo naklonjenost in kurtozo. Mnoge strategije hedge skladov prinašajo majhne pozitivne donose z občasnimi velikimi negativnimi donosi. Na primer, preprosta strategija prodaje globokih možnosti brez denarja ponavadi zbira majhne premije in nič ne izplačuje, dokler "veliki" ne zadene. Dokler ne pride do velike izgube, bi ta strategija (zmotno) pokazala zelo visoko in ugodno ostro razmerje.