Tržne prihodnosti: Uvod v vremenske izpeljave
Tudi v naši napredni, tehnološko zasnovani družbi še vedno živimo večinoma na milost in nemilost. Vpliva na naše vsakdanje življenje in ima ogromen vpliv na prihodke in zaslužek podjetij. Do nedavnega je bilo zelo malo finančnih orodij, ki so podjetjem nudila zaščito pred tveganji, povezanimi z vremenskimi vplivi. Vendar pa je začetek vremenske izpeljave - zaradi česar je vreme tržno blago - vse to spremenilo. Tu si ogledamo, kako je nastal vremenski derivat, kako se razlikuje od zavarovanja in kako deluje kot finančni instrument.
Vreme je tvegano
Ocenjujejo, da skoraj 20% ameriškega gospodarstva neposredno vpliva vreme, donosnost in prihodki skoraj vsake industrije - kmetijstva, energetike, zabave, gradbeništva, potovanj in drugih - pa so v veliki meri odvisni od nejasnosti temperatura, padavine in nevihte. V pričevanju leta 1998 za Kongres je nekdanji komercialni sekretar William Daley izjavil;
Vreme ni samo okoljsko vprašanje, ampak je glavni gospodarski dejavnik. Vsaj milijon milijard dolarjev našega gospodarstva je vremensko občutljivo.
Tveganja, s katerimi se podjetja soočajo zaradi vremena, so nekoliko edinstvena. Vremenske razmere bolj vplivajo na količino in porabo, kot pa neposredno vplivajo na ceno. Na primer izjemno topla zima lahko komunalna in energetska podjetja pustijo prekomerne zaloge nafte ali zemeljskega plina (ker ljudje potrebujejo manj, da ogrevajo svoje domove). Ali pa izjemno hladno poletje lahko pusti prazne sedeže hotelov in letalskih prevoznikov. Čeprav se cene lahko nekoliko spremenijo kot posledica nenavadno velikega ali nizkega povpraševanja, prilagoditve cen ne izravnajo nujno izgubljenih prihodkov zaradi nenamernih temperatur.
(V zvezi z branjem glejte: Kakšen vpliv ima vreme na moje naložbe v vremensko industrijo? )
Ne nazadnje je vremensko tveganje edinstveno tudi po tem, da je zelo lokalizirano, ga ni mogoče nadzorovati in ga kljub velikemu napredku meteorološke znanosti še vedno ni mogoče natančno in dosledno predvideti.
Temperatura kot blago
Do nedavnega je bilo zavarovanje glavno orodje, ki ga podjetja uporabljajo za zaščito pred nepričakovanimi vremenskimi razmerami. Toda zavarovanje zagotavlja zaščito samo pred katastrofalno škodo. Zavarovanje ne zaščiti pred zmanjšanim povpraševanjem, ki ga podjetja doživljajo kot posledica vremena, ki je toplejše ali hladnejše od pričakovanega.
V poznih devetdesetih letih so se ljudje začeli zavedati, če so količinsko opredelili in indeksirali vreme v smislu mesečnih ali sezonskih povprečnih temperatur in vsaki vrednosti indeksa priložili dolar v znesku, lahko v določenem smislu "paket" in trgovinsko vreme. V resnici bi bilo tovrstno trgovanje primerljivo s trgovanjem z različnimi vrednostmi borznih indeksov, valut, obrestnih mer in kmetijskih proizvodov. Koncept vremena kot tržnega blaga se je zato začel oblikovati.
(V zvezi z branjem glejte: Kako trgujete z vremenom? )
"V nasprotju z različnimi napovedi vlade in neodvisnimi napovedmi je bilo trgovanje z vremenskimi derivati udeleženci na trgu merljivo ovrednoteno, " je opozoril Agbeli Ameko, poslovodni partner podjetja EnerCast za energetiko in napovedovanje.
Leta 1997 je bila izvedena prva trgovanje z vremenskimi derivati (OTC), ki se je začela prodajati, in rodilo se je področje upravljanja vremenskih tveganj. Po besedah Valerie Cooper, nekdanje izvršne direktorice združenja za upravljanje vremenskih tveganj, se je v nekaj letih od nastanka razvila industrija v vrednosti 8 milijard dolarjev.
V nasprotju z vremenskim zavarovanjem
V glavnem vremenski izvedeni finančni instrumenti zajemajo dogodke z nizko stopnjo tveganja in veliko verjetnostjo. Vremensko zavarovanje po drugi strani običajno pokriva dogodke z visokim tveganjem in nizko verjetnostjo, kot so opredeljeni v zelo prilagojeni politiki.
Podjetje lahko na primer uporabi vremenski derivat za varovanje pred zimskimi napovedovalci, ki mislijo, da bo za 5 ° F toplejše od preteklega povprečja (dogodek z nizko stopnjo tveganja in veliko verjetnostjo). V tem primeru podjetje ve, da bi na njegove prihodke vplivalo takšno vreme. Ista družba bi najverjetneje kupila tudi zavarovalno polico za zaščito pred škodo, ki jo povzroči poplava ali orkan (zelo tvegani dogodki z majhno verjetnostjo).
Vremenske prihodnosti CME
Leta 1999 je Čikaška trgovska borza (CME) naredila korak naprej in uvedla vremenske terminske pogodbe in opcije na terminske terminske pogodbe, ki jih trguje na borzi - prvi tovrstni izdelki. Časovni izvedeni finančni instrumenti OTC so v zasebnem dogovoru, individualni sporazumi, sklenjeni med dvema stranema. Toda vremenske razmere in opcije na terminske pogodbe CME so standardizirane pogodbe, s katerimi se javno trguje na prostem trgu v okolju z elektronskimi dražbami, z nenehnimi pogajanji o cenah in popolno preglednostjo cen.
V splošnem so vremenske terminske pogodbe in opcije na terminske pogodbe CME na borznih trgih, ki s posebnimi indeksi odražajo povprečne mesečne in sezonske temperature 15 ameriških in petih evropskih mest. Ti izvedeni finančni instrumenti so pravno zavezujoči sporazumi, sklenjeni med dvema strankama in poravnani v gotovini. Vsaka pogodba temelji na končni mesečni ali sezonski vrednosti indeksa, ki jo določi Earth Satellite (EarthSat) Corp, mednarodno podjetje, specializirano za geografske informacijske tehnologije. Druge evropske vremenske družbe določajo vrednosti za evropske pogodbe.
EarthSat deluje s podatki o temperaturi, ki jih zagotavlja Nacionalni center za podnebne podatke (NCDC). Podatki, ki jih posredujejo, se pogosto uporabljajo v celotni industriji vremenskih vplivov na trg in CME.
Slika 1 - Vremenska tabela z navedenimi cenami iz pogodb iz maja 2005. Vir: Chicago Mercantile Exchange Weather-i ™
Vremenske pogodbe za ameriška mesta za zimske mesece so vezane na indeks vrednosti ogrevalne stopnje (HDD). Te vrednosti predstavljajo temperature za dneve, ko se energija porabi za ogrevanje. Pogodbe za ameriška mesta v poletnih mesecih so prilagojene indeksu vrednosti hladilne stopnje (CDD), ki predstavljajo temperature za dneve, ko se energija porabi za klimatsko napravo.
Vrednosti HDD in CDD se izračunajo glede na to, koliko stopinj povprečne temperature na dan se razlikujejo od izhodiščne vrednosti 65 ° Fahrenheita. Tudi dnevna povprečna temperatura temelji na najvišji in najnižji temperaturi od polnoči do polnoči.
Merjenje dnevnih vrednosti indeksa
Vrednost trdega diska je enaka številu stopinj, ko je dnevna povprečna temperatura nižja od 65 ° F. Na primer, dnevna povprečna temperatura 40 ° F bi vam dala vrednost HDD 25 (65 - 40 = 25). Če bi temperatura presegla 65 ° F, bi bila vrednost trdega diska enaka nič. To je zato, ker v teoriji ne bi bilo treba ogrevati na dan, toplejši od 65 °.
Slika 2 - Tabela, ki povzema dnevne povprečne temperature in ustrezen HDD ter njegov vpliv na ustrezno pogodbo
CDD vrednost je enaka številu stopinj, povprečna dnevna temperatura presega 65 ° F. Na primer, dnevna povprečna temperatura 80 ° F bi vam dala dnevno vrednost CDD 15 (80 - 65 = 15). Če bi bila temperatura nižja od 65 ° F, bi bila vrednost CDD enaka nič. Še enkrat ne pozabite, da teoretično ne bi bilo potrebno klimatizirati, če bi bila temperatura nižja od 65 ° F.
V evropskih mestih so vremenske razmere CME za mesece HDD izračunane glede na to, koliko je dnevna povprečna temperatura nižja od 18 ° Celzija. Vendar vremenske razmere CME za poletne mesece v evropskih mestih ne temeljijo na indeksu CDD, temveč na indeksu nakopičenih temperatur, kumulativni povprečni temperaturi (CAT).
Merjenje mesečnih indeksnih vrednosti
Mesečna vrednost indeksa HDD ali CDD je preprosto vsota vseh dnevnih vrednosti HDD ali CDD, zabeleženih v tem mesecu. In sezonske vrednosti trdega diska in CDD so zbrane vrednosti za zimske ali poletne mesece.
Na primer, če bi bilo novembra 2016 za mesto Chicago zabeleženo 10 HDD dnevnih vrednosti, bi bil indeks HDD novembra 2016 vsota 10 dnevnih vrednosti. Če bi bile vrednosti HDD-ja za mesec 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 in 23, bi bila mesečna vrednost indeksa HDD 208.
Vrednost pogodb o vremenskih pogodbah CME se določi tako, da se pomnoži mesečna vrednost HDD ali CDD z 20 USD. V zgornjem primeru bi pogodba za vremenske razmere v novembru CME znašala 4.160 dolarjev (20 x 208 = 4.160 USD).
Kdo uporablja vremenske prihodnosti ">
Trenutni uporabniki vremenskih razmer so predvsem podjetja v energetsko povezanih podjetjih. Vendar pa narašča zavedanje in znaki potencialne rasti trgovanja z vremenskimi pogodbami med kmetijskimi podjetji, restavracijami in podjetji, ki se ukvarjajo s turizmom in potovanji. Številni trgovci z vremenskimi finančnimi instrumenti OTC trgujejo tudi s terminskimi pogodbami CME Weather za varovanje svojih transakcij OTC.
Prednosti teh izdelkov postajajo vse bolj znane. Obseg trgovanja z vremenskimi terminskimi pogodbami CME v letu 2003 se je več kot štirikrat povečal v primerjavi s predhodnim letom in je znašal približno 1, 6 milijarde dolarjev nominalne vrednosti, zagon tega obsega pa se še naprej povečuje.
(Za dodatno branje glejte: Ali vreme vpliva na borzo? )
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.