Tveganje pred poravnavo
Tveganje pred poravnavo je možnost, da ena pogodbena stranka ne bo izpolnila svojih obveznosti iz te pogodbe, kar ima za posledico neplačilo pred datumom poravnave. Neplačilo ene strani bi predčasno končalo pogodbo in pustilo drugi stranki izgubo, če na nek način ni zavarovano.
Tovrstno tveganje lahko dodatno privede do tveganja nadomestitve stroškov, saj mora oškodovanec skleniti novo pogodbo za zamenjavo stare. Pogoji in pogoji na trgu so za novo pogodbo morda manj ugodni.
Ključni odvzemi
- To je tveganje, povezano z vsemi pogodbami, vendar se stavek pogosteje uporablja za finančne pogodbe, kot so terminske pogodbe in zamenjave.
- Dejanski stroški tega tveganja niso posebej izračunani, vendar se na splošno razume, da so vključeni v določanje cen takšnih pogodb.
- To tveganje se v zelo redkih primerih nanaša na delniške in obvezniške trge, vendar je manj pogosto kot pri drugih finančnih instrumentih.
Razumevanje tveganja pred poravnavo
Pri vseh pogodbah obstaja tveganje. To posebno tveganje je bolj pojem kot zamenljivi stroški. Tveganje pred poravnavo vključuje eno od vpletenih strani, ki ne izpolni svoje obveznosti, da izvede vnaprej določeno dejanje, dostavi navedeno blago ali storitev ali plača pogodbeno finančno obveznost.
Stroški tega tveganja niso izrecni, temveč so vgrajeni v cene in pristojbine pogodb. Tveganje je veliko bolj uporabno pri izvedenih finančnih instrumentih, kot so terminske pogodbe ali zamenjave. Pričakovane donosnosti, prilagojene tveganju, morajo vključevati faktoring tveganja nasprotne stranke, saj bo to vključeno v določanje cen teh transakcij. Različne izmenjave to počnejo na različne načine. Na primer, terminske transakcije so to tveganje delno razširile na pristojbine klirinških hiš, ki se zaračunajo z menjavo.
Vse stranke morajo upoštevati izgubo v najslabšem primeru, ki lahko nastane, če nasprotna stranka ne izpolni obveznosti, preden transakcija poravna ali začne veljati. Najhujša izguba je lahko neugodno gibanje cen ali obrestnih mer, v tem primeru mora oškodovanec poskušati skleniti novo pogodbo s ceno ali obrestnimi merami na manj ugodnih ravneh. Druge posledice lahko vključujejo morebitna pravna vprašanja zaradi kršitve pogodbe.
Bistveno je upoštevati kreditno sposobnost druge stranke in nestanovitnost ali verjetnost, da se trg lahko negativno giblje v stroških neplačila.
Recimo, da družba ABC na deviznem trgu s podjetjem XYZ sklene pogodbo o zamenjavi ameriških dolarjev za japonski jen v dveh letih. Če bo podjetje XYZ pred poravnavo šlo v stečaj, menjave ne bo moglo dokončati in mora pogodbo izpolniti. Če družba ABC še vedno želi ali mora skleniti takšno pogodbo, bo morala z drugo stranko sestaviti novo pogodbo, kar vodi do nadomestnih stroškovnih tveganj.
Tveganje pred poravnavo teoretično obstaja za vse vrednostne papirje, toda trgovanje z lastniškimi vrednostnimi papirji, ki traja kratek čas, ima lahko tako majhen del trgovinskih stroškov, povezanih s tveganjem nasprotne stranke, da je neločljiv del transakcije.
Tveganje nadomestitve stroškov
Kot rečeno, je nadomestno stroškovno tveganje možnost, da ima nadomestitev pogodbe z neplačilom manj ugodnih pogojev. Dober primer je trg obveznic in težave, ki so nastale zaradi predčasnega odkupa. Nekatere obveznice imajo funkcijo klica ali predčasnega odkupa. Te lastnosti izdajatelju dajejo pravico, ne pa tudi obveznosti, da odkupi vse ali nekatere svoje obveznice, preden dosežejo zapadlost. Če bi obveznice prinesle 6-odstotni kupon in obrestne mere padle na 5%, preden obveznica zapade, bi vlagatelj težko nadomeščal pričakovani donosni tok s primerljivimi vrednostnimi papirji.
Pri obrestni zamenjavi ali valutni zamenjavi bo sprememba obrestnih mer ali menjalnih tečajev pred poravnavo povzročila enak problem, čeprav v krajšem časovnem razponu.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.