Zakaj denar hiti v zaloge majhnih kapic in ETF

Po precej burnem preteklem letu so se zaloge z majhnimi pokrovčki nekoliko poglobile. Vlagatelji, ki so v času povišane nestanovitnosti čez poletje odlagali bolj tvegane zaloge v korist bolj obrambnih, se zdaj množijo v delnice, ki so ceneje cenovno ugodne, kot so majhne omejitve in borzni skladi (ETF), ki jih vsebujejo .

IShares Russell 2000 ETF, ki sledi Russell 2000 indeksu zalog z manjšimi tržnimi kapitalizacijami, je v tednu, ki se je končal 6. septembra, doživel največje tedenske prilive v skoraj enem letu. Ti prilivi so znašali 1, 5 milijarde dolarjev in sledil je priliv 340 milijonov dolarjev med končnim dni avgusta. Odkar je 27. avgusta odstopil od prodaje, je iShares ETF zbral skoraj 9% v primerjavi s 5-odstotnim dobičkom S&P 500 v istem obdobju.

Ključni odvzemi

• Vlagatelji se za poceni cenitve in znižanje tečajev Feda odločijo za majhne zgornje meje.
• iShares Russell 2000 ETF opaža največje tedenske prilive v skoraj enem letu.
• Majhne kapice v prvem letu cikla zniževanja stopenj zgodovinsko boljše od uspeha.
• Russell 2000 z najnižjo oceno glede na velike zgornje meje od leta 2003.

Kaj pomeni za vlagatelje

Čeprav je minilo le nekaj tednov, je povratek pozitiven znak po pomembnih slabših uspešnosti v zadnjih letih. Indeks Russell 2000 se je v zadnjem letu znižal za več kot 7%, S&P 500 pa skoraj 4%. V zadnjih petih letih se je indeks z majhnimi kapitali povzpel le za 36%, kar je na širšem trgu 52%.

Obstaja možnost, da bi ponovna rast lahko trajala dlje, če bi znižanje obrestnih mer Zveznih rezerv konec julija več kot le enkratno in pomeni začetek cikla zniževanja obrestnih mer. Fed je znižal stopnje ob naraščajočih napetostih med ameriško in kitajsko vojno in znaki upočasnitve svetovnega gospodarstva. Trgi in številni analitiki pričakujejo, da bo Fed na naslednjem političnem zasedanju prihodnji teden ponovno znižal stopnje.

Glede na zgodovino bi nadaljnja znižanja stopenj podpirala lastniške delnice z majhnimi kapitali. V prvem letu po začetku cikla znižanja obrestnih mer Feda so se majhne zgornje meje v povprečju zvišale za 28% v primerjavi s samo 15% za velike zgornje meje, navaja investicijsko bančno podjetje Jeffries na FT. Na temeljni ravni nižje stopnje odvzamejo velik pritisk manjšim podjetjem, ki so ponavadi bolj zadolžena od večjih.

Ni pa le pričakovanje nižjih stopenj, ki vlagatelje pritegne do majhnih omejitev. Tudi z vrednostnega vidika izgledajo dobro. Posledica strahu, ki je vlagala vlagatelje v varne vrednostne papirje in obveznicam podobne vrednostne papirje, je zmanjšanje vrednosti tveganih sredstev. Tržno nelagodje čez poletje je cenitev Russela 2000 povišalo na najnižjo raven v primerjavi z velikimi zgornjimi mejami v več kot 15 letih.

Ker se zdi, da je na trgovinskih pogajanjih že nekaj napredka, vlagatelji pobirajo majhne zgornje meje ob razmeroma strmih popustih. Jefferies pričakuje, da bodo zaloge z majhnimi pokrovčki v naslednjem letu presegle velike kapitalske rezerve za 6%. "Spuščeni so na zadnjico, " je za FT dejal strateg kapitala Jefferies Steven DeSanctis. "Toda v globalni rasti boste deležni nekaj pozitivnega povračila, za ZDA pa ni recesije in [majhne kapice] bodo šle dobro."

Pogled naprej

Seveda bodo za zdaj relativno nizke ocene in nižje obrestne mere le majhne. Če bo stalni shod, ki jih bo lahko potisnil čez vrhunec leta 2018, ga bo verjetno moral voditi osnovna gospodarska moč in zdrav zaslužek. "Na koncu dneva rast zaslužka prinaša donosnost, za to pa moramo imeti boljše gospodarstvo, " je dejal Craig Stone, vodja portfelja z majhnimi kapitali pri Kayne Anderson Rudnick.