Analiza zalog s Porterjevim petimi silami

Analiza temeljne bilance je sestavni del naložbenega procesa. Pred nakupom določene delnice je eden prvih korakov razrez finančnih izkazov korporacije, da se ugotovi finančno zdravje podjetja. Na primer, naraščajoče dolžniško breme v kombinaciji s stabilnim ali celo upadajočim denarnim položajem lahko služi kot potencialni signal prekomerne porabe. Podobno je stanje, v katerem podjetje izkazuje močno rast čistega dohodka, vendar kljub temu ne dokazuje občutnega salda denarja, rdeča zastava manipulacije z zaslužkom.

(Glej tudi: Top 8 načinov, kako podjetja kuhajo knjige. )

Za pravilno proučitev bilance stanja glede kazalnikov moči, šibkosti ali potencialne goljufije je treba finančne dokumente proučiti kot celoto. Prilagoditve računovodskih usmeritev, spremembe poslovanja in primerjave preteklih bilanc vsebujejo ključne kvantitativne ukrepe za oceno finančne moči podjetja. Čeprav so številčne številke, kot so razmerja in napovedi prihodkov, nedvomno bistvene za naložbene odločitve, kvalitativna analiza ponuja še eno koristno orodje.

(Glej tudi: Branje bilance stanja .)

Temeljna analiza: kvalitativni dejavniki

Iz informacij javnega značaja o podjetju, ki ga zanima, je mogoče zlahka doseči različne kakovostne dejavnike. Ustrezen sistem korporativnega upravljanja, ki spoštuje načela integritete in preglednih razkritij, bo zmanjšal tveganja goljufij. Poleg tega veljaven sistem pregledov in bilanc, s katerim neodvisne tretje osebe ocenjujejo integriteto računovodskih izkazov podjetij in spremljajo vedenje poslovodstva, ki so povezane s pozitivno dolgoročno donosnostjo stanj. (Glej tudi: Kakovostna analiza: Kaj je podjetje veliko .)

Drugi kvalitativni vidiki lahko vključujejo, kako dobro se podjetje prilagaja družbenim, tehnološkim, gospodarskim in političnim spremembam. Podjetja z močno politično povezanostjo so lahko pogosto močno okrnjena, ko se odstrani ta podporni sistem. Podobno je, če je podjetje v celoti odvisno od trenutnega družbenega pojava (na primer fad) ali ene same tehnologije, spremembe teh spremenljivk lahko oklestijo podjetje. Ta vrsta analize je pogosto težja od analize, ki temelji na temeljih, ker zahteva ustvarjanje hipotez, na katere ni mogoče enostavno odgovoriti.

(Poglej tudi: Uvod v temeljno analizo.)

Porterjevih pet sil

Porterjev pet sileni okvir je kvalitativno orodje, ki se uporablja za analizo naložb. Okvir pomaga analizirati konkurenčno stališče podjetja v svoji panogi. Porterjeve sile preučujejo posebne panožne pogoje in pomagajo vlagateljem ugotoviti, kako dobra korporacija je sposobna prilagoditi se spremembam na svojem ciljnem trgu.

Analiza Michaela Porterja služi kot alternativa pogostejšemu modelu SWOT (prednosti, slabosti, priložnosti, grožnje) Alberta Humphreya.

Porterjevih pet sil je:

• Grožnja nadomestnih storitev ali izdelkov
• Grožnja povečane konkurence s strani tekmecev na trgu
• Grožnja novih udeležencev na trgu
• Dogovorna moč dobaviteljev
• Pogodbena moč kupcev

Uporaba teh sil zahteva dobro razumevanje splošne panoge / trga, poslovnega modela podjetja in razumevanje, kako se lahko podjetje prilagodi spremembam tržnih razmer. V osnovi morajo vlagatelji analizirati, kako se lahko podjetje odzove na osnovne grožnje. Na primer, običajno je, da se podjetje uvrsti visoko v konkurenčni odpornosti na štiri sile in strašno spodleti na peto. Neizogibno je, kako določiti, kako bi takšen scenarij vplival na privlačnost naložbe, je na vlagatelju.

(Glej tudi: Osnove tehnične analize .)

1. Grožnja nadomestnega izdelka ali storitev

Grožnja nadomestnih izdelkov ali storitev se pojavi, ko lahko kupci zlahka preidejo na alternativne izdelke (ne nujno na alternativne blagovne znamke). Na primer, v družbi, ki ima drastičen porast prebivalstva, lahko ljudje začnejo nadomeščati način primarnega prevoza z motornih vozil na kolesa ali javni prevoz. Takšne spremembe vedenjskih vzorcev bi ovirale delovanje avtomobilske industrije.

Da bi ugotovili, ali je takšna grožnja realistična, pa je treba upoštevati različne vidike, kot so prehodni stroški in praktičnost alternativnih izdelkov. V prejšnjem primeru, če večina posameznikov dnevno vozi na kratke razdalje, bi kolesa lahko postala resnična grožnja proizvajalcem avtomobilov. Po drugi strani pa je, če je povprečna dnevna razdalja, ki jo je treba prehoditi, pomembna, ljudje morda manj naklonjeni prehodu na avtobuse ali kolesa.

2. Grožnje povečane konkurence rivalov

Nasičenost trga pogosto prepreči enemu igralcu, da bi dosegel prevladujočo prodajno prednost in doživel naraščanje prihodkov. Ta notranja grožnja je prisotna v skoraj vsaki panogi, v kateri ne prevladuje monopol. Pri analizi vrste nevarnosti, ki jo nalaga konkurenca, je treba upoštevati najrazličnejše dejavnike, kot so pravičnost blagovne znamke, tržni položaj, znanje o oglaševanju in tehnološke inovacije. V mnogih situacijah lahko največji akter v panogi zastare, če nima lastnosti, ki zagotavljajo stabilno in stalno konkurenčno prednost.

Dve skupni metriki, ki se uporabljata za določitev konkurenčnosti na trgu, sta Herfindahl-Hirschmanov indeks in koncentracijsko razmerje. Medtem ko HHI meri koncentracijo na trgu in raven konkurence, koncentracijsko razmerje meri merilo odstotka celotnega tržnega deleža, ki ga imajo največje družbe v sektorju.

3. Grožnja novih udeležencev

Ovire za vstop so ena najpomembnejših sestavnih delov Porterjevega okvira. Ovire za vstop lahko obstajajo v obliki patentov, znatnih kapitalskih zahtev, vladnih predpisov, dostopa do ustrezne distribucijske mreže in tehnološkega strokovnega znanja. V bistvu bodo morali novi udeleženci na trgu preseči več ovir, če bodo konkurirali že uveljavljenim podjetjem. Če industrija zahteva znatne začetne kapitalske izdatke, manjše družbe preprosto ne bodo mogle vstopiti na trg.

(Glej tudi: Gospodarski jarki: najboljša obramba uspešnega podjetja .)

Pogosto bo podjetje prvo na trgu z inovativno tehnologijo ali storitvijo, ki bodisi samodejno ustvari bodisi spremeni revolucijo načina poslovanja na določenem trgu. Če ni trdnih ovir za vstop, lahko konkurenti zlahka vstopijo na trg in ponovijo poslovni model uspešnega podjetja in tako zmanjšajo prvotne donose podjetja. Kadar primanjkuje ovir za vstop, bodo podjetja, ki so že v panogi, znižala marže in doživela poznejši padec cen delnic, saj konkurenca sili konvergenco do običajne ravni dobička.

4. Pogodbena moč dobaviteljev

Grožnja nesorazmerne ponudniške pogajalske moči je običajno težava za manjša podjetja, ki so izključno odvisna od vložkov enega prodajalca. Če na primer restavracija, ki je specializirana za edinstvene jedi, lahko sestavine kupi le pri enem ponudniku, lahko ta dobavitelj zviša cene, ki jih zaračuna. To bo bodisi zmanjšalo marže za restavracijo, bodisi bo restavracija morala dodatne stroške sestavin prenesti na svoje jedilnike. Eden glavnih dejavnikov, ki določa ceno, je zakon ponudbe in povpraševanja.

(Glej tudi: Ekonomske osnove: povpraševanje in ponudba .)

Veliki trgovci na drobno, kot sta Walmart in Target, na splošno niso na volji svojih dobaviteljev, saj imajo dostop do široke distribucijske mreže. Manjša nišna podjetja pa se lahko soočajo z realno grožnjo zvišanja cen dobaviteljev. Za dostop do te vrste informacij - kdo so dobavitelji podjetja in kakšen je odnos med kupci in prodajalci - je običajno potrebno obsežno raziskovanje.

5. Pogodbena moč kupcev

Ko Walmart in Target štejeta kot kupca transakcije, imata veliko kupno moč. Mnoga podjetja so odvisna od velikih trgovskih verig, da nadaljujejo z nakupom pri njih - zato lahko kupci sklenejo ugodne cenovne pogodbe in zmanjšajo prihodkovni potencial svojih dobaviteljev. Ta grožnja je nasprotna težavi dobaviteljev glede pogajanja.

Podobno kot v osnovni teoriji portfelja, ki pravi, da bi morali vlagatelji diverzificirati svoje deleže, da bi čim bolj izpostavili izpostavljenost kateri koli varščini, tudi varna podjetja ne bi smela biti popolnoma odvisna od ene same stranke. Če na primer ena stranka ne podaljša svoje pogodbe, to ne bi smelo biti dovolj za stečaj dobavitelja. Različna baza strank je ključna za ublažitev te grožnje.

Spodnja črta

Porterjev analizni okvir določa pomembna merila za določitev stabilnosti korporacije. Visoka stopnja grožnje ponavadi pomeni, da se bodoči dobički lahko poslabšajo in obratno. Na primer, vroča družba v rastoči panogi lahko hitro zastare, če ni ovir za vstop. Podobno podjetje, ki prodaja izdelke, za katere obstaja veliko nadomestkov, ne bo moglo uveljaviti cenovne moči za izboljšanje svojih marž in bo morda celo izgubilo tržni delež svojim konkurentom.

Kvalitativni ukrepi, ki jih je Michael Porter uvedel v Porterjev petstotni okvir, omogočajo vlagateljem sklepe o korporaciji, ki niso takoj vidni v bilanci stanja, vendar bodo imeli pomemben vpliv na prihodnjo uspešnost. Čeprav so za vlagatelje največkrat pomembni kvantitativni dejavniki, kot so razmerje med ceno in dohodkom ter dolg / lastniški kapital, imajo kakovostna merila enako vlogo pri odkrivanju zalog, ki bodo zagotavljale dolgoročno vrednost.

(Glej tudi: 3 skrivnosti uspešnih podjetij .)