Spredaj
Predhodno vodenje je takrat, ko posrednik ali drug subjekt sklene trgovanje, ker ima predznanje o veliki neobjavljeni transakciji, ki bo vplivala na ceno sredstva, kar ima za posledico verjeten finančni dobiček borznega posrednika. Pojavlja se tudi, ko posrednik ali analitik kupi ali prodaja delnice za svoj račun pred priporočilom za nakup ali prodajo svojega podjetja strankam.
Spredaj vozeč je znan tudi kot zavijanje hrbta. Predhodno vodenje je nezakonito in neetično, ker izkorišča zasebne informacije, ki niso na voljo javnosti. Če se velika transakcija objavi, nakup ali prodaja pred njo ni nezakonit.
Kako deluje spredaj
Vnaprejšnje vodenje je praksa, da posrednik ali trgovec sklepa posle tik pred velikim neobjavljenim naročilom, da bi pridobil gospodarsko prednost. Na primer, posrednik prejme zahtevo od stranke za nakup 500.000 delnic družbe XYZ. Naročnikovega naročila se drži do takrat, ko osebno izvrši naročilo za isto zalogo za svoj račun. Pozneje, ko postavi zahtevo stranke, se zaradi velikosti naročila stranke poveča cena delnice. Ta dvig posrednika ustvarja takojšen dobiček.
Ta oblika predvajanja je neetična in nezakonita, saj posreduje ali trgovcu nepošteno prednost. Predhodno vodenje, podobno kot trgovanje z notranjimi informacijami, posreduje posredniku, ki ima nejavne informacije, ki bodo vplivale na ceno sredstva, nepoštene prednosti.
Velja tudi za predčasno vodenje, če analitik kupi ali proda delnice, preden njihovo podjetje izda priporočilo za nakup ali prodajo. Trgovec ve, da bo priporočilo vplivalo na ceno zadevnega sredstva, zato je dajanje pravice do trgovanja pred izdajo priporočila neetično in nezakonito. Tu je nekaj sivega območja, saj imajo podjetja lahko veliko položajev.
Podjetjem in posameznikom je dovoljeno imeti položaje v premoženju, ki ga priporočajo ali razpravljajo, vendar mora biti njihov položaj razkrit v času priporočila ali razprave. Prav tako imeti položaj ni nezakonito, toda poskusiti dobička iz nejavnih informacij je. Prodajalec na kratko lahko nabere kratek položaj in nato razkrije svojo raziskavo širši javnosti o tem, zakaj je zaloge zmanjšal. To ni nezakonito, saj se prodajalci na kratko trudijo imeti koristi od splošnih pogojev in ne zgolj poskušajo izkoristiti s sproščanjem svojih informacij. Slednja bi bila kratko prodajna različica črpalke in smetišča.
Ključni odvzemi
- Predhodno vodenje je nezakonito in neetično, če podjetje ali kdo deluje na nejavnih informacijah, da bi prinesel dobiček.
- Nezakonito predčasno poslovanje vključuje, ko posrednik trguje pred velikim naročilom stranke, ki vpliva na ceno, ali kadar zaposleni v podjetju sklene trgovino tik pred izdajo večjega priporočila ali novice.
- Nakup, ko indeksi ali skladi razkrijejo, da bodo kupili sredstvo, ni nezakonit, saj so informacije javne.
Kazalo spredaj
Indeksni skladi imajo tudi sprednje trčanje, čeprav sprednje trčanje indeksa ni nezakonito. Indeksni skladi sledijo indeksu z zrcaljenjem portfelja indeksa. Ker indeks občasno spreminja sestavo zalog, lahko trgovci vidijo, kdaj bo indeksni sklad posodobil svoj portfelj. Zato trgovci stopijo pred trgovino z nakupom ali prodajo delnic, da pridobijo dobiček ali preprečijo izgubo.
Na primer, leta 2015 je indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500) na svoje deleže dodal American Airlines Group Inc. To pomeni, da bi moral S&P 500 kupiti delnice American Airlines, da bi ga lahko vključili v svoj portfelj. Tudi drugi indeksi in skladi, ki spremljajo S&P 500, bi počeli enako. Trgovci so takoj po objavi kupili delnice, ker so vedeli, da bo treba po vseh teh indeksih in skladih kupiti veliko število delnic. Zaloga se je v času dodajanja indeksa povečala za 11%. Nekaj vnaprejšnjega zneska je bilo posledica nakupa indeksov in skladov, nekaj pa tudi zaradi trgovcev, ki so kupili delnice po objavi novic S&P 500.
Ta oblika predvajanja indeksov je zakonita. Informacije, ki jih vlagatelji uporabljajo, so javne in se jim zdi, da jim ne ponujajo nepoštenih prednosti.
Primeri zakonitega in nezakonitega predčasnega vodenja
Nezakonit sprednji tek je omejen predvsem na dve vrsti. Prva vrsta deluje pred javno objavo, druga pa pred novimi novicami, ki še niso bile objavljene.
Predpostavimo, da posrednik vidi tržno naročilo za prodajo 2000 delnic v delnicah, s katerimi se trguje na drobno. Prodaja 2000 delnic bi lahko znižala ceno delnice za 1 dolar. Posrednik se odloči, da bo najprej prodal 200 delnic na svoj račun, nato pa izvršil naročilo stranke. Po pričakovanjih veliko naročilo povzroči takojšen padec cen. Posrednik pokrije svoj kratki položaj v skupni vrednosti 200 delnic in hitro dobi 200 dolarjev.
V drugem primeru predpostavimo, da bo podjetje izdalo zelo negativno poročilo o podjetju. Analitik v podjetju na kratko proda zaloge v pričakovanju, da bo zaradi negativnega poročila cena padla. Poročilo je sproščeno in zaloga pade. Analitik pokriva njihov položaj in žanje hiter dobiček. To je nezakonito. Kratkotrajanje po objavi novic ni nezakonito, saj so informacije zdaj javne.
Trgovcu ali posredniku ni nujno treba zaslužiti denarja, da se transakcija šteje za nezakonito. Tudi če so izgubili denar, ker trg ni reagiral po pričakovanjih, je dejavnost še vedno nezakonita.
Pred naročilo druge osebe ali subjekta je naročilo zakonito, če je naročilo javno. Indeks lahko razkrije, da bo prihodnji mesec določena zaloga za indeks padla. Indeks bo moral prodati delnice, ki jih ima v tej delnici. To bi lahko znižalo ceno, odvisno od tega, koliko delnic ima indeks za prodajo in likvidnost delnice. Kratek prodajalec bi lahko delnico prodal, vedoč, da bo tudi indeks prodajal in da bo pritisk na ceno zmanjšal. To ni nezakonito, saj trgovec ravna po javnih informacijah.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.