Formula za izračun neto sedanje vrednosti (NPV) v Excelu

Čista sedanja vrednost (NPV) je temeljna sestavina proračuna podjetja. Celovit način izračunavanja, ali bo predlagani projekt finančno izvedljiv ali ne. Izračun NPV obsega eno finančno tematiko v eni formuli: denarni tokovi, časovna vrednost denarja, diskontna stopnja v času trajanja projekta (običajno WACC), končna vrednost in vrednost reševanja.

Kako uporabiti neto sedanjo vrednost?

Če želite razumeti NPV v najpreprostejših oblikah, razmislite, kako deluje projekt ali naložba v smislu priliva in odliva denarja. Recimo, nameravate ustanoviti tovarno, ki bi v prvem letu potrebovala začetno naložbo v višini 100 000 USD. Ker gre za naložbo, gre za denarni odliv, ki se lahko šteje za čisto negativno vrednost. Imenujejo ga tudi začetni stroški. Pričakujete, da bo, ko bo tovarna v prvem letu uspešno ustanovljena s prvotno naložbo, začela drugo leto naprej ustvarjati proizvodnjo (izdelke ali storitve). Rezultat bo neto denarnih pritokov v obliki prihodkov od prodaje tovarniške proizvodnje. Recimo, tovarna v drugem letu ustvari 100.000 dolarjev, kar se vsako leto do naslednjih petih let poveča za 50.000 dolarjev. Dejanski in pričakovani denarni tokovi projekta so naslednji:

XXXX-A predstavlja dejanske denarne tokove, XXXX-P pa predvidene denarne tokove v omenjenih letih. Negativna vrednost označuje stroške ali naložbe, pozitivna vrednost pa predstavlja priliv, prihodke ali prejemke.

Kako se odločite, ali je ta projekt donosen ali ne

Metodologija NPV olajša približevanje vseh denarnih tokov (sedanjih in prihodnjih) v določen čas, od tod tudi ime "sedanja vrednost". začetna naložba iz njega, da doseže "neto sedanjo vrednost". Če je ta vrednost pozitivna, je projekt donosen in izvedljiv. Če je ta vrednost negativna, projekt prinaša izgube in se mu je treba izogibati.

Preprosto povedano,

NPV = (današnja vrednost pričakovanih prihodnjih denarnih tokov) - (današnja vrednost vloženega denarja)

Izračun prihodnje vrednosti od sedanje vrednosti vključuje naslednjo formulo,

kje,

Prihodnja vrednost = čisti prilivi denarnih tokov, pričakovani v določenem obdobju

r = diskontna stopnja ali donosnost, ki bi jo lahko pridobili z alternativnimi naložbami

t = število časovnih obdobij

Kot preprost primer, danes vloženih 100 USD (sedanja vrednost) po stopnji 5% (r) za 1 leto (t) naraste na 100 USD * [(1 + 5%) ^ 1] = 105 USD

Ker želimo pridobiti sedanjo vrednost na podlagi predvidene vrednosti v prihodnosti, lahko zgornjo formulo preuredimo kot,

Če želite po enem letu (t) pridobiti 105 USD (prihodnja vrednost), koliko bi morali danes vložiti v bančni račun, ki ponuja 5% obrestno mero ">

Trenutna vrednost = 105 USD / [(1 + 5%) ^ 1] = 100 USD

Povedano drugače, 100 USD je sedanja vrednost 105 USD, ki naj bi jih prejeli v prihodnosti (leto dni kasneje) ob upoštevanju 5-odstotne donosnosti.

NPV uporablja to osnovno metodo, da vse take prihodnje denarne tokove pripelje do ene točke v sedanjosti.

Razširjena formula za NPV je

kjer FV ₀, r ₀ in t ₀ označujejo pričakovano prihodnjo vrednost, veljavne stopnje in časovna obdobja za leto 0 (začetna naložba), FV _n, r _n in t _n pa pričakovano prihodnjo vrednost, veljavne stopnje, in časovna obdobja za leto n. Vsota vseh takih dejavnikov vodi do neto sedanje vrednosti.

Upoštevati moramo, da so ti prilivi obdavčeni in drugi. Zato se neto priliv upošteva na osnovi davkov - to je, da se za denarne prilive štejejo samo neto zneski po davku in se štejejo za pozitivno vrednost.

Ena slaba točka tega pristopa je, da je finančni znesek s teoretičnega vidika s teoretičnega vidika dober le toliko kot podatki, ki ga vodijo. Zato je priporočljivo, da se projekcije in predpostavke uporabijo z največjo možno natančnostjo za postavke zneska naložbe, stroškov nakupa in razpolaganja, vseh davčnih posledic, dejanskega obsega in časovnega razporeda denarnih tokov.

Koraki za izračun NPV v Excelu

Obstajata dve metodi za izračun NPV v Excelovem listu.

Najprej je treba uporabiti osnovno formulo, izračunati sedanjo vrednost vsake komponente za vsako leto posebej in nato vse skupaj sešteti.

Drugič je uporaba vgrajene funkcije Excel, do katere je mogoče dostopati po formuli „NPV“.

Uporaba sedanje vrednosti za izračun NPV v Excelu

S pomočjo številk, naštetih v zgornjem primeru, predvidevamo, da bo projekt potreboval začetni znesek 250.000 USD v letu nič. V drugem letu (prvo leto) projekt začne ustvarjati prilive v višini 100.000 dolarjev, vsako leto se povečajo za 50.000 do pet let, ko projekt preneha. WACC ali tehtani povprečni stroški kapitala uporabljajo podjetja kot diskontno stopnjo pri pripravi proračuna za nov projekt in predvidevajo, da znaša 10 odstotkov vsega trajanja projekta.

Formula sedanje vrednosti se uporablja za vsak denarni tok od leta nič do petega leta. Na primer, denarni tok - 250.000 dolarjev v prvem letu vodi v isto sedanjo vrednost med letom nič, medtem ko priliv 100.000 dolarjev v drugem letu (leto 1) vodi v sedanjo vrednost 90.909 USD. Nakazuje, da bo 1-letni prihodnji priliv 100.000 dolarjev vreden 90.909 dolarjev na leto nič itd.

Izračun sedanje vrednosti za vsako od let in nato njihovo seštevanje daje vrednost NPV v višini 472 169 dolarjev, kot je prikazano na zgornjem posnetku programa Excel z opisanimi formulami.

Uporaba Excelove funkcije NPV za izračun NPV v Excelu

V drugi metodi se uporablja vgrajena Excel formula "NPV". Vključuje dva argumenta, diskontno stopnjo (ki jo predstavlja WACC) in vrsto denarnih tokov od 1. do zadnjega leta. Paziti je treba, da v formulo ne vključimo letnega denarnega toka, ki je naveden tudi z začetnimi izdatki.

Rezultat formule NPV za zgornji primer znaša 722.169 dolarjev. Za izračun končnega NPV je treba zmanjšati začetni znesek iz vrednosti, dobljene iz formule NPV. Privede do NPV = (722.169 do 250.000 dolarjev) = 472.169 dolarjev.

Ta izračunana vrednost se ujema s tisto, pridobljeno iz prve metode z uporabo PV-vrednosti.

Izračun NPV v Excelu - Video

Naslednji videoposnetek razlaga iste korake na podlagi zgornjega primera.

Prednosti in slabosti obeh metod

Medtem ko je Excel odlično orodje za hiter izračun z visoko natančnostjo, je njegova uporaba nagnjena k napakam in kot preprosta napaka lahko privede do napačnih rezultatov. Analitiki, vlagatelji in ekonomisti odvisno od strokovnega znanja in praktičnosti uporabljajo katero koli od metod, saj vsaka ponuja prednosti in slabosti.

Mnogi priporočajo prvo metodo, saj najboljše prakse finančnega modeliranja zahtevajo, da so izračuni pregledni in lahko pregledni. Težava pri kopičenju vseh izračunov v formulo je v tem, da ne morete enostavno videti, kje gredo številke ali katere številke so uporabniški vnosi ali trde kode. Druga velika težava je, da vgrajena formula Excela ne izločite začetne izdatke za denar in celo strokovnjaki Excel pogosto pozabijo prilagoditi začetno vrednost izdatkov v vrednosti NPV. Po drugi strani pa prva metoda potrebuje več korakov v izračunu, ki so lahko nagnjeni tudi k napakam, ki jih povzroči uporabnik.

Ne glede na to, katero metodo uporabljamo, je dobljeni rezultat le dober kot vrednosti, vključene v formule. Pri določanju vrednosti, ki jih je treba uporabiti za projekcije denarnih tokov, morate biti pri izračunu NPV čim bolj natančni. Poleg tega formula NPV predvideva, da so vsi denarni tokovi ob koncu leta prejeti v enem pavšalnem znesku, kar je očitno nerealno. Če želite odpraviti to težavo in doseči boljše rezultate za NPV, lahko sredi leta znižamo denarne tokove, ne glede na konec. To bolje približa realnejšemu kopičenju denarnih tokov po obdavčitvi tekom leta.

Medtem ko ocenjujejo sposobnost enega samega projekta, NPV, večji od 0 USD, kaže na projekt, ki lahko ustvari čisti dobiček. Medtem ko primerjamo več projektov, ki temeljijo na NPV, bi morala biti očitna izbira tisti z najvišjim NPV, ki kaže na najbolj donosen projekt.