Zakaj so GE, GM in Ford velika grožnja trgu

Skupna dolžniška obremenitev ameriških korporacij se je povečala nad 9 bilijonov dolarjev in je več kot 45% ameriškega BDP, poroča CNBC, zaskrbljujoč razvoj ob naraščajočih obrestnih merah in upočasnjevanju gospodarske rasti. Nekdanja predsednica zveznih rezerv Janet Yellen vidi široka sistemska tveganja. Opozarja, da bi visok dolg podjetij lahko "podaljšal" gospodarski upad in sprožil val bankrotov. To pa bi imelo uničujoč vpliv na borzo.

Medtem se lahko avtomobilski velikani General Motors Co. (GM) in Ford Motor Co. (F) ter industrijski konglomerat General Electric Co. (GE) soočajo z najvišjimi stroški refinanciranja med podjetji investicijskih razredov v letu 2019 glede na raziskave, ki jih je poročal CreditSights Barronove. Po četrtletju, ki se je končalo 30. septembra 2018, so naložili 102 milijarde USD, 154 milijard USD in 115 milijard USD.

Pomen za vlagatelje

"Kar vlagatelji resnično morajo narediti, je, da se prepričajo, da začnejo gledati na bilance stanja in denarne tokove. Oglejte si tiste ravni dolga in njihovo sposobnost odplačevanja odhodkov za obresti, " Lindsey Bell, investicijski strateg pri CFRA Research, so povedali za CNBC.

Od leta 2008, leta finančne krize, se je podjetniški dolg povečal za 2, 5 trilijona dolarjev, kar je 40-odstotno povečanje, po podatkih zvezne banke zvezne banke St. Louis, ki jih je navedel kolumnist Forbesa in investicijski svetovalec Jesse Colombo. Od vrha dotcom mehurčka leta 2000 se je približno podvojila in je glede na BDP višja kot kadar koli prej.

To eksplozijo dolga je olajšala politika količinskega popuščanja (QE) Federal Reserve, ki se je začela v boju proti krizi leta 2008, ki je obrestne mere znižala na zgodovinske nižje. Barron's izračuna, da so se, čeprav se je dolg podjetja več kot podvojil, plačila obresti zanj zvišala za manj kot 40%. Toda Fed obrača QE, kar bo poslalo obrestne mere navzgor. Če naraščajoči prihodki, se bodo podjetja morda morala soočiti z naraščajočimi stroški servisiranja dolga z zmanjšanjem kapitalskih naložb, s čimer bi bila ogrožena prihodnja rast ali zmanjšanje odkupov delnic, s čimer bi odstranili velik prispevek k njihovim cenam delnic.

Barronovi navajajo, da so zaradi visokega finančnega vzvoda GM, Ford ali GE lahko bonitetne ocene znižali na visok donosni ali junk status obveznic. To bi ne samo povečalo njihove lastne stroške izposojanja, ampak bi lahko porušilo triodstotni donosni trg obveznic. ki zaradi večjega tveganja privablja kupce, ki niso različni od dolga investicijskega razreda.

Povečanje vrednosti dolga z visokim donosom za 100 milijard dolarjev ali več (torej za 10% ali več) bi poslalo obrestne mere za te obveznice navzgor, kar bi povečalo stroške izposojanja za številne manjše in manj kreditno sposobne družbe. To bo posledično zmanjšalo njihov zaslužek in poslalo cene delnic.

Pogled naprej

Nekdanji predsednik zveznih rezerv Alan Greenspan je med tistimi, ki vidijo nevaren mehurček na trgu obveznic, ki ga je ustvaril QE, kot poroča Investopedia. Ko ta mehurček popušča, opozarja, da se bodo tudi cene delnic vlekle navzdol.

Jesse Colombo je zapisal v Forbesu: "Loši denarni pogoji so tisto, kar je ustvarilo mehurček korporativnega dolga, tako da se bo zaradi teh pogojev končal mehurček podjetniškega dolga. Padajoče cene korporacijskih obveznic in večji donos korporacijskih obveznic bodo povzročili odkup delnic do vreščanja, ki bo sprožilo tudi mehurček delnic in ustvaril spiralo navzdol. "

Delničarji in imetniki obveznic v podobnih podjetjih, med katerimi so GM, Ford in GE, bi morali pregledati tveganja, ki vključujejo morebitna znižanja bonitetnih agencij in stiskanje dolgov. Tudi naložbe v dolg ali kapital večjih kreditno sposobnih podjetij so ogrožene, če splošna tržna kriza izhaja iz deflacijskega mehurčka obveznic ali niza bankrotov podjetij.