Sovražni prevzem
Sovražni prevzem je nakup ene družbe (imenovane ciljna družba) s strani druge (imenovane prevzemnik), ki jo dosežemo tako, da gremo neposredno do delničarjev družbe ali se borimo za zamenjavo poslovodstva, da pridobitev odobri. Sovražni prevzem je mogoče izvesti bodisi z razpisno ponudbo bodisi s pooblastilom.
Ključna značilnost sovražnega prevzema je, da poslovodstvo ciljne družbe ne želi, da bi posel potekal. Včasih se bo vodstvo podjetja branilo pred neželenimi sovražnimi prevzemi z uporabo več kontroverznih strategij, kot so zastrupitvena tabletka, obramba dragulja s kronami, zlati padalec ali obramba Pac-Man.
1:41Sovražni prevzem
RAZKRIJANJE DOSNI sovražni prevzem
Do sovražne ponudbe za prevzem pride, ko podjetje skuša prevzeti nadzor nad podjetjem brez privolitve ali sodelovanja upravnega odbora ciljnega podjetja. Namesto odobritve upravnega odbora lahko potencialni prevzemnik nato objavi razpisno ponudbo, naloži pooblaščeni boj ali poskuša kupiti potrebne delnice družbe na odprtem trgu. Za odvračanje od neželenega prevzema ima lahko vodstvo ciljne družbe vzpostavljeno preventivno obrambo ali pa bo uporabil reaktivno obrambo za boj proti.
Dejavniki, ki igrajo sovražni prevzem s strani prevzema, pogosto sovpadajo s faktorji katerega koli drugega prevzema, na primer prepričanje, da je podjetje lahko podcenjeno, ali želijo dostop do blagovne znamke, poslovanja, tehnologije ali gospodarstva podjetja. Sovražni prevzemi so lahko tudi strateške poteze aktivnih vlagateljev, ki želijo vplivati na spremembe na poslovanje podjetja.
Sovražni prevzemi z razpisnimi ponudbami in proxy borbami
Ko podjetje, vlagatelj ali skupina vlagateljev ponudi razpisno ponudbo za nakup delnic druge družbe s premijo nad trenutno tržno vrednostjo, lahko upravni odbor ponudbo zavrne. Prevzemna družba lahko to ponudbo sprejme neposredno delničarjem, ki se lahko odločijo, da jo bodo sprejeli, če je ta dovolj tržna, ali če niso zadovoljni s trenutnim upravljanjem. Prodaja delnic poteka le, če se za sprejetje ponudbe strinja zadostno število delničarjev, običajno večina. Williamsov zakon iz leta 1968 ureja razpisne ponudbe in zahteva razkritje vseh ponudb o gotovini.
V nasprotnem boju nasprotne skupine delničarjev prepričajo druge delničarje, da jim dovolijo, da uporabijo pooblaščene glasove svojih delnic. Če podjetje, ki odda sovražno ponudbo za prevzem, pridobi dovolj pooblaščencev, jih lahko uporabi za glasovanje za sprejem ponudbe.
Premočna sovražna obramba
Za zaščito pred sovražnimi prevzemi lahko podjetje ustanovi delnice z različnimi glasovalnimi pravicami (DVR), kjer delnice z manj glasovalnimi pravicami izplačajo višjo dividendo. To naredi delnice z nižjo glasovalno močjo privlačno naložbo, hkrati pa otežuje pridobivanje glasov, potrebnih za sovražen prevzem, če ima vodstvo dovolj velik del delnic z večjo glasovalno močjo. Druga obramba je vzpostavitev programa lastništva delnic (ESOP), ki je davčno usposobljen načrt, v katerem imajo zaposleni velik interes za podjetje. Zaposleni bodo morda pogosteje glasovali z vodstvom, zato je to lahko uspešna obramba. V obrambi kronskih draguljev določba podzakonskih aktov podjetja zahteva prodajo najdragocenejših sredstev, če pride do sovražnega prevzema, s čimer postane manj privlačna kot priložnost za prevzem.
Reaktivna obramba
Zagovor, ki ga uradno imenujemo načrt delničarskih pravic, obstoječim delničarjem omogoča, da kupijo novo izdane delnice s popustom, če je en delničar kupil več kot predviden odstotek delnice; kupec, ki je sprožil obrambo, je izključen iz popusta. Izraz se pogosto uporablja široko za zaščito, vključno z izdajo dodatnega dolga, da bi bil cilj manj privlačen, in delniške opcije za zaposlene, ki prejemajo združitev.
Ljudska tabletka predvideva odstop ključnega osebja v primeru sovražnega prevzema, obramba Pac-Man pa mora ciljno družbo agresivno kupiti zaloge v podjetju, ki poskuša prevzem.
Primeri sovražnega prevzema
Sovražen prevzem je lahko težaven in dolgotrajen postopek, poskusi pa se pogosto končajo neuspešno. Leta 2011 je na primer investitor milijarderjev aktivist Carl Icahn poskušal tri ločene ponudbe za nakup velikanskih izdelkov Clorox za gospodinjske izdelke, ki so zavrnili vsakega in v svoj zagovor uvedli nov načrt pravice delničarjev. Cloroxova plošča je celo omejila Icahnova prizadevanja za proxy in poskus se je na koncu končal v nekaj mesecih brez prevzema. Drugi klasični primer, ki je postal katastrofa, je bil fiasko o prevzemu Getty Oil.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.