Momentum Unwind Hurts Zvezdni hedge skladi

Morski psi so precej vedno lačni in imajo radi kri: to ni skrivnost. Toda zaradi vonja krvi so lačnejši. Možganom pošlje sporočilo z besedami: "Jejte in jejte zdaj!" Čeprav so morski psi solo jedilnice, lahko kri povzroči hranjenje, ki lahko celo morskim psom stane življenje, ko se nenadzorovano borijo za hrano.

V svetu delniških trgov. Septembra se je v nekaterih sektorjih pojavila hrepenenje in oktober se ni začel veliko bolje. Medtem ko je trg pravkar dosegel svoje vrhunce, je bil za S&P 500 minljiv teden.

Spodbudno je bilo videti tržni shod v četrtek in petek. Dobra novica je, da je S&P 500 konec tedna znižal le 0, 33%. Slaba novica je, da je bil shod manjši in da je bila bolečina koncentrirana in opažena drugje. Russell 2000 je teden končal za 1, 3%, sledila pa mu je Dow Jones Industrial Average (DJIA), ki je konec tedna upadla za 0, 92%.

Po natančnejšem pregledu vidimo, da je bil daleč najšibkejši sektor energija. To je smiselno glede na brutalni teden olja. Naftna energija West Texas Intermediate (WTI) je prejšnji teden padla za skoraj 5, 7%. Tudi indeks prevoza Dow Jones je bil grd, kar je 3, 01%. Finančniki, industrijali in materiali so bili šibki, vsak pa se je zmanjšal slabše od 2, 2%.

Svetlih pik ni bilo veliko, vendar je obstajala ena: rast. Če pogledamo spodnjo tabelo indeksov, je bil izpis polprevodniški indeks PHLX. Še vedno je vodilni indeks od lanske božične noči, vendar je bil do zadnjega časa pod pritiskom. Prejšnji teden je dosegla veliko ponudbo in je znašala 2%. Indeksi Nasdaq 100, Russell Growth in Nasdaq Composite so bili prejšnji teden močni. Glede na indekse sektorja je bila informacijska tehnologija najboljši uspeh z 1, 11-odstotnim dobičkom.

Novice izgledajo slabo na površini s slabim tednom, toda stvari se zdijo spodobne v enem sloju z rastjo rasti. Ampak kaj pravi velik denar "> institucionalni vlagatelji še vedno prodajajo.

Pretekli teden sta se najbolj prodajali zdravstvena oskrba in tehnologija. Industrials so videli tudi veliko prodajo denarja. Telecom je videl tudi prodajo, vendar ne pozabite, da je to najmanjši sektor, ki nekoliko temelji na indeksu sektorja komunikacijskih storitev S&P; naša ima v njem le 24 zalog.

Poglejmo, kje je bila prava bolečina. Programska oprema je ponovno posnemala 34 prodanih izdelkov 47-ih info-teh (72% vesolja). Biotech and Pharma je videl 41 prodaj v 69 (59% vesolja) zdravstvenih storitev.

Resnično vprašanje je: "kaj se dogaja"> upravljavci hedge skladov se lahko sprašujejo isto.

Članek v reviji The Wall Street Journal kaže, da so se nekateri najboljši menedžerji tam popolnoma ponesrečili septembra: "Več tehnološko osredotočenih skladov je bilo med tistimi, ki so bili močno prizadeti. Tiger Global Management LLC, hedge sklad, ki ga je ustanovil milijarder Charles 'Chase' Coleman, prejšnji mesec so izgubili 7, 4%, pravijo ljudje, ki so seznanjeni s številkami. Coatue Management Philippe Laffont LLC je izgubil približno 6%, Whale Rock Capital Management LLC je padel 14%, Glen Kacher pa Light Street Capital Management LLC izgubil približno 10% ... "

Članek je navajal pomembne negativne zadetke v priljubljenih trgovanjih: zaloge se kupujejo, ker naraščajo. To bi bilo logično veliko tehnoloških imen, ki beležijo prodajne signale za nas. Ko se zgodijo reverzije, pridejo hitro in težko. To smo videli v programski opremi že nekaj tednov in v zdravstveni negi v zadnjem času zaradi strahu pred nominacijo za nezdravljivo zdravstveno industrijo Elizabeth Warren.

Kar se tiče tega, kako dolgo se ta prodaja nadaljuje, ko je zadela papirje, je običajno blizu dna. Če rečem, mislim, da tudi mi nismo iz gozda. V petek smo videli nakup, vendar premalo, da bi se navdušili. In ta prodaja ni nič drugega kot kapitulacija.

Vendar je s svetle strani verjetno najslabše za nami, in če bom prisiljena tako imenovati, smo verjetno v dnu sedmega inninga za to visoko beta prodajo. Zaloga, ki sčasoma niha več kot na trgu, ima beta nad 1, 0. In staleži, ki so bili največji zmagovalci, so zelo močni.

Kar bom rekel, je naslednje: osebno sem denar prestavil v enega od svojih dolgoročnih računov, da sem začel kupovati nekaj pretepnih predhodnikov. Poiskal sem zaloge z vrhunskimi osnovami in šibko tehniko, ki bi lahko služila kot kandidat za nakup. Podjetja s pošastno rastjo in rastjo zaslužka, bogatimi stopnjami dobička in nizkim dolgom niso imela vsake izjemne nenadne spremembe okoliščin z eno izjemo: prodala so se težko.

V mojem raziskovalnem podjetju še vedno verjamemo, da se je marsikateri sklad septembra napačno ujel in so bili primorani prodati velike zmagovalce, da bi plačali izgube zaradi napačnih kratkih stav. Ko velik denar potrebuje hitro, cene zaostajajo. Ko se to zgodi na sodobnem trgu, trgovci z algo vonjajo kri v vodi in takrat se začnejo prave poteze.

Najpomembnejše dejstvo je, da je nesreča ene osebe priložnost druge osebe. Nakup premoženja z nelogično ceno v stiski je dolgoročna strategija za iskanje teh priložnosti. Samo vprašajte našega prijatelja Warrena Buffet. Ali Winston Churchill: "Pesimist vidi težavo v vsaki priložnosti: optimist vidi priložnost v vsaki težavi."

Spodnja črta

Mi (Mapsignals) dolgoročno ostajamo bullish na ameriških lastniških vrednostnih papirjih in vsako povratno priložnost vidimo kot nakupno priložnost. Šibki trgi lahko ponudijo prodajo zalog, če je investitor potrpežljiv.

Razkritje: Avtor nima nobene pozicije v nobeni zalogi, ki je bila omenjena ob objavi.

Izjava o odgovornosti za naložbene raziskave