Zakaj lahko trgovinsko vojno ZDA in Kitajske povzroči medvedji trg

Ker ameriško gospodarstvo še naprej raste in se trg bikov zaračunava, vlagatelji očitno podcenjujejo negativne vplive, ki jih lahko sproži trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko. Glede na analizo raziskovalnega sistema FactSet je to morda velika napaka.

"V primeru stopnjevanja trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko, medtem ko finančni trgi še vedno znižujejo globalni vpliv trgovinske vojne, naša analiza kaže, da če / ko se trg odzove, bodo učinki široki, " piše Ian Hissey, podpredsednik skupine za analitiko portfelja FactSet, v poročilu, ki ga navaja CNBC. V najslabšem primeru FactSet bi se gospodarska rast in cene delnic po vsem svetu poglobile, pri čemer bi ameriške zaloge utrpele za skoraj 22%.

Zaloge so sprva skočile v vsakdanje trgovanje v sredo z novicami, da so ZDA dosegle Kitajsko na novem krogu trgovinskih pogovorov, preden Trumpova administracija na Kitajsko uvede nove tarife. Predsednik Trump se je zaobljubil, da bo razbil tisto, kar vidi kot nepoštene trgovinske ovire na Kitajskem. Obe strani sta v ključnih vprašanjih še vedno daleč narazen.

Zaloge popustijo v nevarnosti trgovinske vojne

Vir: Yahoo Finance; dobički, izračunani skozi odprto 12. septembra.

Analiza skupine UBS kaže, da je vse večja trgovinska vojna zmanjšala dobiček indeksa S&P 500 za približno 3 odstotne točke, poroča Bloomberg. Vpliv na tuje delniške indekse je bil še bolj izrazit na UBS, ki ocenjuje, da se je trgovinska napetost v primerjavi z indeksom Shanghai Composite v Evropi zvišala za približno 11% in približno v Evropi za 8% nižja od indeksa Stoxx 600 v Evropi.

Nižja gospodarska rast in vrednotenje delnic

"Tarife škodijo gospodarstvu obeh trgovinskih partnerjev, saj ustvarjata neučinkovitost in znižujeta gospodarsko rast, " piše FactSet's Hissey za CNBC in dodaja, "To bi negativno vplivalo na tržne ocene vrednostnih papirjev." FactSet je razvil tri scenarije: osnovni primer s postopnim povečevanjem tarif in trgovinskih omejitev med ZDA in Kitajsko; optimističen primer, ko obe državi dosežeta sporazume, ki ustavijo nadaljnje konflikte, vendar pustijo veljavne nedavne tarife; in pesimističen primer, ko tarife in napetosti naraščajo. Tudi v optimističnem primeru se ameriške zaloge zmanjšujejo za skoraj 11%, medtem ko zaloge po vsem svetu trpijo za več kot 8%.

Polet na kakovost

"Po drugi strani pa nenadni dramatični padci vrednotenja lastniškega kapitala verjetno privedejo do bega kakovostnih sredstev." Nadaljuje Hissey v svojem poročilu za CNBC. FactSet zlasti predvideva, da bo upad gospodarske rasti in delniških cen, ki ga spodbudijo nadaljnje trgovinske omejitve, tudi v primeru optimističnega primera, ki predstavlja nadaljevanje statusa quo, vlagatelje spodbudil k nakupu obveznic. Povprečne cene obveznic po vsem svetu se v optimističnem primeru zvišajo za 3, 6%, v osnovnem primeru za 5, 3%, v pesimističnem primeru pa za 6, 9%.

Vendar pa naj bi države, katerih valute sledijo ameriškemu dolarju, po analizi FactSet opazile upadanje cen obveznic, največji dobički na trgu obveznic pa bodo na splošno v državah, katerih valute so dolarji najlažje povezane. Japonska naj bi v vseh treh scenarijih uživala tako na delniškem trgu kot tudi na trgih obveznic.

Omejene posledice

Nasprotno stališče ponuja Andrew Kenningham, glavni svetovni ekonomist Capital Economics, poroča MarketWatch. Čeprav priznava, da nekatere trgovinske panoge trpijo ameriško-kitajska trgovinska vojna, pa londonski ekonomist verjame, da bo skupni gospodarski vpliv na obe državi razmeroma omejen. Kenningham ugotavlja, da sta tako ZDA kot Kitajska "dokaj zaprta gospodarstva", saj je izvoz v letu 2017 predstavljal približno 20% kitajskega BDP in nekaj več kot 10% ameriškega BDP.