Zaščita z ETF-ji: stroškovno učinkovita alternativa

Ko so se v glavnem uporabljali kot nadomestni vzajemni sklad, so se z menjalnimi sredstvi (ETF) razširili daleč preko področja pasivnega vlaganja v upravljane sklade. Zdaj se uporabljajo za vlaganje v razrede sredstev, kot so delnice, obveznice, valute, nepremičnine in blago ter po sektorjih in na tržnih nišah. Njihova vsestranskost pomeni, da privlačijo vlagatelje vseh velikosti in črte, kar jim omogoča, da sklepajo medvedje ali medvedje stave ali celo zavarujejo portfelj zaradi varnosti. V tem članku bomo pogledali, kako se lahko ETF uporabljajo za varovanje pred tveganjem.

Prednosti varovanja z ETF-ji

Varovanje pred tveganjem je bilo v preteklosti omejeno na uporabo vrednostnih papirjev, ki temeljijo na izvedenih finančnih instrumentih, kot so terminske pogodbe, opcije, terminske pogodbe, zamenjave in različne kombinacije vrednostnih papirjev, ki se trgujejo na borzi, in na borzi. Ker mehanika določanja cen vrednostnih papirjev, ki temeljijo na izvedenih finančnih instrumentih, temelji na naprednih matematičnih formulah, kot so modeli oblikovanja cen Black-Scholes, jih običajno uporabljajo veliki, izpopolnjeni vlagatelji. ETF-ji pa so enako preprosti za trgovanje kot zaloge. In ker trgujejo kot zaloge, imajo ETF s sorazmerno nizkimi transakcijskimi in lastninskimi stroški v primerjavi s stroški terminskih pogodb, opcij in naprej. Zmožnost nakupa in prodaje komponent varovanja pred tveganjem z majhnimi stopnjami z ETF privlači manjše vlagatelje, ki so prej imeli omejen dostop do varovanja zaradi večjih minimalnih zahtev tradicionalnih strategij varovanja.

Obstaja več načinov, kako se lahko ETF uporabljajo za varovanje.

Zaščita pred borznimi trgi

Vlagatelji običajno uporabljajo terminske pogodbe in opcije na trgu delnic in obveznic, da zaščitijo svoje pozicije ali sprejmejo kratkoročne umestitve za vstop ali izstop s trga. Eno najpogostejših orodij na trgu lastniških vrednostnih papirjev, s katerim se trguje na trgu, je S&P 500, ki ga široko uporabljajo velike institucije, vključno s pokojninskimi skladi, vzajemnimi skladi in aktivnimi trgovci.

ETF-ji, kot sta ProShares Short S&P 500 (SH) in ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU), se lahko uporabljajo namesto terminskih pogodb za zajemanje kratkih pozicij na splošni borzi, zaradi česar so te pozicije enostavnejše, cenejše in bolj likvidne. Medtem ko je mehanika uporabe ETF-jev s kratkim lastniškim kapitalom nekoliko drugačna kot uporaba terminskih pogodb in ujemanje varovanih pozicij morda ni tako natančno, ta strategija omogoča preprost dostop kot sredstvo do konca. Položaj se lahko odvije tudi po potrebi - za razliko od terminskih pogodb, ki redno potečejo, od vlagateljev pa je treba izplačati, prevzeti dostavo ali ponovno zaščititi, ko pogodba zapade. (Glej: Štirje najboljši ETF-ji za kratek trg.)

Varovanje z valutami

Tako kot pri zavarovanju delniškega zavarovanja je bil tudi pred širokim sprejemom ETF edini način za varovanje naložb, ki niso iz ZDA, uporaba valutnih terminskih pogodb, opcij in terminskih pogodb. Posredne pogodbe so le redko na voljo posameznim vlagateljem, saj so pogosto sporazumi med velikimi subjekti, s katerimi se trguje na prostem. Prav tako se običajno držijo do zrelosti. Tako kot zamenjave obrestnih mer omogočajo eni strani, da prevzame tveganje za dolgo pozicijo, druga stranka pa prevzame kratko pozicijo v valuti, da bi primerjala svoje posebne potrebe pred varovanjem ali stavami. Udeleženci po načrtu redko prevzamejo fizično dostavo valutne pozicije in se odločijo za izplačilo končne vrednosti na podlagi zaključnega tečaja valute. V času trajanja terminske pogodbe se denar ne zamenja in vrednotenje običajno temelji na apreciaciji / amortizaciji zamenjave ali po nabavni vrednosti.

Manjši vlagatelji zlahka zavarujejo dolge naložbe, ki niso v ZDA, z nakupom ustreznih zneskov sredstev, ki imajo kratko pozicijo v ameriškem dolarju, kot je na primer ameriški ameriški dolarjev (UDN) Invesco DB . Na drugi strani lahko vlagatelj, ki ima sedež zunaj Združenih držav Amerike, investira v delnice skladov, kot je Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) zavzeti dolg položaj v ameriškem dolarju, da bi se varovali pred svojimi portfelji. Tako kot pri zamenjavi terminskih pogodb in opcij na trgu lastniških vrednostnih papirjev in vrednostnih papirjev je raven natančnosti pri usklajevanju vrednosti portfelja z varovano pozicijo odvisna od vlagatelja. Toda zahvaljujoč likvidnosti ETF in pomanjkanju ročnosti, lahko vlagatelji zlahka prilagodijo. (Glej: Varovanje pred tveganjem tečaja z valutnimi ETF.)

Inflacijsko varovanje

Do sedaj smo pokrivali portfelje varovanja pred tveganjem v tradicionalnem smislu, izravnali spremenljiva tveganja ali ohranili tržne pozicije. Inflacijsko varovanje z ETF-ji zajema podobne koncepte, vendar se varuje pred neznano in nepredvidljivo silo.

Medtem ko se je inflacija v majhnih pasovih v preteklosti gibala, lahko med normalnimi ali nenormalnimi ekonomskimi cikli zlahka nihate navzgor ali navzdol. Številni vlagatelji iščejo blago kot obliko varovanja pred inflacijo na podlagi teorije, da če inflacija naraste ali se pričakuje, da se bo zvišala, bo tudi cena blaga. Teoretično se, medtem ko inflacija narašča, drugi razredi premoženja, kot so zaloge, morda ne povečujejo in vlagatelji lahko sodelujejo pri rasti naložb v surovine. Obstaja na stotine ETF-jev za dostop do plemenitih kovin, naravnih virov in skoraj do katerega koli blaga, s katerim se lahko trguje na tradicionalni borzi. Obstajajo tudi široko dostopni ETF-ji, kot je Invesco DB Commodity Tracking (DBC) .

Spodnja črta

Prednosti uporabe ETF za varovanje so številne. Najpomembnejše je predvsem stroškovna učinkovitost, saj ETF omogočajo majhnim vlagateljem, da zavzamejo pozicije z malo ali brez vstopnin. Običajno imajo zelo nizke provizije za lastništvo / upravljanje v primerjavi s skupnimi stroški fizične dostave ali provizij na terminske pogodbe in opcije. Omogočajo tudi dostop do trgov (kot je trg valut), ki ne bi bili stroškovno učinkoviti za posamezne vlagatelje, pa tudi likvidnost, ki presega ravni, ki jih najdemo v terminskih pogodbah in opcijah, nižji razmiki med ponudbami in povpraševanjem ter možnost odprte trgovine na borzah. Zavarovanje ETF ustvarja dodatno likvidnost na trgih, kar omogoča boljšo preglednost "pregledovanja" in odpravlja tveganje nasprotne stranke, povezano s pogodbami zunaj borze med dvema strankama.