Določeno pasivno upravljanje
Pasivno upravljanje je slog upravljanja, povezan z vzajemnimi skladi in borznimi skladi (ETF), kjer portfelj sklada zrcali tržni indeks. Pasivno upravljanje je nasprotje aktivnega upravljanja, v katerem upravljavci sklada poskušajo premagati trg z različnimi naložbenimi strategijami in odločitvami o nakupu / prodaji vrednostnih papirjev portfelja. Pasivno upravljanje imenujemo tudi "pasivna strategija", "pasivno vlaganje" ali "indeksno vlaganje".
Razčlenitev pasivnega upravljanja
Privrženci pasivnega upravljanja verjamejo v hipotezo o učinkovitem trgu. Navaja, da trgi ves čas vključujejo in odražajo vse informacije, zaradi česar je posamezno zbiranje zalog neizvedljivo. Kot rezultat tega je najboljša naložbena strategija vlaganje v indeksne sklade, ki so v preteklosti že presegli večino aktivno upravljanih skladov.
Raziskava za pasivnim upravljanjem
Profesor ekonomije na univerzi v Chicagu, Eugene Fama, je v šestdesetih letih prejšnjega stoletja opravil obsežne raziskave vzorcev tečajev delnic, kar je privedlo do njegovega razvoja hipoteze učinkovitega trga (EMH). EMH trdi, da tržne cene v celoti odražajo vse razpoložljive informacije in pričakovanja, zato so trenutne cene delnic najboljši približek lastne vrednosti podjetja. Poskusi sistematičnega prepoznavanja in izkoriščanja zalog, ki so napačno določene na podlagi informacij, običajno niso uspešni, ker so gibanja cen delnic v glavnem naključna in jih poganjajo predvsem nepredvideni dogodki. Čeprav se lahko pojavijo napačne cene, ni predvidenega vzorca za njihovo pojavljanje, ki bi imel za posledico dosledno uspešnost. Hipoteza učinkovitih trgov pomeni, da noben aktivni vlagatelj ne bo dosledno premagal trga skozi dolga obdobja, razen slučajno, kar pomeni, da aktivne strategije upravljanja z izbiro delnic in tržnim časovnim razporedom ne morejo dosledno dodati dovolj vrednosti, da bi presegle pasivne strategije upravljanja.
Sharpe je zaključil, da aktivni upravljavci skladov kot celotno premalo delujejo pri upravljanju pasivnih skladov, ne zato, ker je v njihovih finančnih strategijah nekaj narobe, ampak zgolj zaradi aritmetičnih zakonov. Da bi aktivni upravljavci presegli trg, morajo doseči donos, s katerim lahko presežejo svoje izdatke skladov, ki so zaradi višjih upravnih provizij, višjih stroškov trgovanja in večjega prometa precej višji od pasivnih skladov. To je skladno z Sharpejevo raziskavo, ki kaže, da aktivni menedžerji kot skupina tržno slabšajo znesek, ki je enak njihovim povprečnim honorarjem in odhodkom.
Kadar se uporablja pasivna strategija upravljanja, ni treba porabljati časa ali sredstev za izbiro zalog ali tržni čas. Zaradi kratkotrajne naključnosti donosov bi bilo vlagateljem bolje služiti s pasivnim, strukturiranim portfeljem, ki temelji na razpršitvi razredov sredstev, da bi upravljali z negotovostjo in pozicionirali portfelje za dolgoročno rast na kapitalskih trgih.
Nedavni hitenja v pasivno upravljanje
Zaradi slabih donosov aktivnega vodenja in priporočila vplivnih finančnikov, kot je Warren Buffett, je denar vlagateljev v zadnjih letih prelil v pasivno upravljanje. Samo v letu 2017 je bilo 692 milijard dolarjev vloženih v indeksne sklade, pri čemer so bili najbolj priljubljeni ameriški lastniški in mednarodni lastniški skladi. Nasprotno je 7 milijard ameriških dolarjev zbežalo sredstva, ki se aktivno upravljajo. Znesek je bil najnižji v dveh letih, kar je pomenilo zajezitev krvi v tej kategoriji. Vendar je večina priliva tekla v obdavčljive obvezniške sklade. Če izvzamemo to vrsto, bi aktivna sredstva v letu izgubila 185, 8 milijarde USD.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.