Cenovna učinkovitost
Cenovna učinkovitost je naložbena teorija, ki trdi, da cene sredstev odražajo razpoložljivost vseh razpoložljivih informacij vseh udeležencev na trgu. Teorija trdi, da so trgi učinkoviti, ker so vse ustrezne informacije, ki vplivajo na vrednotenje, javno dostopne. To pomeni, da bi moralo biti skoraj nemogoče dosledno zaslužiti presežek donosa ali "alfa".
Ključni odvzemi
- Učinkovitost cen je prepričanje, da cene sredstev odražajo, da imajo vsi udeleženci na trgu vse razpoložljive informacije.
- Teorija trdi, da so trgi učinkoviti, ker so vse ustrezne informacije, ki vplivajo na vrednotenje, javno dostopne.
- Učinkovitost cen je skupni člen vere za privržence vseh treh različic hipoteze učinkovitega trga (EMH).
- Kritiki poudarjajo, da je cenovna učinkovitost pomanjkljiva, ker si vsi ne mislijo podobno.
Razumevanje cenovne učinkovitosti
Učinkovita tržna hipoteza (EMH) trdi, da trg racionalno prebavi vse razpoložljive informacije in jih takoj ceni v vrednotenje sredstev. Cenovna učinkovitost je skupni članek vere za privržence vseh treh različic EMH. Vsaka različica te teorije predpostavlja, da so cene - in trgi - učinkoviti.
Zagovorniki „šibke“ oblike EMH trdijo, da trenutne cene vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje na javnem trgu, odražajo vse razpoložljive podatke o njih, zato njihove pretekle cene ne ponujajo napotkov za napovedovanje prihodnjih gibanj cen.
„Pol močna“ različica EMH trdi, da čeprav so cene učinkovite, takoj reagirajo na nove informacije. Nazadnje privrženci „močne“ različice EMH trdijo, da cene sredstev ne odražajo samo javnega znanja, temveč tudi zasebne informacije o notranjih informacijah.
Primer cenovne učinkovitosti
Izmišljeno podjetje CDE trenutno trguje z 20 dolarji na delnico. Nekega dne po pričakovanjih objavi svoje zadnje poročilo o zaslužku, ki je na spletu dostopno vsem. Učinkovitost je dobra, usmerjanje se nadgrajuje, kar razbija konsenzusne ocene, CDE pa dodaja, da je blizu veliko pridobitev, ki ponuja veliko sinergij in bi morala podvojiti dobiček.
Novice, da CDE namerava porabiti del svojega presežnega kapitala za iskanje nove vznemirljive priložnosti, bodo predvidoma povzročile višanje cene delnic, prav tako pa tudi svetlejše obete za trgovanje. Vsi so prejeli te informacije in vsi naj bi se strinjali, da je podjetje zdaj vredno več, kar ima za posledico cenovno učinkovitost.
Če bi bila ta velika posodobitev nekako na voljo samo izbranim ljudem. manjša bi bila cenovna učinkovitost. Tisti, ki ne vedo, ne bodo videli razloga, da bi delnice trgovale po več kot 20 dolarjih, saj se po njihovem vedenju ni nič spremenilo. Tisti, ki vedo, bodo verjetno imeli druge ideje, kar bo spodbudilo vrednotenje CDE. Nenadoma cena CDE ne odraža vseh informacij, ki so na voljo v javni domeni.
Omejitve cenovne učinkovitosti
EMH je temelj sodobne finančne teorije, vendar še vedno pritegne veliko pregleda. Kritiki poudarjajo, da cenovna učinkovitost daje veliko predpostavk, ki se v resnici ne izvajajo vedno.
Ne bodo vsi imeli enake predstave o tem, koliko bi moralo biti vredno premoženje, čeprav so vsi odvisni od istih informacij. Zaznava se lahko razlikuje. Na primer, nekateri vlagatelji so morda zelo bučni glede strategije pridobivanja CDE, drugi pa lahko dvomijo v logiko in vidijo pasti. Prav tako lahko nekateri vlagatelji cenijo podjetja, ki hranijo denar nad tistimi, ki poskušajo svoj denar zaposliti, saj menijo, da je to boljše za izplačilo dividend.
Različna razmišljanja vodijo do možnih anomalij pri oblikovanju cen, kar spodkopava predstavo EMH, da vlagatelji ne morejo kupovati podcenjenih zalog ali prodati zalog po napihnjenih cenah.
Drugi primer, ki dvomi v idejo, da cene delnic drastično ne odstopajo od svojih poštenih vrednosti, so velike trke delnic. Te sesutje pogosto temeljijo na splošnem mnenju in ne na določenem premiku v osnovah podjetja.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.