Proti redčenje

Kaj je določba o preprečevanju redčenja?

Določbe o zmanjšanju vrednosti delnic, ki jih včasih imenujemo "klavzule o zmanjšanju razredčitve", so ukrepi, vgrajeni v konvertibilni vrednostni papir ali možnost, ki vlagatelje zaščitijo pred zmanjšanjem lastniškega kapitala, ki se lahko zgodi, ko poznejše izdaje delnic na trgu padejo po nižjih cenah kot tisti vlagatelji so prej plačali. Takšne rezervacije so običajno povezane s prednostnimi zamenljivimi zalogami.

Razumevanje določbe o preprečevanju redčenja

Določilo o zmanjšanju vrednosti delnic ščiti vlagatelje pred zmanjšanjem deleža v kapitalu - nekaj, kar se zgodi, ko se delež lastnika v podjetju zmanjša zaradi povečanja skupnega števila izdanih delnic. Skupne neporavnane delnice se lahko povečajo zaradi izdaje novih delnic zaradi kroga lastniškega financiranja ali morda zato, ker obstoječi lastniki opcij uveljavljajo svoje opcije. Včasih podjetje prejme dovolj denarja v zameno za delnice, da povečanje vrednosti delnic izravna učinke zmanjšanja. Pogosto ni tako.

Ključni odvzemi

• Določilo proti zmanjšanju vrednosti je določba v opciji ali zamenljivi vrednostni papir, ki vlaga vlagatelje pred zmanjšanjem lastniškega kapitala, ki izhaja iz poznejših izdaj delnic po nižji ceni od prvotno plačanega vlagatelja.
• Določbe za preprečevanje zmanjšanja vrednosti so običajne za prednostne delnice, ki jih je mogoče pretvoriti v konvertibilne naložbe, prednostno obliko naložbe tveganega kapitala.
• Določbe o preprečevanju razredčevanja so znane tudi kot prednostne pravice, naročniški privilegiji ali naročniške pravice.

Primer proti redčenju

Razčlenitev je lahko še posebej moteča za prednostne delničarje poslov tveganega kapitala, katerih lastništvo delnic se lahko zmanjša, ko bodo izdane poznejše izdaje cenejših delnic. Klavzule o preprečevanju razredčevanja, ki jih alternativno imenujemo "predkupne pravice", naročniške privilegije "ali" naročniške pravice ", odvračajo od tega, da bi se to dogajalo, če spremenite ceno pretvorbe med navadno in prednostno delnico.

Kot preprost primer razlastitve predpostavimo, da ima vlagatelj 200.000 delnic družbe, ki ima 1.000.000 delnic. Cena delnice je 5 dolarjev, kar pomeni, da ima vlagatelj 1.000.000 dolarjev v družbi, ki je vredna 5.000.000 dolarjev. Investitor je lastnik 20% podjetja. Nato predpostavimo, da podjetje vstopi v nov krog financiranja in izda 1.000.000 več delnic, s čimer bo skupni delež delnic znašal 2.000.000. Zdaj, pri istih petih dolarjih na delnico, ima vlagatelj 1.000.000 dolarjev v 10.000.000 dolarjev družbe. Lastništvo vlagateljev je bilo v trenutku zmanjšano na 10%.

Klavzule o preprečevanju razredčevanja preprečujejo, da bi se to zgodilo in ohranjajo prvotni odstotek lastništva vlagateljev. Dve pogosti vrsti klavzul proti redčenju sta znani kot "polna raketa" in "tehtano povprečje". Ob rezervaciji s polno hitrostjo se menjalna cena obstoječih prednostnih delnic prilagodi navzdol ceni, ki jo izdajo nove delnice v poznejših krogih. Zelo preprosto, če bi prvotna cena konverzije znašala 5 dolarjev in v poznejšem krogu konverzijska cena 2, 50 dolarja, bi se investitorjeva prvotna cena pretvorbe prilagodila 2, 50 USD.

Rezervacija tehtanega povprečja uporablja naslednjo formulo za določitev novih cen pretvorbe, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), pri čemer so spremenljivke enake naslednjim:

C2 = nova cena za konverzijo

C1 = stara cena za konverzijo

A = število neporavnanih delnic pred novo izdajo

B = skupno nadomestilo, ki ga je podjetje prejelo za novo izdajo

C = število izdanih novih delnic

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Zaščita pred redčenjem Zaščita pred zmanjšanjem zaščite je določba, ki želi delničarje in zgodnje vlagatelje v podjetju zaščititi pred zmanjšanjem lastniškega položaja. več Razumevanje določb o polni ratchet Polna ratchet je določba za preprečevanje redčenja, ki uporablja najnižjo prodajno ceno kot prilagojeno ceno opcije ali konverzijsko razmerje za obstoječe delničarje. več Kaj pomeni lastništvo delnic s prednostnimi pravicami Predkupne pravice dajejo delničarju pravico do nakupa dodatnih delnic nove izdaje, da ohrani velikost lastniškega deleža v družbi. več Ponderirano povprečje na široki osnovi Široko tehtano povprečje je določba o preprečevanju raztapljanja, ki lahko zaščiti lastništvo zgodnjih delničarjev v podjetju. več Ozko tehtano povprečje Rezervacija, imenovana ožje tehtano povprečje, se uporablja za zaščito vlagateljev pred zmanjšanjem vrednosti, ko družbe izdajo več delnic. več Pravica do vpisa Vpisna pravica je pravica obstoječih delničarjev v družbi, da ohranijo enak odstotek lastništva, ki delničarjem omogoča izmenjavo pravic za delnice navadnih delnic po ceni, ki je običajno nižja od cene, za katero trenutno trguje. več partnerskih povezav