JPMorgan vs. Goldman Sachs: Kakšna je razlika?

JPMorgan Chase in Goldman Sachs sta dve največji in najuglednejši banki. V zadnjih nekaj letih sta oba opažala naraščajočo uspešnost delnic, kar je v veliki meri koristilo nizkim obrestnim meram in politikam Federal Reserve. Spodaj si bomo ogledali, kam vodita obe podjetji, in verjetnost pozitivnega zagona, pri čemer naj bi se obrestne mere še povečale.

Ker je Fed decembra 2015 začel zvišanje obrestnih mer, cene delnic JPMorgan in Goldman Sachs pripovedujejo zelo različne zgodbe. Od decembra 2015 do maja 2019 so delnice JPMorgan narasle za 61%, delnice Goldman Sachsa pa so izgubile 1%. Do novembra 2018 so bile delnice Goldman Sachsa na višku več let, ko se je razkrila tožba, ki je razkrila prevare med dvema bankirjema Goldman Sachsa, vpletenima v sklad Abu Dabija, kar bo banko lahko stalo več milijonov povračil in pravnih stroškov.

Od decembra 2015 je Fed povečal stopnjo zveznih skladov z 0, 25% na 2, 5%. Medtem ko ta povečanja neposredno vplivajo na izposojo sredstev med zveznimi bankami, tvorijo tudi osnovno obrestno mero na trgu vlaganja v fiksni dohodek in vlagateljem pošiljajo signale v smeri trga za vse, od varčevalnih računov do junk obveznic. To vpliva tudi na postavko v bilancah bank, znano kot čisti obrestni dohodek.

Ponavadi so višje stopnje brez tveganja nekoliko negativni dejavniki za lastniške vrednostne papirje, saj vlagatelji pogosto odločneje odtehtajo kompromise med tveganjem in donosom denarja in denar premaknejo, da bi izkoristili večje netvegane donose. Vendar pa imajo v primeru višjih obrestnih mer zlasti finančne in bančne zaloge eno prednost pred drugimi sektorji - čisti obrestni dohodek običajno naraste, ko lahko zvišajo posojilne obrestne mere za vlagatelje, obenem pa obdržijo nizko stopnjo depozita in varčevanja.

Ključni odvzemi

• JPM je dobro prekašal GS, odkar je Fed decembra 2015 začel zvišati obrestne mere.
• JPM je v prvem četrtletju 2019 povečal prihodke in čisti dohodek, GS pa upad.
• GS je vlagal v razširitev svojega posojilnega podjetja Marcus in nakup aplikacije za upravljanje denarja Clarity.
• JPM pa še naprej drži prednost pred GS-om, saj slednji deluje prek nedavno razkritih prevar z

JPMorgan Chase

V rezultatih JPMorgan iz prvega četrtletja 2019 je imelo podjetje 9, 2 milijarde dolarjev čistega prihodka v višini 29, 9 milijarde dolarjev z neto obrestnimi prihodki v višini 14, 6 milijarde dolarjev. To je bilo v primerjavi z 8, 7 milijarde dolarjev čistega dohodka v prvem četrtletju 2018 z 28, 5 milijardami dohodkov. (Za več podrobnosti glejte predstavitev zaslužka v prvem četrtletju podjetja.)

Goldman Sachs

Goldman Sachs se je uveljavil na trgu osebnih financ, predstavil novo platformo Marcus za stranke vseh ravni dohodka in pridobil veliko pridobitev, ki mu omogoča tudi opravljanje bančnih storitev za širši krog potrošnikov. Ti dejavniki so skupaj z nekaj najnovejšimi posodobitvami tehnološke infrastrukture in novim generalnim direktorjem pripomogli k njeni ceni.

Vodstvo verjame, da bodo ti dejavniki in druge napovedi rasti pripomogli k temu, da bodo njegovi prihodnji pozitivni obeti za prihodnost, vendar pa se zdi, da se bosta družba in vlagatelji morali soočiti s številnimi izzivi, vključno z očitki o goljufiji dva bankirja, ki sta zaračunala pretirane honorarje in pokradla sredstva iz večmilijonskih dogovorov s skladom v Abu Dabiju, imenovanim tudi posel 1MDB.

V prvem četrtletju leta 2019 je Goldman Sachs poročal o 8, 1 milijarde USD prihodkov v primerjavi z 10, 1 milijarde USD v prvem četrtletju 2018 in čistih prihodkov v višini 2, 3 milijarde USD v primerjavi z 2, 8 milijarde USD v prvem četrtletju 2018. V prvem četrtletju 2018 je poročal o neto obrestnih prihodkih v višini 1, 2 milijarde USD četrtletje 2019 v primerjavi z 0, 9 milijarde dolarjev v prvem četrtletju 2018. (Več podrobnosti najdete v poročilu o zaslužku v prvem četrtletju Goldman Sachsa.)

Posebna vprašanja

JPMorgan je ohranil in izboljšal svojo prednost pred Goldman Sachs. Medtem ko so se stopnje med decembrom 2015 in majem 2019 zvišale, sta delnici JPMorgan Chase in Goldman Sachs vrnili 61% oziroma 1% negativno. Škandal z 1MDB je močno povečal prednost za JPMorgan Chase v primerjavi z Goldman Sachs.

Vsako leto se je skupna donosnost Goldman Sachsa lepo okrepila, saj je znašala 15% v primerjavi z 11, 3% za JPMorgan Chase. Tožba z 1MDB, ki se je spopadala s preteklimi škandali, bi lahko zaostrila tako kratkoročne kot dolgoročne obete za Goldman Sachs, saj druge banke, kot je JPMorgan Chase, upajo na nadaljevanje močnega zagona v naraščajočem okolju.

Ključne razlike

Nekateri morda trdijo, da lahko prodaja GS-jev ustvari priložnost za nakup, če zaloga lebdi na ravni 52-tedenske podpore. Vendar bi morali vlagatelji biti previdni, saj se stroški pogodbe o goljufiji odvijajo in druge banke napredujejo v manj tveganih okoliščinah.

JPMorgan je izšel iz finančne krize, pri čemer je bančni sektor vodil do enega najhitrejših in najučinkovitejših izvajalcev Dodd-Frank v tej panogi. To je skupaj z naraščajočimi stopnjami obrestnih mer pomagalo JPMorgan Chaseu, da doseže vrhunske donose svojemu konkurentu Goldman Sachs in bančni industriji na splošno.