Ali lahko s korelacijskim koeficientom napovedujem donosnost delnic?

Korekcijski koeficient ima omejeno sposobnost napovedovanja donosov na delniškem trgu za posamezne zaloge, lahko pa ima vrednost pri napovedovanju, v kolikšni meri se dve zalogi premikata glede na drugo. Korelacijski koeficient je statistična meritev razmerja med tem, kako se dve zalogi gibljeta v tandemu med seboj, in močjo tega razmerja. Vlagatelji pogosto uporabljajo koeficient korelacije za diverzifikacijo sredstev pri gradnji portfeljev.

Sodobna teorija portfelja

Čeprav koeficient korelacije morda ne bo mogel napovedati prihodnjih donosnosti zalog, je koristen kot orodje za zmanjšanje tveganja. Je glavni sestavni del sodobne teorije portfelja (MPT), ki si prizadeva določiti učinkovito mejo. Učinkovita meja zagotavlja ukrivljen odnos med možnim donosom za kombinacijo sredstev v portfelju v primerjavi z dano količino tveganja za to kombinacijo sredstev. Korelacija se v MPT uporablja za vključitev raznovrstnih sredstev, ki lahko pomagajo zmanjšati skupno tveganje portfelja. Ena glavnih kritik MPT je, da domneva, da je povezava med sredstvi statična sčasoma; v resnici se korelacije pogosto spreminjajo, zlasti v obdobjih večje nestanovitnosti. Medtem ko ima korelacija nekakšno napovedno vrednost, ima uporaba omejitve.

Koeficient korelacije

Koeficient korelacije se meri na lestvici od -1 do 1. Korelacijski koeficient 1 kaže popolno pozitivno korelacijo med dvema zalogama, kar pomeni, da se zaloge vedno premikajo v isto smer za isto količino. Koeficient -1 pomeni popolno negativno korelacijo, kar pomeni, da so se zaloge v preteklosti vedno premikale v nasprotno smer. Če imata dve zalogi korelacijski koeficient 0, to pomeni, da ni korelacije in torej ni razmerja med zalogami. Nenavadno je, da obstajata popolna pozitivna ali negativna korelacija. Vlagatelji lahko s korelacijskim koeficientom izberejo sredstva z negativnimi korelacijami za vključitev v svoje portfelje. Pri izračunu korelacijskega koeficienta se upošteva kovarijacija zalog glede na povprečni donos za vsako stalež, deljeno s produktom standardnega odklona donosnosti vsake zaloge.

Korelacijski koeficient je v osnovi linearna regresija, ki se izvaja na donosnosti vsake delnice v primerjavi z drugo. Če bi grafično preslikali, bi pozitivna korelacija pokazala nagnjeno črto. Negativna korelacija bi pokazala navzdol nagnjeno črto. Medtem ko je koeficient korelacije merilo preteklega razmerja med dvema zalogama, lahko daje vodnik za prihodnje razmerje med sredstvi. Vendar se korelacija med dvema zalogama lahko spremeni. Korelacija se lahko spremeni, zlasti v času večje nestanovitnosti. Ob povečanju tveganja za portfelje se pojavijo obdobja večje nestanovitnosti. Kot taka ima lahko MPT v svojih močeh zaščito pred tveganjem v obdobjih visoke nestanovitnosti omejitve zaradi predpostavke, da korelacije ostanejo stalne. To dejstvo tudi omejuje napovedno moč koeficienta korelacije.