Poklic pri združitvah in prevzemih

Nekatera največja svetovna podjetja in številna manjša podjetja dolgujejo velik del svojega uspeha koristim, ki izhajajo iz združitev in prevzemov (M&A). Stavek "združitve in prevzemi" se nanaša na poslovno strategijo nakupa ali združevanja podjetij za doseganje prihrankov stroškov, širitve, izboljšanje strukture kapitala in drugih ciljev. Na žalost je krajina združitev in prevzemov polna korporativnih kombinacij, ki ne uspevajo zaradi slabega strateškega načrtovanja, neustrezne skrbnosti in drugih težav. Strokovnjaki za M&A lahko pomagajo izogniti se tem pastem in zagotoviti, da se obe podjetji uspešno združita. Preberite dalje, če želite izvedeti, ali je kariera v tej rastoči panogi morda prava za vas.

172 milijard dolarjev

Znesek največje združitve in prevzema, ki se je zgodil leta 1999 med britanskim brezžičnim podjetjem Vodafone AirTouch in nemškim brezžičnim prevoznikom Mannesmann.

Zakaj se podjetja vključujejo v M&A

Strokovnjaki za M&A morajo biti seznanjeni z več vrstami transakcij. Posel lahko vključuje pridobitev, ki je stoodstotni nakup ciljnega podjetja. Združitev je kombinacija dveh podjetij v eno celoto.

Manjšinska ali neobvladujoča naložba običajno vključuje nakup manj kot 50% ciljne družbe, skupno podjetje in / ali strateško zavezništvo pa je skupno prizadevanje dveh subjektov, da se združita in delata na skupni pobudi.

Podjetja sodelujejo v združitvah in prevzemih iz različnih razlogov:

• Sinergije prihodkov. Ciljno podjetje lahko prevzemnemu podjetju ponudi priložnosti za povečanje svojih prihodkov z dostopom do novih kupcev, inovativno ekipo za razvoj izdelkov ali z razširjenim geografskim dosegom. Raznolike ponudbe izdelkov in storitev lahko privedejo tudi do navzkrižne prodaje. Podjetja lahko ciljajo tudi na drugo podjetje, da pridobi lastno tehnologijo ali nadrejeni oddelek za raziskave in razvoj.
• Sinergije stroškov. Z odpravo odvečnih vlog prek novo kombiniranega subjekta uprava upa zmanjšati poslovne ali kapitalske izdatke. Financiranje, računovodstvo, pravna sredstva, javna naročila in človeški viri se lahko združujejo za doseganje prihrankov stroškov, hkrati pa omogočajo, da novo združeno podjetje obdrži najboljše nadarjene. Poleg racionalizacije pobud lahko večje podjetje uživa pomembnejše popuste od svojih dobaviteljev.
• Zmanjšanje kapitalskega tveganja. Na podjetja je mogoče gledati kot na tokove denarnih tokov, s katerimi lahko višji vodstveni delavci proaktivno upravljajo, da zmanjšajo nestanovitnost tega denarnega toka. Na trgu vidi zmanjšanje volatilnosti zmanjšanje tveganj za naložbeni kapital in temu primerno koristi. Združevanje dveh ali več družb in posledično njihovih tokov denarnih tokov lahko zmanjša tveganje celotnega portfeljskega podjetja.
• Višji večkratniki vrednotenja. Večja podjetja se pogosto vrednotijo ​​v višjih množicah kot manjša podjetja. Na splošno velja, da se večja podjetja zaradi večjih virov in dostopa do kapitala zdijo manj tvegana.

Ključni odvzemi

• Podjetja sledijo združitvam in prevzemom iz več razlogov, vključno s povečanjem prihodkov, zmanjšanjem kapitalskih tveganj in zmanjšanjem stroškov.
• Ključni akterji v postopku združitev in prevzemov so uradniki za razvoj poslovanja (BDO), ki zagovarjajo in zagovarjajo postopek, višje vodstvo, ki razvija strategije in operativne smernice, ter svetovalci, ki delujejo kot posredniki in posredniki.
• Strokovnjaki M&A imajo pogosto nalogo, da pridobijo transakcijo, analizirajo in ocenijo posel ter upravljajo integracijo po združitvi.
• Čeprav to ni potrebno, ima večina strokovnjakov za M&A visoko izobrazbo, kot so MBA in finančne in / ali računovodske oznake, kot sta CFA in CPA.

Ključni igralci

V podjetju so ključni akterji v postopku M&A vključeni strokovnjaki za razvoj korporativnega poslovanja, ki v okviru strateškega operacijskega podjetja delujejo kot lastniki združitev in prevzemov znotraj strateškega podjetja, pogosto z veliko korporacijo. Ti uradniki za razvoj poslovanja ali BDO so zadolženi za povečanje svojih podjetij s prevzemi.

Ostali člani višjega vodstvenega tima imajo pomembno vlogo pri zagotavljanju strateških in operativnih smernic, vključno z glavnim izvršnim direktorjem, glavnim finančnim direktorjem in glavnim operativnim direktorjem. Razno osebje v transakcijah, na primer odvetniki, strokovnjaki za upravljanje tveganj in računovodje, nudijo podporo, da pomagajo pri dogovoru za uspešen zaključek.

Kot svetovalci podjetjem, ki sodelujejo pri združitvah in prevzemih, lahko strokovnjaki delajo za investicijske banke, ki delujejo kot posredniki in pomagajo pri posredovanju posla. Služijo lahko bodisi kot svetovalni ali prodajni svetovalec predlaganemu kupcu ali ciljnemu podjetju in lahko pomagajo tudi pri financiranju posla. Podjetja za zasebni lastniški kapital / odkupi zbirajo kapital od institucij in posameznikov z visoko neto vrednostjo za nakup in vodenje podjetij. Večina podjetij za odkup je majhna, vsi nivoji organizacije pa so običajno vključeni v posebne vidike postopka sklepanja poslov.

Družbe za posebne namene (SPAC) so javne lupine, ki zbirajo denar v obliki zalog in nalogov splošne naložbene javnosti. Zbrana sredstva se uporabijo za pridobitev ciljne družbe. Končno lahko v transakcijo sodelujejo različni svetovalci: pravni in davčni svetovalci ter podjetja za vrednotenje ali ocenjevanje ponujajo svetovalne storitve na določenih področjih.

Vloga strokovnjaka M&A

Ker si več podjetij prizadeva za konsolidacijo ali globalno širitev s pripojitvami in prevzemi, bi morale priložnosti za strokovnjake za M&A še naprej naraščati. Zainteresirani za vstop na to področje naj pričakujejo, da bodo potovali pogosto in pogosto delali dolge ure v okolju, ki je zelo stresno.

Strokovnjaki za M&A so odgovorni za različne odgovornosti, da pomagajo pri ustvarjanju uspešnih rezultatov, preden se pogodba zaključi in po njej. Tisti, ki preučujejo poklicno pot na tem področju, morajo biti zelo spretni v poslovni strategiji, financah in medosebnih veščinah. Prilagodljivost je ključna, saj se strokovnjaki verjetno srečujejo s številnimi transakcijskimi težavami vsak dan in skoraj vsi predvideni posli imajo edinstvene lastnosti. Ustrezno morajo oceniti predlagano kombinacijo in zagotoviti, da novo kombinirani lastniški kapital uspe zagotoviti delničarsko vrednost.

Vprašanja, ki jih bo moral reševati strokovnjak za M&A, vključujejo:

• Kako lahko predlagana kombinacija med subjekti ustvari vrednost delničarjev?
• Ali so predpostavke o nadaljnjem napredku smiselne?
• Kakšna je poštena cena za plačilo ciljnemu podjetju?
• Ali morebitne nagrade ustrezno nadomestijo prevzeta tveganja?

Poslanstvo strokovnjaka M&A je, da transakcijo usmeri k uspešnemu zaključku. Dolžnosti lahko vključujejo:

• Iskanje transakcije. To vključuje pravilno identifikacijo in komunikacijo s potencialno ustreznimi ciljnimi podjetji na podlagi določenih meril za pridobitev, ki jih usmerja poslovodstvo.
• Delo filtriranje. Izmenjava komunikacije neizogibno povzroči, da se večina podjetij razvrsti kot neprimerna za morebitno pridobitev. Pričakovanja o cenah so morda nerazumna ali smer cilja morda ni usklajena s prevzemno družbo. Bistvena razlika v kulturi lahko prepreči tudi posel. Filtriranje ponudb je ključnega pomena, saj lahko sklenjena pogodba dveh različnih podjetij privede do katastrofe za vse vpletene strani. Na primer, združitev AOL in Time Warner je povzročila veliko izgubo vrednosti za delničarje.
• Dolga skrbnost. Proces ocenjevanja in potrjevanja finančnih in operativnih informacij, ki ga sporoča vodstvo ciljne družbe, vključuje izvajanje operativnih in pravnih ocen tveganja podjetja.
• Vrednotenje in strukturiranje poslov. Ta faza vključuje izvedbo kombinacije tehnik ocenjevanja, kot je metoda diskontiranega denarnega toka (DCF). Strokovnjaki za M&A si ogledujejo tudi podobna podjetja v panogi in ocenjujejo primerljive množice. Strukturiranje pogodb vključuje uspešno izvedbo pogajalskih točk, kot so pogodbe za zaposlene, zagotavljanje financiranja za posel, določanje cen in dodelitev lastništva pogojnih obveznosti.
• Integracija po združitvi. V tej zadnji fazi poslovodstvo izvede načrt integracije, ki ga pooblastijo višji vodstveni delavci in ga odobrijo, da lahko takoj realizirajo prednosti transakcije.

Kvalifikacije

Izobraževanje

Uresničevanje združitev in prevzemov zahteva veliko znanje računovodstva, financ, prava, strategije in poslovanja. Čeprav ni nujno, da imate visoko stopnjo izobrazbe, mnogi strokovnjaki za M&A imajo diplomo MBA, redkeje pa diplomo iz prava. Potrdila, kot sta pooblaščeni finančni analitik (CFA) ali pooblaščeni javni računovodja (CPA), lahko pomagajo pri določanju začetne vloge M&A.

Govorite "Posel"

Strokovnjaki morajo biti seznanjeni s poslovnimi vrednotami in znati razumeti ter govoriti jezik računovodstva. Temeljito razumevanje podjetja in zmožnost zaznavanja njegovega posebnega položaja na trgu z analizo izkaza poslovnega izida, bilance stanja in izkaza denarnega toka sta ključna elementa dela. Intervjuji z vodstvom so pomembni za analizo dejavnosti, gonilnikov in motivacije. Razumevanje denarnega toka iz poslovanja in poznavanje podobnih podjetij v isti panogi bosta določena podlaga za predhodno presojo vrednosti podjetja.

Neizgovorjeni motivi lahko pogosto vplivajo na posel in sposobnost ocenjevanja povedanega in česa ni ključnega pomena za uspeh. Strokovnjaki za M&A morajo imeti tudi vodstvene sposobnosti in sposobnost, da se dobro ujemajo z drugimi. Pogosto se preskušajo v zelo stresnih okoljih, kjer morajo biti podatkovne točke popolne, ustrezne, natančne in pravočasne. Doseganje kratkih rokov je ključnega pomena, zlasti na konkurenčnem trgu odkupov. Ob poplavi papirologije, nakopičene z večmesečnim komuniciranjem, bi morali biti trgovci pripravljeni, da informacije povzamejo na nekaj strani za pregled izvajalcev. Močne pogajalske spretnosti omogočajo strokovnjakom iz M&A, da vplivajo na proces, da se premakne naprej, hkrati pa se izognejo pastem, ki bi lahko privedle do odpovedi posla.

Dokazan posnetek

Obstaja več poti do tega, da postaneš poklic M&A. Dokazan uspeh v poslovanju, ne glede na to področje, kaže, da ima posameznik medosebne veščine, poslovno in finančno spretnost, vodstvene lastnosti in pogajalsko sposobnost za uspeh v M&A. Prav tako pomembno je, da morajo trgovci imeti možnost, da si zamislijo priložnosti, ki jih ponudba predstavlja, kar bo verjetno dolgotrajen in zapleten postopek.

Spodnja črta

Novo združeno podjetje ima resnično priložnost, da povzdigne svojo postajo na trgu, obogati svoje deležnike, zaposlene in kupce ter zagotovi vrednost delničarjem. Čeprav številne transakcije uresničujejo zastavljene cilje, se lepo število konča z razočaranimi rezultati. Med pogajalskim procesom lahko pomanjkanje predvidevanja, nepravilna skrbnost ali nerazumna pričakovanja zmanjšajo možnosti za povečanje prihodkov in uresničevanje sinergij stroškov. Po sklenitvi dogovora se spopadanje s korporativnimi kulturami ali razredčenimi korporativnimi identitetami predstavlja kot grožnja.

Na srečo pravilno pripravljeni strokovnjaki za M&A lahko pripomorejo k uspešni združitvi podjetij, da se izognejo morebitnim težavam in pomagajo pri zagotavljanju koristnega izida za vse vpletene strani. Glejte tudi "Ali je poklicna pot v naložbenem bančništvu vredna?" da se lažje odločite.